O Bitcoin (BTC) enfrentou uma queda de 7,3% entre 20 e 21 de novembro, ao testar o suporte de US$ 15.500. Embora a correção pareça pequena, o movimento causou US$ 230 milhões em liquidações em contratos futuros. Consequentemente, os touros usando alavancagem saíram despreparados para o vencimento das opções mensais de US$ 1,14 bilhão em 25 de novembro.
O sentimento dos investidores em Bitcoin piorou depois que a Genesis Trading, que faz parte do conglomerado Digital Currency Group (DCG), interrompeu os pagamentos em seu braço de empréstimo de criptomoedas em 16 de novembro. Mais importante, o DCG é dono da empresa de gestão de fundos Grayscale, que é responsável pelo maior veículo institucional de investimento em Bitcoin, o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
Além disso, a mineradora de Bitcoin, Core Scientific alertou sobre "dúvidas substanciais" sobre suas operações contínuas nos próximos 12 meses, devido à incerteza financeira. Em seu relatório trimestral registrado na Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos Estados Unidos em 22 de novembro, a empresa relatou um prejuízo líquido de US$ 434,8 milhões no terceiro trimestre de 2022.
Enquanto isso, a procuradora-geral de Nova York, Letitia James, enviou uma carta aos membros do Congresso dos EUA em 22 de novembro, recomendando a proibição da compra de criptomoedas usando fundos em IRAs e planos de contribuição definida, como planos 401 (k) e 457.
Apesar dos melhores esforços dos touros, o Bitcoin não conseguiu registrar um fechamento diário acima de US$ 17.000 desde 11 de novembro. .
A maioria das apostas de alta está acima de US$ 18.000
A correção íngreme de 27,4% do Bitcoin depois de não romper a resistência de US$ 21.500 em 5 de novembro surpreendeu os touros porque apenas 17% das opções de compra (call) para o vencimento mensal foram colocadas abaixo de US$ 18.000. Assim, os ursos estão melhor posicionados, embora tenham feito menos apostas.
Uma visão mais ampla usando a proporção call-to-put de 1,14 mostra apostas mais otimistas porque as posições em aberto de compra (call) é de US$ 610 milhões contra as opções de venda (put) de US$ 530 milhões. No entanto, como o Bitcoin caiu 20% em novembro, a maioria das apostas otimistas provavelmente se tornará inútil.
Por exemplo, se o preço do Bitcoin permanecer abaixo de US$ 17.000 às 8h UTC de 25 de novembro, apenas US$ 53 milhões dessas opções de compra (call) estarão disponíveis. Essa diferença acontece porque não adianta o direito de comprar Bitcoin acima de US$ 17.000 se ele negociar abaixo desse nível no vencimento.
Ursos podem garantir lucro de US$ 245 milhões
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 25 de novembro para instrumentos de compra (alta) e venda (baixa) varia, dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico:
- Entre US$ 15.000 e US$ 16.000: 200 calls contra 16.000 opções de venda. O resultado líquido favorece os ursos em US$ 245 milhões.
- Entre US$ 16.000 e US$ 17.000: 3.200 calls contra 11.900 opções de venda. O resultado líquido favorece os ursos em US$ 145 milhões.
- Entre US$ 17.000 e US$ 18.000: 5.600 calls contra 8.800 opções de venda. Os ursos permanecem no controle, lucrando US$ 55 milhões.
- Entre US$ 18.000 e US$ 18.500: 9.100 chamadas contra 6.500 opções de venda. O resultado líquido favorece os touros em US$ 50 milhões.
Essa estimativa bruta considera as opções de compra usadas em apostas de alta e as opções de venda exclusivamente em negociações neutras para baixas. Mesmo assim, essa simplificação desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Os touros do Bitcoin precisam elevar o preço acima de US$ 18.000 em 25 de novembro para virar a mesa e evitar uma perda potencial de US$ 245 milhões. No entanto, os touros do Bitcoin recentemente tiveram US$ 230 milhões em posições futuras de compras alavancadas liquidadas, então eles estão menos inclinados a aumentar o preço no curto prazo. Com isso dito, o cenário mais provável para 15 de novembro é a faixa de US$ 15.000 a US$ 17.000, proporcionando uma vitória decente para os ursos.
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