Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve de Minneapolis, abordou a questão do aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro em 11 de abril, sugerindo que eles poderiam indicar uma mudança no sentimento dos investidores em relação à dívida pública dos Estados Unidos. Kashkari destacou que o Federal Reserve possui ferramentas para fornecer mais liquidez, se necessário.
Ao mesmo tempo em que ressalta a importância de manter um forte compromisso com a redução da inflação, os comentários de Kashkari sinalizam um possível ponto de virada para os investidores de Bitcoin ( BTC ) em meio à crescente incerteza econômica.
Rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos. Fonte: TradingView / Cointelegraph
O rendimento atual dos títulos do governo americano de 10 anos, de 4,5%, não é incomum. Mesmo que se aproxime de 5%, nível visto pela última vez em outubro de 2023, isso não significa necessariamente que os investidores tenham perdido a confiança na capacidade do Tesouro de cumprir suas obrigações de dívida . Por exemplo, os preços do ouro só ultrapassaram US$ 2.000 no final de novembro de 2023, após os rendimentos já terem caído para 4,5%.
O Fed injetará liquidez? Isso é positivo para o Bitcoin?
A alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano frequentemente sinaliza preocupações com inflação ou incerteza econômica. Isso é crucial para traders de Bitcoin, pois rendimentos mais altos tendem a tornar os investimentos em renda fixa mais atraentes.
No entanto, se esses rendimentos crescentes forem percebidos como um sinal de problemas sistêmicos mais profundos — como a perda de confiança nas políticas fiscais do governo — os investidores podem recorrer a hedges alternativos, como o Bitcoin.
Bitcoin/USD (esquerda) vs. oferta monetária global M2. Fonte: BitcoinCounterFlow
A trajetória do Bitcoin dependerá em grande parte da resposta do Federal Reserve (Fed). Estratégias de injeção de liquidez normalmente impulsionam os preços do Bitcoin, enquanto permitir rendimentos mais altos pode aumentar os custos de empréstimos para empresas e consumidores, potencialmente desacelerando o crescimento econômico e impactando negativamente o preço do Bitcoin no curto prazo.
Uma estratégia que o Federal Reserve poderia usar é comprar títulos do Tesouro de longo prazo para reduzir os rendimentos. Para compensar a liquidez adicionada pelas compras de títulos, o Fed poderia, simultaneamente, realizar operações de recompra reversa — tomando dinheiro emprestado de bancos durante a noite em troca de títulos.
Um dólar americano fraco e riscos bancários podem elevar o preço do Bitcoin
Embora essa abordagem possa estabilizar temporariamente os rendimentos, compras agressivas de títulos podem sinalizar desespero para controlar as taxas. Tal sinal pode levantar preocupações sobre a capacidade do Fed de administrar a inflação de forma eficaz. Essas preocupações frequentemente enfraquecem a confiança no poder de compra do dólar e podem levar os investidores a recorrer ao Bitcoin como proteção.
Outra estratégia potencial envolve a concessão de empréstimos com juros baixos por meio da janela de desconto para dar liquidez imediata aos bancos, reduzindo a necessidade de vender títulos de longo prazo. Para compensar essa injeção de liquidez, o Fed poderia impor requisitos de garantia mais rigorosos, como a avaliação dos títulos prometidos em 90% do seu preço de mercado.
Risco sistêmico no setor de serviços financeiros dos EUA. Fonte: Fed de Cleveland
Essa abordagem alternativa limita o acesso dos bancos ao caixa, ao mesmo tempo em que garante que os fundos emprestados permaneçam vinculados a empréstimos com garantia. No entanto, se os requisitos de garantia forem muito restritivos, os bancos podem ter dificuldade em obter liquidez suficiente, mesmo com acesso a empréstimos com desconto.
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Embora seja muito cedo para prever qual caminho o Fed tomará, dada a recente desvalorização do dólar americano e o rendimento dos títulos do Tesouro de 4,5%, os investidores podem não confiar totalmente nas ações do Fed. Em vez disso, podem recorrer a ativos de refúgio, como ouro ou Bitcoin, para se proteger.
Em última análise, em vez de se concentrarem apenas no Índice do Dólar Americano (DXY) ou no rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos, os traders devem prestar mais atenção aos riscos sistêmicos nos mercados financeiros e aos spreads dos títulos corporativos. À medida que esses indicadores sobem, a confiança nos sistemas financeiros tradicionais enfraquece, potencialmente preparando o cenário para o Bitcoin recuperar o nível psicológico de preço de US$ 100.000.
Este artigo é para fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser interpretado como, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, pensamentos e pontos de vista aqui expressos são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.