Os Valores Patrimonial Líquido (NAV) de empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) despencaram, mas isso não é tão ruim quanto parece e pode ser visto como uma oportunidade para investidores experientes, de acordo com a 10x Research.
“A era da magia financeira está chegando ao fim para as empresas de tesouraria de Bitcoin”, afirmaram analistas da 10x Research em um relatório compartilhado com o Cointelegraph na sexta-feira.
“Eles conjuraram bilhões em riqueza fictícia emitindo ações muito acima do seu valor real em Bitcoin — até que a ilusão desapareceu”, continuaram. Nesse “truque de mágica”, as DATs essencialmente transferiram riqueza de investidores de varejo que pagaram a mais por ações para Bitcoin (BTC) real para a empresa. Os acionistas perderam bilhões enquanto os executivos acumularam BTC real, disseram eles.
Os pesquisadores usaram a Metaplanet, a quarta maior empresa de tesouraria de Bitcoin, como exemplo, pois a empresa efetivamente transformou uma capitalização de mercado de US$ 8 bilhões, apoiada por apenas US$ 1 bilhão em participações em Bitcoin, em uma capitalização de mercado de US$ 3,1 bilhões apoiada por US$ 3,3 bilhões em BTC.
Situação similar à da Strategy
Investidores de varejo pagaram de duas a sete vezes o valor real do Bitcoin ao comprar essas ações durante o hype. Agora, esses prêmios desapareceram e muitos acionistas estão no prejuízo enquanto as empresas convertiam esse capital inflado em Bitcoin real.
A Strategy, de Michael Saylor, passou por um "ciclo de expansão e retração semelhante em seu valor patrimonial líquido", o que resultou em uma desaceleração nas compras de Bitcoin, observaram.
"Com os valores patrimoniais agora totalmente convertidos, os investidores de varejo perderam bilhões — e muitos provavelmente não têm a convicção necessária para continuar aumentando suas posições."
Nova categoria de gestoras de Bitcoin
A normalização do NAV criou um raro ponto de entrada para investidores inteligentes. Empresas que agora negociam no NAV ou abaixo dele oferecem exposição pura ao Bitcoin, com a opção de geração futura de alfa e potencial de valorização de quaisquer lucros com as negociações.
A reestruturação também separou os operadores reais das máquinas de marketing. As empresas que sobreviverem a essa transição serão testadas em campo, bem capitalizadas e equipadas para gerar retornos consistentes, criando uma nova categoria de gestoras de ativos de Bitcoin.
Os DATs que se adaptarem agora "liderarão o próximo mercado de alta", disseram os pesquisadores antes de concluir:
“O próprio Bitcoin continuará a evoluir, e as empresas de Tesouraria de Ativos Digitais com bases de capital sólidas e equipes de gestão experientes em negociação ainda podem gerar alfa significativo.”
Ações de Strategy e Metaplanet despencam
As ações da Strategy (MSTR) subiram 2% na sexta-feira, encerrando o pregão em US$ 289,87. No entanto, caíram 39% desde o recorde histórico de preço de US$ 473,83 registrado em novembro de 2024, de acordo com dados do Google Finance.
As ações da Metaplanet (MTPLF) caíram 6,5% na Bolsa de Valores de Tóquio ontem, chegando para 402 ienes (US$ 2,67) e acumulam queda de 79% desde o topo de 1.895 ienes (US$ 12,58) registrado em meados de junho.
