Preço da Ethereum cai apesar de a Bybit ter supostamente comprado US$ 700 milhões em ETH — Por quê?

O preço do Ether (ETH) caiu 5% em 24 de fevereiro, apesar dos relatos de que a exchange de criptomoedas Bybit adquiriu US$ 740 milhões em ETH no mercado aberto. Alguns traders esperavam uma recuperação de preço após o hack de 21 de fevereiro, antecipando que as compras da Bybit para cobrir as perdas impulsionariam os preços. No entanto, esse cenário não se concretizou.

O CEO da Bybit, Ben Zhou, afirmou que a transação foi deliberadamente mascarada para parecer legítima, mas continha código malicioso que modificou a lógica do contrato inteligente da carteira para desviar fundos. Historicamente, o Lazarus — grupo supostamente afiliado ao governo da Coreia do Norte e responsável pelo ataque — não se apressa em liquidar ativos roubados, pois essas carteiras são monitoradas de perto e bloqueadas pela maioria das plataformas centralizadas.

Independentemente da intenção dos hackers para os ETH roubados, analistas observaram que uma grande pressão de compra era inevitável, já que nenhuma mesa de balcão (OTC) ou exchange tinha liquidez suficiente para absorver um valor tão alto. Em teoria, a profundidade do livro de ordens de 2% para ETH nas 10 principais exchanges totaliza cerca de US$ 52 milhões, tornando uma compra de mercado de US$ 700 milhões uma tarefa desafiadora.

Vance Spencer, cofundador da empresa de venture capital cripto Framework Ventures, observou que os empréstimos-ponte fornecidos à Bybit são temporários, o que significa que mais de 400.000 ETH eventualmente precisarão ser comprados no mercado aberto. Esse sentimento foi ecoado por Lewi, colaborador da Perennial Labs, que previu um short squeeze que poderia elevar o preço do Ether.

Dados sugerem que traders de ETH fecharam suas posições alavancadas

O preço do Ether subiu 6,7% entre 21 e 23 de fevereiro, testando brevemente o nível de resistência de US$ 2.850. No entanto, todo o ganho de US$ 190 foi eliminado em 24 de fevereiro, quando o ETH caiu para US$ 2.650. Notavelmente, a queda coincidiu com relatos de que a Bybit já havia recuperado mais de 50% dos ETH roubados e se acelerou após a exchange confirmar que a posição havia sido totalmente fechada.

Uma possível razão para o desempenho negativo do Ether foi que traders que esperavam que a Bybit comprasse ETH agressivamente no mercado aberto foram forçados a desfazer suas posições quando ficou claro que essa suposição estava errada. A maioria das transações ocorreu por meio de mesas OTC, que aparentemente forneceram liquidez suficiente para absorver a demanda.

O open interest de futuros de Ether caiu para 8,52 milhões de ETH em 24 de fevereiro, ante 8,82 milhões de ETH no dia anterior. Esses dados sugerem que traders fecharam posições alavancadas, apesar das liquidações forçadas serem relativamente pequenas, totalizando US$ 34 milhões. Isso está alinhado com as expectativas, pois um movimento de preço de 6,7% exigiria uma alavancagem de 15x para eliminar completamente um depósito de margem.

Hack da Bybit destaca riscos dos setups multisig na Ethereum

O hack da Bybit provocou uma mudança significativa no sentimento dos investidores em relação ao ecossistema da Ethereum, destacando riscos associados a configurações multisig complexas usando a Ethereum Virtual Machine. O incidente ressaltou a complexidade desnecessária e a falta de mecanismos de defesa robustos em comparação com carteiras de hardware simples, revelando que até mesmo instituições que gerenciam dezenas de bilhões de dólares permanecem vulneráveis a tais falhas.

Outra preocupação para os detentores de Ether é o baixo rendimento ajustado de staking nativo de 2,4%, especialmente considerando que o crescimento da oferta de ETH atingiu uma inflação de 0,6%. Para comparação, o rendimento ajustado de staking nativo do Solana (SOL) é de 4%. Anteriormente, analistas estavam otimistas sobre a possível inclusão do staking nos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ether à vista nos EUA, atualmente sob revisão pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).

Em última análise, a queda do preço do Ether decorre não apenas do hack da Bybit, mas também do excesso de otimismo entre traders alavancados e das expectativas em torno da possível integração do staking nos ETFs de Ether à vista nos EUA.

Este artigo tem propósito meramente informativo e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.