O nível de suporte anterior de US$ 19.000 Bitcoin (BTC) fica mais distante após o ganho de 22,5% em nove dias. No entanto, pouco otimismo foi instilado, pois o impacto das crises da Three Arrows Capital (3AC), Voyager, Babel Finance e Celsius permanece incerto. Além disso, o contágio fez mais uma vítima depois que a exchange de criptomoedas tailandesa Zipmex interrompeu as retiradas em 20 de julho.
As esperanças dos touros dependem do fortalecimento do suporte de US$ 23.000 com o passar do tempo, mas as métricas de derivativos mostram que os traders profissionais ainda são altamente céticos em relação à recuperação contínua.
Os ventos contrários macroeconômicos favorecem ativos escassos
Alguns analistas atribuem a força do mercado de criptomoedas aos dados do produto interno bruto da China abaixo do esperado, fazendo com que os investidores esperem mais medidas expansionistas por parte dos formuladores de políticas. A economia da China expandiu 0,4% no segundo trimestre em relação ao ano anterior, enquanto o país continuava lutando com restrições autoimpostas para conter outro surto de infecções por COVID-19, segundo a CNBC.
A inflação de 9,4% do Reino Unido em junho marcou um pico de 40 anos e, supostamente, para ajudar a população, o chanceler do Tesouro Nadhim Zahawi anunciou um pacote de assistência de US$ 44,5 bilhões (37 bilhões de libras) para famílias vulneráveis.
Sob essas circunstâncias, o Bitcoin reverteu sua tendência de baixa enquanto os formuladores de políticas se esforçavam para resolver o problema aparentemente impossível de desacelerar as economias em meio à dívida governamental cada vez maior.
No entanto, o setor de criptomoedas enfrenta seus próprios problemas, incluindo incertezas regulatórias. Por exemplo, em 21 de julho, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) rotulou nove tokens como "títulos de criptoativos", portanto, não apenas sob a alçada do órgão regulador, mas responsável por não ter se registrado nele.
Expressamente, a SEC se referiu a Powerledger (POWR), Kromatika (KROM), DFX Finance (DFX), Amp (AMP), Rally (RLY), Rari Governance Token (RGT), DerivaDAO (DDX), LCX e XYO. O regulador apresentou acusações contra um ex-gerente de produto da Coinbase por “insider trading” depois que ele supostamente usou informações não-públicas para benefício pessoal.
Atualmente, os investidores de Bitcoin enfrentam muita incerteza, apesar do cenário macroeconômico aparentemente útil, que deve favorecer ativos escassos como o BTC. Por esse motivo, uma análise dos dados de derivativos é valiosa para entender se os investidores estão precificando chances mais altas de uma desaceleração.
Traders profissionais permanecem céticos em relação à recuperação de preços
Os traders de varejo geralmente evitam futuros trimestrais devido à diferença de preço dos mercados à vista. Ainda assim, são os instrumentos preferidos dos traders profissionais porque evitam a flutuação perpétua das taxas de financiamento dos contratos.
Esses contratos de mês fixo geralmente são negociados com um pequeno prêmio nos mercados à vista porque os investidores exigem mais dinheiro para reter a liquidação. Mas essa situação não é exclusiva dos mercados de criptomoedas, portanto, os futuros devem ser negociados com um prêmio anualizado de 4% a 10% em mercados saudáveis.
O prêmio futuro do Bitcoin flertou com a área negativa em meados de junho, algo normalmente visto durante períodos extremamente baixistas. A mera taxa básica de 1%, ou prêmio anualizado, reflete a relutância dos traders profissionais em criar posições de alavancagem compradas (long). Os investidores permanecem céticos em relação à recuperação dos preços, apesar do baixo custo de abertura de uma negociação de alta.
Deve-se também analisar os mercados de opções de Bitcoin para excluir externalidades específicas do instrumento futuro. Por exemplo, a inclinação delta 25% é um sinal revelador quando os formadores de mercado e as mesas de arbitragem estão cobrando demais por proteção para cima ou para baixo.
Nos mercados de baixa, os investidores de opções dão chances mais altas para um despejo de preço, fazendo com que o indicador de inclinação suba acima de 12%, enquanto o oposto é verdadeiro durante os mercados de alta.
A inclinação delta de 30 dias atingiu um pico de 21% em 14 de julho, enquanto o Bitcoin lutava para romper a resistência de US$ 20.000. Quanto maior o indicador, menos inclinados os traders de opções estarão para oferecer proteção contra desvantagens.
Mais recentemente, o indicador moveu-se abaixo do limite de 12%, entrando em uma área neutra e não mais nos níveis que refletem aversão extrema. Consequentemente, os mercados de opções atualmente exibem uma avaliação de risco equilibrada entre uma corrida de alta e outro novo teste da área de US$ 20.000.
Algumas métricas sugerem que o fundo do ciclo do Bitcoin está para trás, mas até que os traders tenham uma visão melhor das perspectivas regulatórias e da liquidez centralizada dos provedores de serviços de criptomoedas à medida que a crise da Three Arrows Capital se desenrola, as chances de ultrapassar US$ 24.000 permanecem incertas.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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