Ether (ETH) tem sido negociado abaixo de US$ 3.750 nos últimos três dias, apesar do iminente lançamento dos fundos negociados em bolsa (ETFs) spot da moeda nos Estados Unidos. Alguns argumentam que a falta de impulso de alta para o ETH se deve à falta de clareza sobre quanto tempo as aprovações individuais dos fundos S-1 pelo regulador podem levar. Independentemente disso, o otimismo dos investidores de Ether, de acordo com as métricas de derivativos, caiu para o nível mais baixo em 3 semanas.
Pressão de incerteza regulatória sobre o preço do ETH
Mas, mesmo que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprove cada uma das solicitações da BlackRock, Fidelity, VanEck e outras empresas nesta semana, os investidores temem que as condições atuais do mercado não favoreçam a demanda pelos ETFs de Ethereum. Parte da falta de entusiasmo em relação às criptomoedas vem da incerteza regulatória, mas também há alguma preocupação no lado macroeconômico, já que o mercado imobiliário mostra mais sinais de estresse.
Coinbase, Binance e Kraken estão enfrentando ações judiciais por supostamente não se registrarem como corretores ao oferecerem investimentos em valores mobiliários. A SEC dos EUA e o Departamento de Justiça dos EUA também acusaram empresas de criptomoedas que incluíam ferramentas de privacidade, como Samourai Wallet e Tornado Cash. Além disso, os reguladores afirmam que a intermediação de serviços de staking de Ether pode ser considerada valores mobiliários, dado que há uma promessa de retornos em troca do trabalho de outros.
Mesmo assumindo que não há um evento iminente no front regulatório das criptomoedas, os investidores estão desconfortáveis em manter ativos que são considerados mais arriscados durante uma possível recessão econômica. A Moody's Ratings disse em 6 de junho que pelo menos seis bancos regionais dos EUA correm o risco de ter suas classificações de dívida rebaixadas devido a “concentrações significativas em imóveis comerciais”, que estão sofrendo devido às taxas de juros mais altas.
O New York Times publicou uma matéria em 24 de maio sobre o mercado imobiliário chinês, onde quase quatro milhões de apartamentos sem compradores estão vazios. O artigo observa que os incentivos do governo para comprar essas propriedades usando empréstimos patrocinados pelo estado não impediram a queda dos preços das casas e destaca que os promotores "ainda à beira do colapso" estão "intrinsecamente ligados aos bancos locais e ao sistema financeiro".
As condições macroeconômicas desfavoráveis explicam por que o Bitcoin (BTC) não conseguiu superar US$ 71.000 em 7 de junho, o que, por sua vez, reduziu as expectativas dos investidores de Ether em relação aos possíveis fluxos de entrada de ETFs de Ethereum spot. A piora do sentimento fica evidente nas métricas de futuros e opções de ETH, que se moveram para seu ponto mais pessimista em mais de três semanas.
Confiança reduzida nos mercados de derivativos de Ether
Os traders profissionais preferem contratos mensais devido à ausência de uma taxa de financiamento. Em mercados neutros, esses instrumentos são negociados com um prêmio de 5% a 10% para contabilizar seu período de liquidação estendido.
Os dados revelam que o prêmio dos futuros de ETH caiu para 13% em 10 de junho, abaixo dos 15% em 6 de junho. Embora esteja longe da estrutura de baixa, este é o nível mais baixo em mais de três semanas. Certamente, não é o que se esperaria, dado que alguns analistas afirmam que os ETFs de Ethereum poderiam capturar até 20% das entradas de Bitcoin em instrumentos semelhantes.
Os traders também devem analisar os mercados de opções para avaliar se os investidores estão menos otimistas. Se os investidores esperam uma queda no preço do Ether, a métrica de inclinação delta de 2 meses subirá acima de 8%, e períodos de excitação tendem a resultar em uma inclinação negativa de 8%.
O índice de inclinação delta de 25% das opções de ETH se aventurou pela última vez no nível de alta em 29 de maio, mas o mais recente nível de -6% é bastante neutro e equilibrado, o que significa que baleias e market makers estão atualmente atribuindo probabilidades semelhantes de movimentos de preço positivos e negativos para o Ether.
Dado que os futuros e opções de Ether estão sinalizando menos otimismo apesar do potencial lançamento de negociação de ETF de Ethereum spot nos EUA, as probabilidades indicam que o preço do ETH dificilmente ultrapassará os US$ 4.000 a curto prazo.
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