A corrida de compras de Bitcoin (BTC) da MicroStrategy tem sido um “fator chave para o desempenho superior de suas ações”, e a empresa deveria considerar “começar a gerar rendimento emprestando uma parte de suas reservas de Bitcoin”, de acordo com um relatório de analista de 24 de setembro compartilhado com o Cointelegraph.

As ações da empresa, MSTR, podem valer US$ 215 por ação se a MicroStrategy continuar a alavancar seu balanço patrimonial para comprar mais BTC e começar a emprestar a moeda digital para obter rendimento de baixo risco, segundo o analista de fintech Mark Palmer, da Benchmark.

As ações da MSTR atualmente são negociadas em torno de US$ 153 após uma divisão de ações de 10 para 1 em 9 de agosto. O principal negócio da MicroStrategy é software corporativo. No entanto, sua avaliação no mercado público se deve principalmente à posse de BTC, que começou a acumular em 2020.

Em 18 de setembro, o presidente executivo Michael Saylor disse em um podcast que o Bitcoin poderia se tornar uma forma de “capital aperfeiçoado” que serve como uma reserva de valor e gera rendimento de baixo risco a partir de serviços bancários digitais, como empréstimos e financiamentos.

Receitas do principal negócio da MicroStrategy estão em queda ano a ano. Fonte: MicroStrategy

Apesar das preocupações dos investidores sobre a avaliação da MSTR — as ações são negociadas com um prêmio em relação ao valor de suas reservas de BTC — “acreditamos que o efeito de volante visto em sua estratégia de aquisição de Bitcoin ajuda a sustentar o argumento de que o prêmio é justificado e que é uma característica dessa estratégia, em vez de um defeito”, disse Palmer.

Durante sua teleconferência de resultados em 1º de agosto, a MicroStrategy reforçou sua compra de BTC ao se comprometer com uma métrica de desempenho única: o rendimento de Bitcoin.

O rendimento de Bitcoin mede a proporção de reservas de BTC em relação às ações em circulação e efetivamente define o BTC por ação como uma estrela guia para o desempenho corporativo.

Em uma nota de analista de 2 de agosto, Palmer disse que a ideia é “demonstrar a eficácia de sua estratégia de aquisição de Bitcoin e seu uso de alavancagem inteligente”.

Em 20 de setembro, a MicroStrategy completou uma oferta de US$ 1,01 bilhão em notas conversíveis, alocando os recursos para compras de Bitcoin e pagamento de dívidas.

A MicroStrategy usa o “Rendimento de Bitcoin” como uma estrela guia para o desempenho. Fonte: MicroStrategy

“Uma parte dos recursos da última nota conversível da MSTR foi usada para quitar US$ 500 milhões de notas garantidas sênior com vencimento em 2028 a uma taxa de 6,125%”, disse Palmer ao Cointelegraph em um e-mail, acrescentando:

“Como resultado da quitação das notas, os 69.080 bitcoins que a MSTR havia prometido para garantir essas notas — reservas com um valor de mercado de aproximadamente US$ 4,4 bilhões — ficaram livres de ônus.”

Isso cria oportunidades para a MicroStrategy, disse Palmer, especialmente com a proliferação de custodiantes institucionais de criptomoedas nos Estados Unidos e o crescente interesse institucional em cripto como uma classe de ativos.

“Com a maior flexibilidade da SEC em relação aos ativos digitais, bem como o novo interesse de algumas grandes instituições no espaço cripto, parece provável que a empresa em breve tenha à sua disposição grandes contrapartes institucionais para as quais poderia emprestar uma parte de seus bitcoins com algo próximo da certeza de que esses empréstimos seriam pagos”, de acordo com a nota de 24 de setembro de Palmer.