Resumo da notícia
O vencimento das opções cria volatilidade, pois os traders garantem lucros, cortam perdas e se reposicionam em torno de grandes contratos de BTC e ETH.
As proporções de compra e venda sinalizam sentimento: acima de 1 mostra uma perspectiva de baixa, enquanto abaixo de 1 aponta para expectativas de alta.
A teoria de Max Pain sugere que os preços de vencimento gravitam para onde a maioria dos contratos expira sem valor, amplificando os riscos potenciais de manipulação. Entender o vencimento ajuda os traders a rastrear métricas importantes, antecipar a volatilidade e gerenciar os riscos de forma mais eficaz durante esses períodos.
Para a maioria das pessoas, os preços de mercado do Bitcoin (BTC) e do Ether (ETH) podem parecer imprevisíveis. Mas, olhando mais de perto, há uma força oculta impulsionando essa infame volatilidade: o vencimento das opções.
Quando grandes volumes desses contratos de opções de derivativos se aproximam da data de vencimento, isso causa ondas de choque nos mercados de criptomoedas. Entenda isso e você saberá quando os preços têm maior probabilidade de oscilar acentuadamente.
1. O que são vencimentos de opções em Bitcoin e Ether?
Para entender os vencimentos de opções, primeiro você precisa entender o conceito fundamental de uma opção. É um método de negociação mais complexo do que a negociação à vista .
Opções são contratos que dão aos detentores o direito (não a obrigação) de comprar ou vender BTC ou ETH a um preço de exercício predeterminado antes do contrato expirar.
Agora, à medida que um contrato se aproxima do vencimento, isso afeta o preço pelo qual essa opção de contrato pode ser negociada. Próximo ao vencimento, seu preço tende a se tornar mais volátil .
Quando grandes quantidades de contratos de opções estão prestes a expirar em um momento semelhante, isso pode causar ondulações nos mercados tradicionais à vista de BTC e ETH, fazendo com que os preços dos ativos subjacentes tenham movimentos bruscos.
Existem dois tipos de contratos de opções
As opções de compra dão ao detentor o direito de comprar, e as opções de venda oferecem o direito de vender um ativo por um preço específico antes que ele expire.
O equilíbrio entre calls e puts fornece um indicador do sentimento geral do mercado. Basicamente, elas mostram apostas futuras sobre a direção que o mercado prevê para os preços. E se uma delas superar a outra, isso pode influenciar a pressão direcional sobre os preços.
Além da data de vencimento, um contrato também possui um preço de exercício e um prêmio . Esses três elementos-chave determinam diretamente a lucratividade, além de oferecer uma estrutura matemática que reflete os movimentos de preços relacionados ao vencimento.
Você sabia? Ao contrário dos mercados tradicionais, as opções de BTC não seguem cronogramas totalmente padronizados. Elas podem ocorrer em vários períodos, mas, mais comumente, expiram na última sexta-feira de cada mês, às 18h horário de Brasília .
2. Como os vencimentos das opções afetam os preços e a volatilidade do mercado de criptomoedas?
Vamos começar com um exemplo. Se US$ 5 bilhões em contratos de opções expirarem simultaneamente, mesmo uma pequena porcentagem desses contratos sendo exercida ou protegida poderia movimentar todo o mercado.
Lembre-se de que os negociadores de opções têm a opção de executar um contrato. Portanto, os US$ 5 bilhões em criptomoedas não seriam necessariamente vendidos ou comprados.
Quando há uma grande data de vencimento de opções no mercado, é provável que você observe um aumento na atividade de negociação. Isso desencadeia uma atividade de mercado mais intensa à medida que os traders se reposicionam, criando um aumento no volume. Essa janela de tempo concentrada de negociação amplifica as oscilações de preço além das condições normais de mercado.
Ao analisar os mercados, você pode ver uma correlação clara entre os vencimentos das opções e as flutuações do preço das criptomoedas. No caso do BTC e do ETH, você poderá identificar mudanças significativas nos preços de mercado.
Por exemplo, se você observar o índice de volatilidade do BTC, um evento em junho de 2021 viu mais de US$ 4 bilhões em opções de BTC e ETH prestes a expirar. Isso levou a um aumento de 5,80% no índice de volatilidade em 14 de junho, o maior pico dos últimos cinco anos.
