Um grupo do setor está pressionando o regulador de valores mobiliários dos Estados Unidos para que rejeite uma onda de pedidos de alívio regulatório de empresas de criptomoedas que desejam oferecer ações tokenizadas.
A Associação da Indústria de Valores Mobiliários e Mercados Financeiros (SIFMA), composta por emissores de valores mobiliários e empresas financeiras, afirmou em uma carta na segunda-feira que tem uma “preocupação significativa” com relatos de empresas cripto submetendo pedidos de no-action ou de isenção para permitir a oferta de ações ou valores mobiliários tokenizados.
A concessão de no-action relief significaria que a SEC não recomendaria ação de fiscalização contra uma empresa pelos produtos que ela lança. Já o exemptive relief permite à SEC excluir certos produtos das leis de valores mobiliários para fins de teste.
Na carta endereçada à Força-Tarefa de Criptoativos da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a SIFMA alegou que, caso tais permissões sejam concedidas, empresas de cripto poderiam oferecer valores mobiliários ao público “fora da estrutura regulatória estabelecida pelas leis federais de valores mobiliários, das quais derivam muitas proteções cruciais aos investidores.”
“A SEC deve rejeitar tais solicitações que visam mudanças significativas na estrutura regulatória dos mercados de valores mobiliários sob as leis federais por meio de dispensas imediatas de no-action ou de isenção, em vez de um processo mais substancial de notificação e comentários,” disse a SIFMA.
“Essas questões de política são simplesmente importantes demais para serem tratadas apenas por meio de pedidos imediatos de isenção ou no-action, e tais solicitações devem ser rejeitadas.”
SEC considera mudança na regra para valores mobiliários tokenizados
A carta da SIFMA surge após a comissária da SEC e líder da Força-Tarefa de Cripto, Hester Peirce, ter declarado em maio que o regulador está “considerando uma possível ordem de isenção” para empresas que usam blockchain para “emitir, negociar e liquidar valores mobiliários.”
Ela afirmou que empresas que desejam criar plataformas para valores mobiliários tokenizados talvez tenham que se registrar na SEC — o que muitos poderiam considerar caro demais e o que poderia fazer com que deixassem de emitir esses ativos devido à escassez de plataformas onde possam ser negociados.
“A isenção regulatória poderia ajudar a resolver esse problema do tipo ovo e galinha,” disse Peirce.
Ela acrescentou que as empresas não deveriam “ter que cumprir com regulamentações inadequadas, que em muitos casos foram desenvolvidas muito antes das tecnologias testadas existirem.”
TradFi não vai “dividir poder tão facilmente”
Alexander Grieve, vice-presidente de assuntos governamentais da empresa de venture capital Paradigm, escreveu no X na quarta-feira que os membros da SIFMA “querem proteger sua posição de mercado,” já que os valores mobiliários tokenizados poderiam permitir que muito mais plataformas oferecessem negociação de ações.
Ele acrescentou que para cada avanço tecnológico e questão regulatória, “há oposição dos incumbentes”, como bancos que se opõem amplamente às stablecoins e os derivativos de cripto que competem com os produtos financeiros tradicionais em mercados como o da CME Group.
“Os velhos deuses das finanças não dividem o poder tão facilmente.”
Bill Hughes, advogado e líder global de regulação da empresa de software blockchain Consensys, disse no X que “o principal argumento da SIFMA é processual — e razoável, nesse sentido.”
“Se vamos mudar regras substanciais sobre como participantes de varejo podem acessar valores mobiliários — especificamente ações negociadas publicamente — então devemos fazer isso através de um processo de notificação e comentários, e não por meio de isenções ou garantias específicas de no-action.”
“Parece bastante claro que ter certos ativos com um pé no mundo menos intermediado das criptomoedas e outro no mercado de capitais da TradFi, altamente intermediado, é um caos em termos de política regulatória,” disse Hughes.
“Conflitos abundam. Temos muito a resolver,” acrescentou.
Coinbase e Kraken de olho em ações tokenizadas
As exchanges de cripto Coinbase e Kraken têm buscado lançar negociações de valores mobiliários tokenizados nos EUA com a aprovação da SEC.
O diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, afirmou que a exchange está buscando aprovação para “ações tokenizadas” e que isso é uma “grande prioridade” para a empresa.
Na segunda-feira, a Kraken começou a oferecer negociação de ações tokenizadas em sua plataforma, disponibilizando tokens totalmente lastreados por ações de grandes empresas dos EUA, como Apple e Microsoft.
No entanto, a Kraken não disponibilizou o serviço para usuários nos EUA, Canadá, União Europeia, Reino Unido ou Austrália.