Principais pontos
A criação de tokens com um clique, o “lançamento” pela curva de vínculo e a liquidez bloqueada concentraram a liquidez, elevando a participação da Pump.fun para 75%–80% em seu pico.
Os lançamentos e as taxas são cíclicos. Após uma queda de 80% em relação às máximas de janeiro, a atividade se recuperou no final de agosto.
Concorrentes como LetsBonk, HeavenDEX e Raydium LaunchLab podem ganhar participação no curto prazo com taxas ou incentivos, mas os efeitos de rede tendem a trazer a atividade de volta.
Incidentes de segurança e ações coletivas nos EUA (incluindo alegações sob a lei RICO) são os principais riscos à sua sustentabilidade.
A Pump.fun é uma plataforma nativa da Solana que torna o lançamento de tokens tão simples quanto alguns cliques.
As novas moedas começam em um contrato de bonding curve, no qual cerca de 800 milhões de tokens são vendidos em sequência. Quando essa oferta é totalmente comprada, o token “é lançado”, e a negociação é automaticamente transferida para um formador de mercado automatizado (AMM). Hoje, esse é o caso da própria exchange descentralizada (DEX) da Pump.fun, a PumpSwap (lançamentos anteriores migraram para o Raydium).
Para os criadores, o custo é mínimo. Não há taxa de cunhagem e a graduação acarreta apenas uma pequena taxa fixa de 0,015 Solana (SOL), deduzida da liquidez do token, em vez de um pagamento separado.
Após o lançamento, a PumpSwap queima os tokens de provedor de liquidez (LP) vinculados ao par de negociação, bloqueando a liquidez de forma que ela não possa ser retirada manualmente. Os fundos só podem ser movimentados por meio da negociação normal. Esse design padroniza a descoberta inicial de preço para novas memecoins, ao mesmo tempo em que reduz drasticamente os riscos tradicionais de rug pull.
Você sabia? Apenas uma pequena fração dos tokens da Pump.fun chega a “ser lançado”. Em julho e agosto de 2025, a taxa de lançamento ficou em torno de 0,7% a 0,8% dos lançamentos.
Como a Pump.fun conquistou 80% dos lançamentos de memecoins na Solana
A dominância da Pump.fun veio da combinação entre criação de tokens com atrito quase zero e um caminho padronizado para a liquidez.
Ao direcionar novos tokens por meio de um lançamento pela curva de vínculo até um AMM, a Pump.fun tornou a descoberta inicial de preço mais previsível e reduziu uma das principais formas de rug pull praticadas por criadores. Com o novo ciclo de memecoins da Solana, esse modelo se traduziu em dominância: em meados de agosto de 2025, a Pump.fun recuperou cerca de 73%–74% da atividade de lançamento na rede em um período de sete dias.
A liderança, no entanto, não foi incontestada. Em julho, a concorrente LetsBonk superou temporariamente a Pump.fun em volume e receita, antes da dinâmica voltar a favor da Pump.fun, prova de que os criadores migram rapidamente para onde a execução e a liquidez são melhores.
A Pump.fun reforçou sua dominância com duas medidas estratégicas: recompras agressivas do token Pump.fun (PUMP), em algumas semanas consumindo mais de 90% da receita, e um novo esquema de recompensas para criadores, chamado Project Ascend. Divulgações públicas indicam recompras semanais de vários milhões de dólares e pagamentos de oito dígitos a criadores, fatores que provavelmente ajudaram a atrair novos projetos e recuperar o impulso.
Ao longo de 2025, rastreadores externos mostraram consistentemente a Pump.fun mantendo 75%–80% de participação entre os tokens “formados” lançados em plataformas da Solana durante períodos de alta, nível que voltou a alcançar em agosto, após a queda de julho.
Você sabia? As taxas da Solana permaneceram próximas de alguns centavos, ou até menores, mesmo em períodos de euforia. No segundo trimestre de 2025, as taxas médias ficaram em cerca de US$ 0,01, enquanto a mediana girou em torno de US$ 0,001, apesar do pico em janeiro durante a febre do token Official Trump (TRUMP).
Breve linha do tempo de participação e receitas
24–26 de janeiro de 2025: A Pump.fun atinge recorde histórico diário de taxas, em torno de US$ 15,4 milhões, no auge da temporada de memecoins da Solana.
Final de janeiro a 26 de fevereiro de 2025: Os lançamentos diários caem de cerca de 1.200 por dia (23–24 de jan.) para aproximadamente 200 por dia até 26 de fev., uma queda superior a 80%, segundo dados monitorados pela Dune.
16–17 de maio de 2024: Uma exploração interna de cerca de US$ 1,9 milhão força uma pausa temporária; o serviço é retomado após correções e divulgação de um relatório detalhado (post-mortem).
Julho de 2025: A nova rival LetsBonk supera brevemente a Pump.fun em receita de 24 horas e participação de mercado — a primeira virada significativa desde o início do domínio da plataforma.
8 de agosto de 2025: A Pump.fun lança a Glass Full Foundation para apoiar listagens selecionadas durante um período de queda nas receitas.
11–21 de agosto de 2025: A participação de mercado retorna para cerca de 74% na média de sete dias, alcançando uma semana recorde de US$ 13,5 milhões em taxas e volumes semanais de vários bilhões. Alguns rastreadores apontam picos intradiários próximos de 90% à medida que os rivais perdem força.
20 de agosto de 2025: As taxas acumuladas ultrapassam US$ 800 milhões, destacando a escala do modelo da Pump.fun, apesar da volatilidade.