Com o BTC, os vencimentos trimestrais das opções geralmente têm um impacto mais pronunciado no mercado em comparação com os vencimentos mensais. Padrões como esse ajudam você a entender quais eventos de vencimento criarão mais volatilidade e exigirão atenção em suas negociações.
Você sabia? A primeira bolsa de opções do mundo para qualquer tipo de ativo foi a Chicago Board Options Exchange (CBOE), inaugurada em 1973, décadas antes do lançamento do BTC.
3. Os rácios put-call e a psicologia do mercado
À medida que os vencimentos se aproximam, a volatilidade das negociações aumenta, pois os traders fecham posições para garantir lucros ou reduzir perdas. Isso cria um ciclo de feedback que desencadeia novos ajustes de posição e amplifica a volatilidade.
Usando proporções de compra/venda
Para ter uma ideia melhor da provável trajetória do mercado, você pode usar índices de compra e venda (put-call). Eles são um indicador de sentimento útil que mostra perspectivas sobre o sentimento institucional e do varejo.
Quando a proporção está acima de 1, isso indica apostas mais pessimistas, enquanto proporções abaixo de 1 tendem a ser mais otimistas, indicando potenciais aumentos de preços.
Teoria da dor máxima
A teoria da dor máxima é como um cabo de guerra nos mercados de opções.
Um comprador de opções quer que as ações se movam na sua direção. Os vendedores de opções querem o oposto. A dor máxima é o preço em que a maioria das opções expiraria sem valor.
Isso é importante, pois grandes participantes do mercado e baleias podem tentar empurrar os preços das criptomoedas para o ponto de dor máximo, influenciando o preço à medida que se aproximam das datas de expiração.
Ele indica movimentos de preços de curto prazo e também localiza potenciais níveis de suporte e resistência.
Reversão do mercado
Traders experientes também podem analisar as datas de vencimento. Se houver evidências de índices extremos de put-call, isso pode indicar que uma potencial reversão do mercado está próxima. Se você começar a ver os índices atingirem extremos históricos, isso pode significar que os preços dos ativos estão sobrevendidos ou sobrecomprados. Isso aumenta as chances de uma reversão após o vencimento.
Você sabia? Em agosto de 2025, a maior bolsa de opções do mundo, a Deribit, processou mais de US$ 14,6 bilhões em contratos de opções de BTC e ETH com vencimento. Isso marca o maior valor nominal de vencimento único já registrado para ativos digitais em 2025.
4. Estratégias práticas para navegar pela volatilidade do vencimento das opções
Vencimentos de opções podem gerar ondas de choque nos mercados de BTC e ETH. Eles podem ter um efeito direto no preço do ativo subjacente, à medida que os traders buscam se reposicionar. Então, como você pode gerenciar esses eventos?
Monitore as principais métricas: acompanhe os juros em aberto, as taxas de compra e venda e a dor máxima para obter sinais de alerta antecipados sobre volatilidade e viés direcional.
Hedge de posição: Você pode usar opções para proteger suas posições à vista durante períodos de vencimento de alta volatilidade. Um hedge pode limitar a queda, mantendo a oportunidade de alta. Isso pode ser crucial quando os preços oscilam 5% ou 10% em poucas horas.
Diversificação: Muitas vezes, recomenda-se distribuir o risco entre vários ativos e prazos. Isso minimizará as perdas realizadas durante os eventos de vencimento. A alta concentração de um único ativo em um curto período pode deixá-lo exposto a vencimentos importantes.
Considerações de tempo: marcar datas importantes pode ajudar você a se preparar, evitar perdas e capitalizar em períodos voláteis.
Use ferramentas avançadas: plataformas avançadas de análise de dados, como CoinGlass e calendários do CME Group, fornecem insights sobre os mercados de opções. Os dados em tempo real podem lhe dar uma vantagem crucial sobre os traders à vista.
Volume e liquidez: Entender os padrões de volume de negociação, juntamente com a liquidez, pode ajudar você a gerenciar riscos à medida que o vencimento se aproxima. Isso ajudará você a determinar quando a liquidez normalmente se esgota.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.