Diversas startups de blockchain que já foram avaliadas em cerca de US$ 1 bilhão hoje apresentam capitalizações de mercado que representam apenas uma fração desses valores, à medida que a liquidez mais restrita força um reajuste de avaliações.
Isso fica evidente em vários projetos de alto perfil, segundo dados compilados pela CryptoRank.
O Humanity Protocol, que carregava uma avaliação de venture capital em torno de US$ 1 bilhão, hoje tem uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 285 milhões. A Fuel Network, também avaliada anteriormente perto de US$ 1 bilhão, é negociada mais próxima de US$ 11 milhões, enquanto a Bubblemaps, que chegou a receber uma avaliação semelhante por VCs, possui um valor de mercado em torno de US$ 6 milhões.
“Durante ciclos de alta e hype narrativo, os VCs tendem a superprecificar projetos e atribuir avaliações agressivas”, escreveu no X o Fundraising Digest, rastreador de rodadas de venture da CryptoRank. “No entanto, quando o sentimento esfria ou a narrativa perde força, a maioria dos projetos enfrenta um choque de realidade, e o mercado reajusta esses números eufóricos.”
A recente queda do mercado cripto expôs a distância entre as avaliações feitas por fundos de venture capital e os preços praticados nos mercados públicos, revelando o quão agressivamente muitos projetos foram precificados durante o último ciclo de alta.
Mais projetos cripto passam por forte reajuste em relação às avaliações de VCs
A lacuna continua mesmo entre projetos com avaliações relativamente menores.
A Plasma, que havia sido avaliada em cerca de US$ 500 milhões por investidores de venture, hoje é negociada em torno de US$ 224 milhões. A ICNT caiu de uma avaliação de US$ 470 milhões para uma capitalização de mercado próxima de US$ 247 milhões. A DoubleZero, avaliada em aproximadamente US$ 400 milhões em sua última rodada, atualmente está perto de US$ 373 milhões.
Outros projetos apresentam desconexões ainda mais acentuadas. A Camp Network e a Treehouse, ambas avaliadas anteriormente em cerca de US$ 400 milhões, hoje possuem capitalizações de mercado de aproximadamente US$ 15 milhões e US$ 16 milhões, respectivamente. A Everlyn, que já foi avaliada perto de US$ 250 milhões, é negociada em torno de US$ 26 milhões, enquanto a SoSoValue caiu de uma avaliação de US$ 200 milhões para cerca de US$ 152 milhões.
“É por isso que é importante manter a cabeça fria e ponderar os riscos em múltiplos cenários antes de investir”, afirmou o Fundraising Digest.
Financiamento de VCs em cripto segue fraco
Como o Cointelegraph já havia reportado, o financiamento por venture capital no setor cripto permaneceu fraco em novembro, estendendo uma desaceleração que se mantém desde o fim de 2025.
Embora o volume total captado tenha sido sustentado por algumas poucas rodadas de grande porte, a atividade geral de negócios continua aquém do esperado, com apenas 57 rodadas de financiamento divulgadas durante o mês.
Captações de destaque incluíram a rodada de US$ 1 bilhão da Revolut e a captação de US$ 800 milhões da Kraken, realizadas antes de sua esperada oferta pública inicial, o que acabou mascarando a fraqueza mais ampla nos investimentos em estágios iniciais e intermediários.
