O restaking na Ethereum poderia formar a “base” para uma ampla gama de novas aplicações descentralizadas na blockchain, mas também poderia introduzir vários novos riscos ocultos, diz a Coinbase.
Em um relatório de pesquisa de 2 de abril, os analistas da Coinbase, David Han e David Duong, apontaram vários riscos com o restaking e a emissão dos chamados tokens de restaking líquido (LRTs).
O protocolo de restaking da Ethereum, Eigenlayer, permite que os usuários ganhem recompensas extras — LRTs — ao assegurar serviços validados ativamente (AVS) por meio de tokens derivativos, que são dados àqueles que já apostaram Ether (ETH) através de protocolos de staking líquido como o Lido (LDO).
Quando o protocolo Eigenlayer for lançado inicialmente, o processo de restaking deve ser “bastante direto”, mas uma característica do EigenLayer é que tokens apostados comprometidos com um AVS podem novamente ser apostados em outro AVS.
“Embora isso possa aumentar os ganhos, também pode compor os riscos”, disseram os analistas, pois aloca os mesmos fundos a validadores semelhantes para maior rendimento.
Em segundo lugar, a adição de LRTs significa que os restakers poderiam se concentrar em provedores de maior risco que oferecem os maiores rendimentos.
“Assim, os LRTs podem ser incentivados a maximizar seus rendimentos para ganhar participação de mercado, mas isso pode vir ao custo de um perfil de risco mais alto (embora oculto)”, eles adicionaram.
Os analistas também alertaram que os provedores de LRT e organizações descentralizadas autônomas (DAOs) seriam incentivados a “restakear ao máximo várias vezes para permanecerem competitivos”.
Apesar dos riscos, os analistas disseram que o protocolo de restaking do EigenLayer parece “preparado para se tornar a base para uma ampla gama de novos serviços e middleware no Ethereum, que, por sua vez, poderia gerar uma fonte significativa de recompensas em ETH para validadores no futuro”.
Han e Duong também previram que, apesar da quantidade de ETH em restaking continuar a crescer a longo prazo, poderia haver uma queda razoável a curto prazo no TVL do Eigenlayer quando o farming de pontos chegar ao fim ou se as recompensas iniciais do AVS estiverem abaixo das expectativas.
Em 6 de março, o Eigenlayer superou o gigante do empréstimo Aave para se tornar o segundo maior protocolo DeFi, comandando um total de US$ 11,5 bilhões em valor total bloqueado (TVL) segundo a DefiLlama — atrás apenas do protocolo de staking líquido Ethereum, Lido.
O entusiasmo do mercado pelo restaking já foi recebido com controvérsia, e os desenvolvedores da Ethereum alertam que isso poderia criar uma quantidade preocupante de alavancagem.
Os proponentes do restaking, por outro lado, dizem que isso oferece recompensas adicionais para aqueles que já apostaram seu ETH.