O presidente da Strategy, Michael Saylor, defendeu as empresas de tesouraria de Bitcoin contra críticas durante uma recente participação no podcast What Bitcoin Did.
Respondendo a perguntas sobre empresas menores que emitem ações ou dívida para comprar Bitcoin (BTC), Saylor afirmou que a decisão, em última análise, se resume à alocação de capital, argumentando que empresas com excesso de caixa se beneficiam mais ao alocá-lo em Bitcoin do que ao mantê-lo em títulos do Tesouro ou devolvê-lo aos acionistas.
Ele comparou as estratégias de tesouraria corporativa ao investimento individual, argumentando que os níveis de participação variam, mas a decisão subjacente de manter BTC é racional, independentemente do tamanho da empresa ou do modelo de negócios.
Saylor também rebateu a ideia de que empresas não lucrativas devam ser alvo de críticas, argumentando que as reservas de Bitcoin podem ajudar a compensar resultados operacionais fracos.
Ele disse que uma empresa operando com prejuízo ainda pode melhorar sua posição financeira geral se o valor de suas reservas de Bitcoin subir mais rápido do que suas perdas operacionais. "Se você está perdendo US$ 10 milhões por ano, mas obtendo US$ 30 milhões em ganhos com Bitcoin, eu não acabei de salvar a empresa?", questionou Saylor.
Saylor comparou as compras de Bitcoin com outros usos de caixa excedente, argumentando que recompras de ações e títulos do Tesouro de baixo rendimento podem piorar os resultados para empresas em dificuldades. Recomprar ações de uma empresa deficitária "apenas amplifica suas perdas mais rapidamente", disse ele, acrescentando que o Bitcoin oferece um perfil de risco-retorno significativamente diferente para os balanços corporativos.
Saylor afirmou que as empresas que detêm Bitcoin geralmente são submetidas a um padrão diferente daquelas que evitam o ativo por completo. "A comunidade Bitcoin tende a devorar seus membros mais jovens", disse ele, acrescentando:
De alguma forma, você acha que está tudo bem 400 milhões de empresas não comprarem Bitcoin, e que isso é aceitável, e você vai criticar as 200 empresas que compraram Bitcoin.”
A Strategy começou a acumular Bitcoin em 2020 e é a maior detentora corporativa de criptomoedas. De acordo com dados do BitcoinTreasuries.NET, a empresa possuía 687.410 BTC no momento da redação deste texto.
Cada vez mais empresas de capital aberto recorrem ao Bitcoin como ativo de tesouraria
A adoção corporativa de tesouraria em Bitcoin acelerou em 2025, com um número crescente de empresas de capital aberto adicionando Bitcoin aos seus balanços como um ativo de longo prazo.
No momento da redação deste texto, as empresas de capital aberto detinham coletivamente cerca de 1,1 milhão de BTC, o equivalente a cerca de 5,5% dos 19,97 milhões de BTC em circulação.
As empresas que adotaram estratégias de tesouraria no último ano o fizeram em meio a condições de mercado menos favoráveis.
De acordo com Markus Thielen, fundador da 10x Research, muitas tesourarias de ativos digitais viram seus valores patrimoniais líquidos caírem em novembro, restringindo a captação de recursos e deixando os acionistas com perdas crescentes no papel.
O Cointelegraph relatou que a adoção de tesourarias de Bitcoin desacelerou no final de 2025, com um total de 117 empresas adotando reservas de BTC ao longo do ano.
No entanto, a propriedade corporativa permanece altamente concentrada, com a MARA Holdings possuindo 53.250 BTC em seu balanço patrimonial e a Twenty One Capital detendo 43.514 BTC, ficando atrás apenas da Strategy.
