O impressionante ganho de 85% do Ether (ETH) nos últimos 30 dias surpreendeu até os investidores mais otimistas, e faz com que a faixa de US$ 800 vista em meados de julho pareça muito tempo atrás. Os touros agora esperam transformar US$ 1.900 em suporte, mas as métricas de derivativos contam uma história completamente diferente, e os dados sugerem que os traders profissionais permanecem altamente céticos.
É importante lembrar que a principal criptomoeda, Bitcoin (BTC), ganhou 28% no mesmo período. Assim, não deve haver dúvida de que a corrida de touros do Ether foi impulsionada pela expectativa Merge, uma transição para uma rede de consenso de prova de participação (PoS).
Goerli foi a última rede de teste Ethereum restante programada para implementar o Merge, que se tornou oficialmente uma blockchain de prova de participação a partir das 1:45 UTC de 11 de agosto. Este obstáculo final foi concluído sem grandes contratempos, dando luz verde para o transição da rede principal em 15 ou 16 de setembro.
Há uma lógica por trás das expectativas crescentes dos investidores em relação a essa importante transição histórica. Essa atualização multifásica visa maior escalabilidade e taxas extremamente baixas devido ao sharding, o mecanismo de processamento paralelo. No entanto, a única mudança no Merge é a remoção completa do mecanismo de mineração oneroso.
Em poucas palavras, a inflação equivalente será drasticamente reduzida, pois os mineradores não precisam mais ser compensados por moedas recém-cunhadas. Ainda assim, o Merge não aborda o limite de processamento, nem a quantidade de dados que podem ser validados e inseridos em cada bloco.
Por esse motivo, a análise de dados de derivativos é valiosa para entender o quão confiantes os investidores estão no Ether sustentando o rali e indo para US$ 2.000 ou mais.
O prêmio futuro do Ether está negativo desde 1º de agosto
Os traders de varejo geralmente evitam futuros trimestrais devido à diferença de preço dos mercados à vista. Ainda assim, eles são os instrumentos preferidos dos traders profissionais porque evitam a flutuação perpétua das taxas de financiamento dos contratos.
Esses contratos de mês fixo geralmente são negociados com um pequeno prêmio nos mercados à vista porque os investidores exigem mais dinheiro para reter a liquidação. Essa situação não é exclusiva dos mercados de criptomoedas. Consequentemente, os futuros devem ser negociados com um prêmio anualizado de 4% a 8% em mercados saudáveis.
O prêmio de futuros de Ether entrou na área negativa em 1º de agosto, indicando demanda excessiva por apostas de baixa. Normalmente, essa situação é uma bandeira vermelha alarmante conhecida como “backwardation”.
De acordo com um post de Roshun Patel, ex-vice-presidente da Genesis Trading, os futuros de Ether entraram em backwardation devido às “probabilidades de fork” da Ethereum, sugerindo que os traders estão compensando seus riscos de alta assumindo posições de baixa nos contratos futuros.
Para excluir externalidades específicas a instrumentos futuros, os traders também devem analisar os mercados de opções de Ether. Por exemplo, a inclinação delta de 25% mostra quando os formadores de mercado e as mesas de arbitragem estão cobrando demais por proteção positiva ou negativa.
Em mercados de alta, os investidores de opções dão chances mais altas para um subida de preço, fazendo com que o indicador de inclinação caia abaixo de -12%. Por outro lado, o pânico generalizado de um mercado induz uma inclinação positiva de 12% ou mais.
O delta de 30 dias atingiu -4% em 18 de julho, o nível mais baixo desde outubro de 2021. Longe de ser otimista, esses números revelam a relutância dos traders em assumir riscos negativos usando opções de ETH. Nem mesmo a recente alta de 85% incutiu confiança nos investidores profissionais.
Traders esperam volatilidade total à frente
As métricas de derivativos sugerem que os traders profissionais não estão confiantes em que o ETH ultrapasse a resistência de US$ 1.900 em breve. Além disso, as expectativas de grandes movimentos voláteis em torno da data da fusão corroboram tal tese. De acordo com Mohit Sorout:
Prepare-se para a jogada de cripto mais notória deste ano.
> compradores de $eth à vista
> Protegendo-o com a venda de futuros de dezembroEspere 'fuvkery completo' em torno do merge pic.twitter.com/bu0zBaKZWC
— Mohit Sorout (@singhsoro) 9 de agosto de 2022
Uma coisa é certa: os investidores esperam moedas "grátis" seguindo o potencial fork de prova de trabalho. A questão permanece se o frenesi para desfazer esses negócios futuros fará com que o Ether devolva a maior parte dos ganhos de 85% dos últimos 30 dias.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões da Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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