Principais pontos:
As conversas sobre o ETF de XRP migraram do Crypto Twitter para as mesas de operações de Wall Street.
Analistas dizem que os primeiros meses de captação podem ultrapassar US$ 1 bilhão.
Mudanças nas regras da SEC simplificaram as listagens de fundos spot de cripto.
A aprovação não é garantida, mas o impulso está crescendo rapidamente.
As discussões sobre um fundo negociado em bolsa (ETF) spot de XRP (XRP) saíram do Crypto Twitter e chegaram às mesas de negociação reais.
Dois fatores impulsionam o movimento. Primeiro, os especialistas em ETFs Nate Geraci e Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, afirmam que o mercado está subestimando a demanda por um ETF spot de XRP. Geraci alertou que os investidores estão “severamente” subestimando os fluxos, enquanto Hougan disse que o fundo poderia alcançar cerca de US$ 1 bilhão em ativos nos primeiros meses de negociação.
O segundo fator é que a infraestrutura do mercado norte-americano para fundos spot de cripto evoluiu. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) adotou padrões genéricos de listagem que encurtam o caminho de aprovação para certos ETFs spot de cripto, e as bolsas já começaram a listar produtos de altcoins sob o novo marco regulatório.
Nada disso garante a aprovação de um ETF de XRP, mas explica por que a conversa ficou séria.
O que é um ETF spot de XRP?
Um ETF spot de XRP manteria XRP sob custódia qualificada e emitiria cotas que acompanham o valor líquido do fundo por meio do processo padrão de criação e resgate. Essa estrutura é importante porque permite exposição ao XRP em contas de corretoras, carteiras de consultores e plataformas de aposentadoria, com relatórios e tratamento fiscal familiares.
Ele difere de um produto baseado em futuros, que acompanha derivativos em vez do ativo em si e pode divergir dos preços spot. A mudança de regra da SEC, em setembro de 2025, não aprovou todos os ETFs de cripto, mas criou uma linha de partida uniforme em vez de aprovações pontuais.
Como estão as aprovações nos EUA
Em meados de setembro de 2025, a SEC adotou padrões genéricos de listagem que permitem que grandes bolsas listem determinados produtos spot de cripto (ETPs) sob um conjunto uniforme de regras, substituindo as aprovações caso a caso. A mudança simplificou o processo, mas não eliminou a supervisão regulatória nem a análise de produtos fora dos critérios.
Depois veio a paralisação do governo em outubro, que desacelerou as revisões internas. Mesmo assim, alguns produtos spot de altcoins, incluindo Litecoin (LTC) e Hedera (HBAR), avançaram pelos caminhos existentes — exceções, não uma aprovação geral.
No caso do XRP, vários emissores conhecidos já protocolaram pedidos ou indicaram intenção. Os prazos ainda podem mudar conforme a SEC analisa três questões conhecidas:
Supervisão: os mercados são monitoráveis e resistentes à manipulação?
Custódia: a guarda dos ativos é robusta e segurada?
Proteção ao investidor: os preços e as divulgações resistem ao escrutínio real?
Em resumo, o caminho está aberto, os produtos estão na fila, mas nenhum ETF spot de XRP recebeu aprovação nos EUA até agora.
Qual pode ser o tamanho dos fluxos?
O cenário otimista depende de três fatores:
Distribuição: consultores preferem ETFs a abrir contas em corretoras de cripto para seus clientes. Um ETF desbloqueia os canais de consultoria e aposentadoria.
Infraestrutura já pronta: participantes autorizados, formadores de mercado e acordos de supervisão estabelecidos para os ETFs de Bitcoin e Ether (ETH) podem ser estendidos a outros produtos spot.
Tese distinta: o argumento de investimento do XRP gira em torno de pagamentos e liquidação internacional, oferecendo aos alocadores uma narrativa diferente do “ouro digital” do Bitcoin.
Com base nesse contexto, Geraci e Hougan afirmam que a demanda inicial pode surpreender, potencialmente ultrapassando US$ 1 bilhão logo de início. É uma projeção, não uma promessa — mas explica por que as mesas de negociação já estão modelando cenários.
O que pode atrasar o processo?
Mesmo com padrões genéricos, a aprovação não é automática. A SEC ainda pode questionar se os mercados spot de XRP são suficientemente resistentes à manipulação e se o compartilhamento de informações de vigilância é robusto. Também pode revisar a adequação das estruturas de custódia e seguro, além da confiabilidade das fontes de preço entre as plataformas.
A paralisação do governo criou atrasos que podem concentrar as decisões no fim do ano. O caminho é mais curto do que em 2023–2024, mas ainda há etapas.
Como obter exposição ao XRP hoje (antes de um ETF nos EUA)
Investidores fora dos EUA já têm acesso a ETPs lastreados fisicamente que mantêm XRP diretamente.
Dois dos maiores são o 21Shares XRP ETP (AXRP), listado na Bolsa Suíça, e o CoinShares Physical XRP, disponível em várias bolsas europeias. Esses não são ETFs dos EUA — são ETPs locais, com proteções e tratamento tributário diferentes.
Nos EUA, investidores podem comprar XRP em exchanges regulamentadas, mas isso envolve decisões de autocustódia, risco de contraparte e fragmentação de liquidez.
Então, o XRP é “o novo Bitcoin”?
Essa não é a forma certa de pensar.
A tese de investimento do Bitcoin gira em torno de escassez e proteção macroeconômica, enquanto o XRP foca em infraestrutura de pagamentos e liquidação rápida. Se um ETF de XRP for lançado, ele não substituirá o papel do Bitcoin, mas ampliará as opções de alocação temática dentro das contas tradicionais.
O preço e a liquidez ainda dependerão dos mercados spot subjacentes e da capacidade do ETF de acompanhá-los de perto. Eficiência nas criações e resgates, spreads e profundidade de mercado serão determinantes.
O momento do ETF de XRP: mais próximo, mas ainda não chegou
De fato, o interesse de Wall Street em um ETF de XRP não é apenas manchete. A mecânica já é familiar, os canais de distribuição estão prontos e analistas credíveis acreditam que a demanda pode surpreender positivamente.
Mas a SEC ainda precisa aprovar o produto, e o cronograma pode mudar com revisões internas e de qualidade de mercado. Se você está acompanhando o caso, separe as probabilidades de aprovação da tese de investimento: observe os registros, entenda como o ETF manteria e precificaria o XRP e saiba distinguir os ETFs dos EUA dos ETPs disponíveis no exterior.
Este artigo não contém recomendações de investimento. Toda decisão de investimento ou negociação envolve riscos, e o leitor deve conduzir sua própria pesquisa antes de investir.