A estratégia de investimento em Bitcoin (BTC) da MicroStrategy tem sido lucrativa até agora em 2023.
Hoje, a ação MSTR da MicroStrategy subiu cerca de 140% no acumulado do ano (YTD) para US$ 350 por ação, o maior nível desde setembro do ano passado. A ação acompanhou o ganho de 90% do Bitcoin YTD, mantendo uma forte correlação positiva com a principal criptomoeda.
Aumento do investimento proxy em Bitcoin
Para recapitular, a MicroStrategy é essencialmente um proxy para investimento direto em BTC, sem um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista nos EUA. A empresa detém 140.000 BTC, no valor de US$ 4,26 bilhões, o maior montante de uma empresa de capital aberto como parte de sua estratégia de tesouraria.
Investidores do MSTR geralmente recebem suas indicações de compra ou venda dos mesmos catalisadores que impulsionam as tendências do mercado de Bitcoin.
Como resultado, a ação tem acompanhado a tendência de alta do preço do BTC até agora em 2023, liderada por negociações de ativos de segurança em meio à crise bancária nos EUA e à expectativa de que o Federal Reserve pararia de aumentar as taxas.
Por exemplo, dados da CNN mostram que as entidades do Bank of America possuem 86.147 ações da MSTR. Da mesma forma, a Fidelity comprou 97.199 ações da MSTR ao longo de 2022, sugerindo um crescente interesse institucional em investimentos proxy em Bitcoin.
A COIN da Coinbase, outra ação que oferece exposição indireta a criptoativos, também dobrou de valor este ano.
Negócio principal da MicroStrategy é insalubre
A MicroStrategy é essencialmente uma empresa de soluções de software empresarial e gera sua receita com licenciamento de software e serviços de assinatura.
A empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 193,7 milhões no quarto trimestre de 2022, acima dos US$ 137,5 milhões do ano anterior, liderados por uma perda de impairment no Bitcoin de US$ 197,6 milhões. Além disso, seu fluxo de caixa operacional foi de US$ 18,2 milhões, em comparação com um fluxo de caixa positivo de US$ 3,2 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.
A receita não é o que você está fazendo parecer. Se uma barraca de limonada tem uma receita de US$ 100 milhões e gasta US$ 99.999.999 para gerar essa receita, então um lucro de US$ 1,00 não é tão incrível assim.
A MicroStrategy não está muito longe desse exemplo. As despesas para gerar essa receita deixam-nos com... pic.twitter.com/ZhA80tWn3J
— Alby (@albyva) 2 de abril de 2023
É claro que a MicroStrategy poderia vender suas participações em Bitcoin para aumentar suas reservas de balanço. No entanto, a empresa afirma que não alterará sua estratégia de compra de BTC em momentos de estresse financeiro. Em vez disso, emprega estratégias como diluição de ações e ofertas de dívida para levantar capital para comprar BTC.
"Aqui, o risco virá da incapacidade de comprar Bitcoin com fluxos de caixa positivos em futuros trimestres, conforme sua estratégia", diz Pacifica Yield, blogueira financeira do Seeking Alpha, acrescentando:
"Diluição para comprar ativos que geram perdas se o Bitcoin retornar às suas mínimas de curto prazo não seria uma estratégia amigável para os acionistas."
Correção de 20% para a ação MSTR no Q2?
Do ponto de vista técnico, a MSTR tem uma alta probabilidade de correção de preço de 20% no segundo trimestre.
A alta anual das ações fez com que o preço da MSTR se aproximasse de uma faixa de resistência - entre US$ 320 e US$ 340 - notória por limitar tentativas de rompimento. Caso ocorra uma correção, o preço pode cair em direção à sua média móvel exponencial de 50-3D (50-3D EMA; a onda vermelha) abaixo de US$ 260 até junho.
A MicroStrategy deve divulgar seu relatório de ganhos do primeiro trimestre até 2 de maio.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e movimentação comercial envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
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