O Ether (ETH) não conseguiu sustentar preços acima de US$ 3.400 nos últimos 40 dias, aumentando as preocupações entre traders de que os ursos podem permanecer no controle por mais tempo.
Principais pontos:
US$ 6 bilhões em opções de Ether vencerão em 26 de dezembro, com apostas em calls (compra) superando instrumentos de puts (venda) em 2,2 vezes.
Os ursos têm vantagem a menos que o preço do ETH rompa US$ 3.100.
O vencimento de US$ 6 bilhões em opções de ETH em 26 de dezembro pode adicionar ainda mais pressão, já que os touros haviam projetado preços de fim de ano em US$ 4.000 ou mais antes do crash de 28% em novembro.
O preço do Ether às 8:00 am UTC na sexta-feira determinará se os ursos mantêm o controle, apesar de as opções de call (compra) superarem os instrumentos de put (venda) por um fator de 2,2.
A Deribit responde por 70% do open interest total, seguida pela CME, de Chicago, com 20%. No entanto, a maior parte dos US$ 4,1 bilhões em opções de call (compra) deve vencer sem valor na sexta-feira, já que os traders concentraram apostas altistas no preço de fim de ano do Ether entre US$ 3.500 e US$ 5.000.
Menos de 15% do total de opções de call estava posicionado em US$ 3.000 ou abaixo.
Mesmo excluindo calls excessivamente otimistas em US$ 5.000 ou acima, que provavelmente tiveram custo limitado para os compradores, os dados mostram que menos de 25% desses instrumentos foram colocados abaixo de US$ 3.200.
Traders frequentemente vendem covered calls com strikes de US$ 8.000 e US$ 10.000 para o fim do ano sem qualquer expectativa realista de que esses níveis sejam alcançados.
Embora os touros estivessem confiantes demais de que o Ether retomaria US$ 3.400 até o fim do ano, estratégias de baixa também podem ter ido longe demais ao concentrar apostas entre US$ 2.200 e US$ 2.900.
Se o Ether estiver acima de US$ 2.950 na sexta-feira, mais de 60% dos US$ 1,9 bilhão em puts agregadas vencerão sem valor. Ainda assim, as posições baixistas continuam melhor posicionadas enquanto o ETH permanecer abaixo de US$ 3.200.
Investidores reagiram às reportagens da última quinta-feira de que a Intel fracassou em seu esforço de fabricar chips avançados nos EUA ao tentar desafiar a líder global Taiwan Semiconductor (TSMC US).
Segundo a Bloomberg, a Nvidia (NVDA US) interrompeu testes de produção que dependiam dos processos de fabricação da Intel.
Traders de opções de ETH veem risco elevado
À medida que traders precificaram perspectivas mais fracas para o impacto econômico da inteligência artificial nos EUA, muitos passaram a fazer hedge de suas posições em ETH.
A demanda por estratégias de opções baixistas em ETH aumentou, incluindo “bear diagonal put spread”, “bear put spread” e “bear call spread”, especialmente após várias tentativas fracassadas de recuperar o nível de US$ 3.400 ao longo das últimas cinco semanas.
US$ 3.100 é o nível-chave para os touros do Ether
Abaixo estão quatro cenários prováveis para o vencimento agregado de opções de ETH no fim do ano, com base nas tendências atuais de preço:
Entre US$ 2.700 e US$ 2.900: o resultado líquido favorece os instrumentos de put (venda) em US$ 580 milhões.
Entre US$ 2.901 e US$ 3.000: o resultado líquido favorece os instrumentos de put (venda) em US$ 440 milhões.
Entre US$ 3.101 e US$ 3.200: resultado equilibrado entre calls e puts.
Entre US$ 3.201 e US$ 3.300: o resultado líquido favorece os instrumentos de call (compra) em US$ 150 milhões.
Um vencimento em 26 de dezembro abaixo de US$ 2.900 poderia enfraquecer ainda mais o sentimento dos investidores de Ether. No entanto, os touros do Ether ainda têm a oportunidade de empurrar os preços em direção a US$ 3.100 na sexta-feira, o que ajudaria a equilibrar o posicionamento e afastar o preço do Ether das mínimas de dezembro em US$ 2.775.
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