Setembro de 2025: No âmbito do Project Ascend, criadores reivindicam mais de US$ 16 milhões, enquanto a equipe continua com recompra agressiva de tokens, amplamente creditada por restaurar o crescimento da plataforma.
A dominância da Pump.fun é cíclica, mas resiliente. Quando o sentimento do mercado enfraquece, lançamentos e taxas caem drasticamente; quando os incentivos e a liquidez melhoram, sua participação tende a se recuperar, geralmente na faixa de 70%–80% em métricas semanais.
Rivais e o argumento “anti-Pump”
Os concorrentes tentaram competir em economia e liquidez. Como mencionado, a LetsBonk roubou brevemente os holofotes em julho, superando a Pump.fun em participação de mercado antes que a líder retomasse a dianteira em agosto. A cobertura descreveu o episódio como a Pump.fun “resistindo” a um desafio credível.
A Raydium LaunchLab se posicionou como uma alternativa interna após a Pump.fun parar de direcionar pools para a Raydium e lançar a PumpSwap. A LaunchLab aproveitou a infraestrutura de liquidez nativa da Raydium, migrando novos tokens diretamente para os pools AMM da plataforma, para atrair criadores e traders algorítmicos em busca de liquidez mais profunda e consolidada.
Uma concorrente mais recente, a Heaven (HeavenDEX), introduziu um modelo de “retribuição”, queimando 100% das receitas da plataforma e chegando a responder por cerca de 15% da atividade diária de lançamentos. Durante as disputas por participação no verão, posicionou-se como a rival mais forte do modelo da Pump.fun.
No fim, os custos de mudança são baixos. Os criadores migram para a plataforma que oferece a melhor combinação de taxas, incentivos e liquidez pós-lançamento. Quando rivais reduzem taxas ou aumentam recompensas, a participação de mercado pode mudar rapidamente.
Segurança, risco jurídico e ciclos de mercado
A Pump.fun enfrentou vários desafios.
Incidentes de segurança
Em maio de 2024, um ex-funcionário explorou acesso privilegiado e retirou cerca de US$ 1,9 milhão, levando à suspensão temporária das negociações e ao redesdobramento de contratos, com a equipe afirmando que os contratos permaneceram seguros. Em 26 de fevereiro de 2025, a conta oficial da Pump.fun no X foi invadida para promover um falso token “PUMP”, um lembrete sobre vulnerabilidades de engenharia social em plataformas de memecoins.
Risco jurídico pendente
Diversas ações civis nos EUA alegam que a Pump.fun facilitou a venda de valores mobiliários não registrados. Uma queixa consolidada e emendada, apresentada em julho de 2025, incluiu acusações sob a Lei RICO (Racketeer Influenced and Corrupt Organizations Act) e novos réus. Os desdobramentos ainda são incertos, mas o litígio pode redefinir a forma como as launchpads tratam listagens, divulgações e programas de receita.
Demanda cíclica
Como mencionado, o número de lançamentos e as receitas de taxas refletem o apetite de risco do investidor de varejo. Após um forte início em 2025, a receita de julho caiu para cerca de US$ 25 milhões, aproximadamente 80% abaixo do pico de janeiro, antes da atividade se recuperar no fim do verão. O interesse por memecoins naturalmente varia ao longo do tempo.
Risco reputacional
A fiscalização sobre memecoins como esquemas de pump-and-dump não diminuiu. Em um caso, a conta no X de um repórter da Wired foi hackeada e usada para criar um token na Pump.fun e sacar os lucros em poucos minutos, o que aumentou a pressão sobre as plataformas para aprimorar a segurança das contas, reforçar a verificação e desencorajar lançamentos oportunistas.
Você sabia? Uma empresa de compliance afirmou que cerca de 98% a 99% dos tokens da Pump.fun se enquadram em padrões de pump-and-dump ou rug pull, uma avaliação contestada pela Pump.fun.
A Pump.fun pode manter sua liderança?
Se o ciclo continuar
A recuperação da Pump.fun em agosto, alcançando cerca de três quartos dos novos lançamentos na Solana, sugere que o ciclo central, baixo atrito, liquidez padronizada no “lançamento” e concentração de traders, permanece intacto. Se as recompras e os incentivos aos criadores continuarem alimentando esse ciclo, a dominância pode persistir mesmo em períodos de menor atividade.
Se o domínio enfraquecer
Julho mostrou o quão rapidamente o ímpeto pode mudar quando um rival reduz taxas ou atrai bots de lançamento. O litígio em andamento adiciona outra camada de incerteza e pode levar a mudanças nas políticas de listagem, divulgação ou programas de receita.
Principais métricas a observar
Participação entre launchpads (semanal): acompanhar a fatia da Pump.fun em relação às rivais entre tokens “lançados” e volumes de negociação. Uma faixa constante entre 65% e 80% sugere manutenção da vantagem; quedas consistentes indicam enfraquecimento.
Gastos com recompra e incentivos: monitorar recompras semanais e pagamentos a criadores. Suporte constante e visível costuma anteceder a recuperação de participação de mercado.
Política de taxas e lançamento: qualquer ajuste nas taxas de criação ou lançamento, ou na forma como a liquidez é gerida, pode alterar rapidamente o comportamento dos criadores.
Cenário da Solana: observar o volume das DEXs e o valor total bloqueado (TVL). Liquidez reduzida diminui a profundidade pós-lançamento e a retenção de traders.
Avanços jurídicos: acompanhar os desdobramentos da ação coletiva consolidada. Decisões desfavoráveis podem limitar motores de crescimento ou forçar mudanças operacionais.
Este artigo não contém aconselhamento de investimento nem recomendações. Toda decisão de investimento ou negociação envolve riscos, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas antes de tomar decisões.