Ignore o otimismo exagerado. O staking não está chegando aos fundos negociados em bolsa de Ethereum (ETH) spot tão cedo — e provavelmente não até que os reguladores dos Estados Unidos adotem uma postura mais branda em relação às criptomoedas. Isso deixa os investidores de varejo com poucas opções. Por enquanto, o staking em uma exchange spot regulamentada — como a Coinbase ou a Gemini — é uma escolha melhor.
Os ETFs de ETH spot — que finalmente foram listados nas bolsas dos EUA em julho — deveriam estabelecer o padrão ouro para investimentos em ETH. Em muitos aspectos, eles conseguiram. Alta liquidez, taxas baixas, proteções robustas para investidores e contabilidade fácil fazem um forte caso para fundos como o Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) e o Franklin Ethereum ETF (EZET) da Franklin Templeton.
Infelizmente, sem o staking, os investidores que buscam maximizar os retornos devem procurar outras opções.
Não deixe Ether na mesa
O staking envolve bloquear ETH como garantia com um validador na Beacon Chain do Ethereum. Os stakers ganham pagamentos em ETH provenientes de taxas de rede e outras recompensas, mas correm o risco de “slashing” — ou perder a garantia em ETH — se o validador se comportar mal. Esse risco é insignificante em plataformas de staking respeitáveis. Atualmente, o staking rende cerca de 3,2% de APR — ou um pouco mais alto com serviços como Flashbots.
Investir em ETH sem staking é desperdício — semelhante a jogar fora os dividendos das ações. É por isso que tantos emissores — incluindo Fidelity, 21Shares e Franklin Templeton — pediram aos reguladores que permitissem o staking em ETFs de ETH. Esses pedidos foram rejeitados em março. Agora, dos oito ETFs de ETH negociados nos EUA, nenhum paga recompensas de staking.
Os reguladores tinham motivos para hesitar. Os ETFs de ETH spot não são como os fundos de índice típicos. Eles dependem de uma estrutura menos comum — conhecida como Grantor Trust — destinada principalmente a fundos passivos de commodities. O staking, que possivelmente requer gestão ativa, pode ser proibido.
Outra preocupação é a liquidez. Os prazos variam, mas retirar ETH em staking geralmente leva dias. Isso tornaria quase impossível resgatar as cotas prontamente — uma característica essencial dos ETFs. Encontrar a solução certa não é fácil e depende muito da disposição dos reguladores em cooperar. Não espere progresso até depois das eleições de novembro.
Opções Limitadas
O ecossistema DeFi é um playground para LSDs, com opções sem permissão que variam de negociação alavancada a restaking e mais. O problema é que os LSDs aumentam os riscos para os stakers e são amplamente não regulamentados, pelo menos nos EUA. Isso deixa os detentores com poucos recursos se algo der errado.
A nova plataforma institucional da Lido — que combina stETH composable com a infraestrutura da Fireblocks e Taurus — pode se destacar, mas não é para investidores comuns.
As exchanges de cripto spot regulamentadas, incluindo Coinbase e Gemini, são uma abordagem mais segura. Elas não possuem as robustas proteções ao investidor oferecidas pelos ETFs, mas ainda estão sujeitas a uma supervisão significativa. A Coinbase e a Gemini são ambas Negócios de Moeda Virtual regulamentados pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS).
Elas também seguem as melhores práticas em cibersegurança — incluindo a garantia de contas contra certas explorações — e fazem staking de ETH com validadores profissionais. Em 2022, a Coinbase adicionou o MEV-Boost da Flashbots, middleware de código aberto que ajuda os validadores a ordenar transações para maximizar recompensas. A Coinbase afirma que nenhum usuário jamais perdeu cripto ao fazer staking em sua plataforma e, junto com a Gemini, promete reembolsar os usuários por perdas de slashing errôneas.
A diferença mais significativa entre a Coinbase e a Gemini são as taxas. Ambas cobram comissões sobre as recompensas de staking, em vez de taxas para fazer staking e unstaking de cripto. A Coinbase geralmente fica com 25% das recompensas de staking de ETH — e 35% em altcoins como Polygon (MATIC) e Solana (SOL). A Gemini, por sua vez, fica com apenas 15% das recompensas. (Lembre-se de sempre fazer sua própria pesquisa e considerar cuidadosamente se o staking é adequado para você.)
No final das contas, os investidores merecem todos os benefícios dos ETFs e as vantagens do staking. Tudo até então é uma solução temporária. Felizmente, o clima regulatório congelante da América já está começando a descongelar. Não vai demorar para que os emissores de ETFs de ETH encontrem um caminho a seguir.
Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não se destina a ser e não deve ser considerado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões, pensamentos e ideias expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões e posições do Cointelegraph.