Os touros do Ether (ETH) estão eufóricos depois que o preço da altcoin subiu 13% em 7 dias, ultrapassando a marca de US$ 3.900 pela primeira vez desde dezembro de 2021. A atual capitalização de mercado de US$ 456 bilhões distancia o Ether de seus concorrentes. No entanto, a alavancagem excessiva usando derivativos de ETH representa um risco para o atual momento de alta.
Preço do Ether pode ultrapassar US$ 4.800 neste ciclo?
Os touros do Ether veem uma possibilidade razoável de que o atual ciclo de alta culmine com um novo recorde histórico, espelhando o que o Bitcoin (BTC) realizou em 5 de março, mas o otimismo excessivo representa um risco de liquidações forçadas. Para entender se US$ 4.800 é um preço-alvo viável, é preciso primeiro abordar as críticas e o FUD (medo, incerteza e dúvida) que podem limitar a alta do Ether.
Além da interpretação usual de que a rede da Ethereum não é escalável, o que foi parcialmente resolvido por meio de soluções de camada 2, alguns analistas citam a dependência da Fundação Ethereum e a falta de clareza regulatória como motivos que podem limitar o impulso de alta do Ether.
De acordo com o presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos EUA, Gary Gensler, as criptomoedas que permitem que os seus detentores façam staking de suas posições podem ser qualificadas como valores mobiliários, uma vez que "são muito semelhantes – com algumas trocas de rótulos – aos empréstimos". No entanto, a decisão sobre o fundo negociado em bolsa (ETF) da Ethereum em 23 de maio pode por um fim ao debate. Atualmente, os analistas estimam uma probabilidade de aprovação de 50% a 70% para um produto de investimento de Ether à vista nos Estados Unidos.
Embora parte da crítica à centralização da rede seja válida, de acordo com um relatório da Electric Capital, o número de desenvolvedores que entraram no ecossistema da Ethereum aumentou em 16.700 em 2023, e foi quase quatro vezes maior do que os 4.705 que aderiram à Solana. Portanto, torna-se cada vez mais difícil considerar que o desenvolvimento da Ethereum está concentrado em um conjunto pequeno de empresas ou projetos.
Derivativos de Ether sinalizam excesso de confiança e representam um risco
Essencialmente, o maior risco de curto prazo para o preço do Ether decorre do excesso de confiança dos traders que empregam instrumentos de derivativos para se expor ao criptoativo. Os juros em aberto agregados de futuros do Ether atingiu o valor recorde de US$ 13,4 bilhões em 6 de março, indicando uma demanda substancial por alavancagem.
Ainda mais preocupante é o prêmio dos futuros de Ether, que mede o preço dos contratos mensais em relação aos níveis negociados em exchanges regulares à vista, que atingiu seu ponto mais alto em mais de 18 meses.
O prêmio dos futuros de Ether ultrapassou o limite neutro de 10% em 12 de fevereiro e recentemente atingiu um pico de 23%, indicando uma demanda excessiva por posições compradas. Embora isso reflita a confiança dos traders profissionais após uma alta de 68% no acumulado do ano em 2024, também eleva o risco de liquidações em cascata devido à volatilidade intradiária.
Da mesma forma, a demanda por posições de alavancagem de alta por parte dos traders de varejo atingiu os níveis mais altos em mais de 18 meses.
Os contratos perpétuos apresentam uma taxa embutida que normalmente é recalculada a cada oito horas. Uma taxa de financiamento positiva indica maior demanda por alavancagem comprada, e níveis superiores a 0,05%, equivalente a 1% por semana, indicam excesso de confiança.
Nada disso seria um problema se as métricas da rede sinalizassem força, mas os dados mais recentes não sustentam a continuação da valorização do preço do Ether.
Nos últimos 30 dias, os aplicativos descentralizados da Ethereum (DApps) sofreram um declínio de 6% no volume negociado e uma contração de 11% no número de endereços ativos. Enquanto isso, os concorrentes BNB Chain (BNB) e Solana (SOL) registraram um crescimento de 52% e 71% no volume negociado, respectivamente.
Em última análise, pode-se atribuir a recente alta no preço do Ether à potencial aprovação de ETFs à vista. No entanto, a alavancagem excessiva dos traders profissionais e de varejo, mais de 12 semanas antes da data da decisão, lançou dúvidas sobre a sustentabilidade de uma alta acima de US$ 4.800.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e movimento comercial envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
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