O desempenho do Ether (ETH) ao longo da semana passada foi excepcionalmente excepcional. O preço subiu de uma mínima de US$905 em 11 de janeiro para um novo máximo de US$1.440 em 19 de janeiro.
De acordo com a Cointelegraph, as principais razões para alimentar esse movimento são o crescimento dos protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), já que o valor total bloqueado atingiu US$24 bilhões, as transações diárias da Ethereum ultrapassaram 1,2 milhão e o preço do Bitcoin (BTC) consolidou-se abaixo de US$40.000.
No entanto, a última etapa do rali de Ether em 19 de janeiro apresentou uma dinâmica diferente das rupturas anteriores. Desta vez, muito uso de alavancagem de derivativos foi implantado e os principais negociadores nas maiores exchanges têm aberto posições de venda.
Nove dias depois de atingir a máxima de vários anos em US$1.350, o preço do Ether foi corrigido em 33%, de modo que os principais operadores podem ter aberto posições vendidas na expectativa de que a mesma coisa aconteceria novamente. Também é importante notar que, há apenas uma semana, as exchanges centralizadas atingiram recentemente seus níveis mais baixos de reserva Ether desde agosto de 2019.
Embora haja alguma discussão sobre se parte deste êxodo Ether é uma transferência interna entre carteiras frias Bitfinex, tem havido uma tendência clara de retirada líquida desde agosto de 2020. Esses dados coincidem com o surgimento da DeFi e mostram que os investidores optaram por aproveitar as oportunidades de rendimento fora das exchanges centralizadas.
O prêmio de futuros disparou
Os traders profissionais tendem a dominar os contratos futuros de longo prazo com datas de vencimento definidas. Ao medir a diferença de despesas entre os futuros e o mercado à vista regular, um trader pode avaliar o nível de alta do mercado.
Os futuros de 3 meses geralmente devem ser negociados com um prêmio anualizado de 6% a 20% (base) versus as bolsas à vista regulares. Sempre que este indicador enfraquece ou fica negativo, é uma bandeira vermelha alarmante. Esta situação é conhecida como backwardation e indica que o mercado está se tornando de baixa.
Por outro lado, uma base sustentável acima de 20% sinaliza uma alavancagem excessiva dos compradores, criando o potencial para liquidações massivas e eventuais quedas de mercado.
O gráfico acima mostra que o indicador variou de 3,5% a 5,5% nas últimas quatro semanas, traduzindo-se em uma base anualizada de 19% moderadamente alta. Enquanto isso, o pico recente de 6,5% é igual a um prêmio anualizado de 29% e é um tanto preocupante.
Os níveis de sobrecompra de derivativos devem ser considerados uma bandeira amarela, embora mantê-los por períodos de curto prazo seja normal. Os traders podem ter excedido momentaneamente sua alavancagem regular durante a alta, mas também compraram o ativo subjacente (Ether) para ajustar o risco. Se isso acontecer, as próximas 48 horas determinarão se o aumento do prêmio de futuros é ou não uma bandeira vermelha.
O volume spot atingiu um pico, mas permanece forte
Além de monitorar os contratos futuros, os traders lucrativos também acompanham o volume no mercado à vista. Normalmente, volumes baixos indicam falta de confiança. Portanto, mudanças significativas de preços devem ser acompanhadas por uma atividade robusta.
Esta semana, o Ether gerenciou US$4,7 bilhões em volume médio diário e, embora esse número esteja longe dos US$12,3 bilhões da alta histórica em 11 de janeiro, ainda é 160% maior do que dezembro. Mesmo com a queda de volume, a retumbante atividade do recente pico de preços é um indicador positivo.
Os melhores traders decidiram vender o Ether em sua ATH
Os dados fornecidos pelas exchanges destacam o posicionamento de compra e venda dos traders. Ao analisar a posição de cada cliente no local, contratos perpétuos e futuros, pode-se obter uma visão mais clara se os traders profissionais estão inclinados para a alta ou para a baixa.
Com isso dito, existem discrepâncias ocasionais nas metodologias entre as diferentes exchanges, de modo que os espectadores devem monitorar as mudanças em vez de números absolutos.
Em todas as três exchanges analisadas, houve um aumento consistente na atividade líquida de venda nas últimas 24 horas. Este movimento foi ainda mais evidente na OKEx, já que seu índice dos principais traders fez uma movimentação drástica de favorecer os touros em 1,64 para ficar inclinado em direção aos ursos em 0,91. Isso indica que os melhores traders têm uma quantidade significativamente maior de posições de venda.
Antes de tirar conclusões precipitadas sobre se Ether está em alta ou baixa, é bom lembrar que as mesas de arbitragem e os market makers abrangem uma grande parte dos principais negociadores das exchanges. O prêmio de futuros incomumente grande incentivaria esses clientes a criar pesadas posições de vendas em contratos de futuros, ao mesmo tempo em que compram Ether no mercado spot.
Os dados de derivativos do Ether são um pouco preocupantes no momento e os principais traders não parecem estar otimistas. Esses são sinais de que os investidores devem proceder com cautela, em vez de se tornarem perma-bulls só porque o Ether atingiu uma nova máxima histórica.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar sua decisão.
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