O Fundo Monetário Internacional (FMI) publicou hoje um vídeo explicativo em sua conta no X explorando o novo fenômeno dos mercados tokenizados.
A entidade internacional responsável por garantir a estabilidade do sistema monetário global reconheceu as vantagens desses mercados no vídeo, mas alertou que eles podem ser suscetíveis a flash crashes e mais voláteis do que os mercados tradicionais.
“A tokenização pode tornar os mercados financeiros mais rápidos e baratos, mas as eficiências trazidas por novas tecnologias geralmente vêm acompanhadas de novos riscos”, afirma o vídeo.
FMI apresenta os benefícios dos mercados tokenizados
O vídeo apresenta a tokenização como o próximo passo na evolução do dinheiro, explicando que ela pode tornar “mais rápido e barato comprar, possuir e vender ativos” ao eliminar longas cadeias de intermediários.
Em vez de depender de câmaras de compensação e registradores, um mercado tokenizado pode automatizar essas funções via código.
De acordo com o FMI, pesquisadores que estudam mercados tokenizados em estágio inicial já “encontraram economias de custo significativas”, com a programabilidade permitindo liquidação quase instantânea e uso mais eficiente de garantias.
FMI alerta para os riscos que a tokenização pode trazer
Ainda assim, o FMI enfatiza que essas mesmas eficiências podem ampliar riscos conhecidos. A negociação automatizada “já levou a quedas repentinas conhecidas como flash crashes”, e o fundo advertiu que mercados tokenizados, com execução instantânea de ordens, “podem ser mais voláteis” do que os tradicionais.
Em situações de estresse, cadeias complexas de smart contracts sobrepostos podem interagir “como dominós caindo”, transformando um problema local em um choque sistêmico.
O vídeo também destaca o risco de fragmentação, caso muitas plataformas tokenizadas surjam e “não se comuniquem entre si”, o que pode reduzir a liquidez e comprometer a promessa de mercados mais rápidos e baratos.
Além disso, o FMI sugere uma maior participação governamental:
“Os governos raramente ficam à margem durante evoluções importantes do dinheiro”, afirma o vídeo, acrescentando que, se a história servir de guia, eles provavelmente assumirão um papel mais ativo no futuro da tokenização.
O papel dos governos nas transformações monetárias
A história está repleta de exemplos da participação de governos em grandes mudanças monetárias. Em 1944, o acordo de Bretton Woods viu os governos redesenharem o sistema monetário global, fixando taxas de câmbio em relação ao dólar dos Estados Unidos e atrelando o próprio dólar ao ouro — uma decisão de cima para baixo que moldou as finanças internacionais por décadas.
Quando os custos fiscais e desequilíbrios externos tornaram essa estrutura insustentável, o colapso do sistema no início da década de 1970 deu lugar às moedas fiduciárias e às taxas de câmbio flutuantes, junto com déficits públicos estruturalmente maiores em muitas economias avançadas.
Pesquisa do FMI acompanha a maturação do mercado de tokenização
Esta não é a primeira incursão do FMI na tokenização. O fundo vem estudando há anos a estrutura dos mercados tokenizados e o dinheiro digital. Ao transformar essa análise em um vídeo explicativo voltado ao público, o FMI demonstra que a tokenização passou a ser vista como um tema de política pública, e não mais como um experimento de nicho.
Os mercados tokenizados se tornaram uma indústria de múltiplos bilhões de dólares, com fundos como o BUIDL da BlackRock rapidamente se tornando o maior fundo tokenizado de títulos do Tesouro do mundo, superando o Franklin OnChain US Government Money Fund da Franklin Templeton e expandindo-se ao longo de 2024 e 2025.
O vídeo do FMI conclui que, embora a tokenização possa oferecer mercados mais rápidos, baratos e programáveis, eles crescerão sob intensa supervisão regulatória, e os governos estarão prontos para intervir.
