Principais destaques:
A liderança da Ethereum em TVL, de US$ 100 bilhões, contrasta com a queda na atividade, enquanto concorrentes ganham tração com taxas mais baixas.
A acumulação institucional via ETFs à vista e reservas corporativas pode desencadear um choque de oferta do Ether acima de US$ 5.000.
O Ether (ETH) subiu 14% nos últimos sete dias, ultrapassando US$ 4.500 pela primeira vez em duas semanas. Ainda assim, os indicadores de derivativos continuam mostrando ceticismo, deixando os traders se perguntando o que está pesando no sentimento e se o ETH conseguirá ultrapassar os US$ 5.000 no curto prazo.
Os futuros mensais de ETH estão sendo negociados com um prêmio de 7% em relação ao mercado à vista, dentro da faixa neutra de 5% a 10% que compensa períodos de liquidação mais longos. Notavelmente, esse indicador não se tornou otimista desde fevereiro. Nem mesmo o rali de 100% do ETH nas seis semanas anteriores a 13 de agosto foi suficiente para despertar confiança.
Aumento da concorrência nas DEX reduziu o apelo do Ether
Alguns analistas atribuem a apreensão dos traders de Ether à concorrência crescente, especialmente após o lançamento do memecoin Official Trump (TRUMP) na Solana. Com integração mais simples para novos usuários e carteiras conectadas diretamente a exchanges descentralizadas, Solana, BNB Chain e Tron ganharam tração, enquanto a Ethereum ficou atrás em taxas e endereços ativos.
O rápido crescimento do mercado de futuros perpétuos sintéticos, liderado pela Hyperliquid, também levantou preocupações entre os detentores de Ether. Em vez de depender de uma solução de escalabilidade de camada 2, o projeto lançou sua própria blockchain HyperEVM. A tendência ganhou força após a exchange descentralizada Aster, apoiada pela YZi Labs (antiga Binance Labs), anunciar planos para lançar sua própria rede.
A Ethereum ainda domina em valor total bloqueado (TVL), com quase US$ 100 bilhões, segundo a DefiLlama. No entanto, a atividade da rede mostra pouca melhora — fator que provavelmente explica por que os derivativos do Ether permanecem contidos. Somando-se à pressão, as taxas em várias redes concorrentes do Ethereum dobraram nos últimos 30 dias, reduzindo o apelo relativo do ETH.
As taxas da Ethereum caíram 30% no último mês, enquanto o volume de transações caiu 10%, de acordo com a Nansen. Em contraste, as taxas na BNB Chain, Avalanche e HyperEVM dobraram, e as transações aumentaram 60% ou mais no mesmo período. Embora os depósitos em contratos inteligentes da Ethereum tenham crescido 5% no mês, os traders temem que os concorrentes estejam fechando a lacuna gradualmente.
Entre os destaques positivos no crescimento do TVL do Ethereum, o protocolo de stablecoin sintética Ethena teve alta de 18% nos últimos 30 dias, enquanto o Spark — uma plataforma DeFi voltada para empréstimos e rendimentos de stablecoins — registrou um aumento de 28% nos depósitos. No lado negativo, o TVL da plataforma de rendimento Pendle caiu 50%, e os depósitos na plataforma de empréstimos Morpho recuaram 8%.
O delta skew das opções de Ether permaneceu dentro da faixa neutra de +6% a -6%, indicando que as opções de venda (put) e compra (call) estão sendo negociadas em níveis comparáveis. Se os traders estivessem mais otimistas, a demanda por estratégias de alta teria empurrado o indicador para baixo — o que ainda não ocorreu.
Os traders de ETH podem estar apreensivos quanto à possível aprovação de ETFs à vista para altcoins pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Analistas veem chances acima de 95% de aprovação para Solana, Litecoin e XRP em outubro — um resultado que poderia fortalecer essas redes e aumentar a concorrência no mercado de altcoins.
O próximo movimento de alta do Ether provavelmente dependerá da acumulação sustentada por investidores institucionais via ETFs à vista, além de empresas que adotem o ETH como ativo de reserva. A Bitmine Immersion Tech (BMNR), sozinha, adicionou quase US$ 12 bilhões em Ether por meio da emissão de dívida e venda de ações — uma atividade que pode gerar um choque de oferta e impulsionar os preços acima de US$ 5.000.
Este artigo tem caráter meramente informativo e não constitui aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões aqui expressas são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente a visão do Cointelegraph.