Cento e onze dias se passaram desde que o Bitcoin (BTC) fechou acima de US$ 25.000 e isso levou alguns investidores a se sentirem menos seguros de que o ativo havia encontrado um fundo confirmado. No momento, os mercados financeiros globais permanecem inquietos devido ao aumento da tensão na Ucrânia após o incidente do gasoduto Nord Stream desta semana.
A intervenção de emergência do Banco da Inglaterra nos mercados de títulos do governo em 28 de setembro também lançou alguma luz sobre como os gestores de fundos e instituições financeiras estão extremamente frágeis no momento. O movimento marcou uma mudança radical em relação à intenção anterior de apertar as economias à medida que as pressões inflacionárias aumentavam.
Atualmente, o S&P 500 está a caminho de um terceiro trimestre negativo consecutivo, o primeiro desde 2009. Além disso, os analistas do Bank of America rebaixaram a Apple para neutro, devido à decisão da gigante de tecnologia de reduzir a produção do iPhone devido à "demanda mais fraca do consumidor". Por fim, segundo a Fortune, o mercado imobiliário deu os primeiros sinais de reversão depois que os preços das moradias caíram em 77% nas áreas metropolitanas dos Estados Unidos.
Vamos dar uma olhada nos dados de derivativos de Bitcoin para entender se a piora da economia global está tendo algum impacto nos investidores de criptomoedas.
Traders profissionais não ficaram empolgados com o rali para US$ 20.000
Os traders de varejo geralmente evitam futuros trimestrais devido à diferença de preço dos mercados à vista, mas são os instrumentos preferidos dos traders profissionais porque evitam a flutuação das taxas de financiamento que geralmente ocorre em um contrato de futuros perpétuos.
O prêmio anualizado de futuros de três meses, como visto no gráfico acima, deve ser negociado em +4% a +8% em mercados saudáveis para cobrir custos e riscos associados. O gráfico acima mostra que os traders de derivativos foram neutros a baixistas nos últimos 30 dias, enquanto o prêmio futuro de Bitcoin permaneceu abaixo de 2% o tempo todo.
Mais importante, a métrica não melhorou depois que o BTC subiu 21% entre 7 e 13 de setembro, semelhante ao teste de resistência de US$ 20.000 em 27 de setembro.
Deve-se também analisar os mercados de opções de Bitcoin para excluir externalidades específicas do instrumento futuro. Por exemplo, a inclinação do delta de 25% é um sinal revelador quando os formadores de mercado e as mesas de arbitragem estão cobrando demais por proteção para cima ou para baixo.
Nos mercados de baixa, os investidores de opções dão chances mais altas para um despejo de preço, fazendo com que o indicador de inclinação suba acima de 12%. Por outro lado, os mercados de alta tendem a conduzir o indicador de inclinação abaixo de 12% negativo, o que significa que as opções de venda de baixa estão descontadas.
A inclinação delta de 30 dias está acima do limite de 12% desde 21 de setembro e está sinalizando que os operadores de opções estavam menos inclinados a oferecer proteção contra perdas. A título de comparação, entre os dias 10 e 13 de setembro, o risco associado foi um pouco equilibrado, de acordo com as opções de compra (call) e venda (put), indicando um sentimento neutro.
O pequeno número de liquidações de futuros confirma a falta de surpresa dos traders
As métricas de futuros e opções sugerem que o crash do preço do Bitcoin em 27 de setembro era mais esperado do que esperado. Isso explica o baixo impacto nas liquidações. Apesar da correção de 9,2% de US$ 20.300 para US$ 18.500, apenas US$ 22 milhões de contratos futuros foram liquidados à força. Uma queda de preço semelhante em 19 de setembro causou um total de US$ 97 milhões em liquidações de futuros de alavancagem.
De um lado, há uma atitude positiva, já que o mercado de baixa de 111 dias não foi suficiente para instilar baixa nos investidores de Bitcoin, de acordo com as métricas de derivativos. No entanto, os ursos ainda têm poder de fogo não utilizado, considerando que o prêmio futuro está próximo de zero. Se os traders estivessem confiantes com uma queda de preço, o indicador estaria em backwardation.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.com. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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