O preço do Ether (ETH) pode estar à beira de seu evento mais significativo em termos de um ETF de ETH spot integrando a altcoin aos mercados financeiros tradicionais, mas seu preço não está respondendo como esperado. Na verdade, em 24 de junho, o Ether atingiu seu nível mais baixo em mais de um mês, caindo para o nível de US$ 3.250. Embora o ETH tenha eventualmente recuperado o suporte de US$ 3.400 em 25 de junho, tanto as métricas on-chain quanto as de derivativos sugerem um potencial de alta limitado.
Analistas dizem que o lançamento do ETF de ETH spot pode decepcionar
Alguns analistas acreditam que o momento do lançamento do fundo negociado em bolsa (ETF) de Ethereum spot provavelmente não resultará em entradas líquidas substanciais nas condições de mercado atuais. Mesmo que o regulador tenha encerrado suas investigações sobre a Consensys, uma empresa importante no ecossistema Ethereum, e arquivado a potencial classificação do staking de Ethereum como um valor mobiliário, o ambiente econômico mais amplo permanece desafiador.
Os analistas de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas e James Seyffart, projetam que os ETFs de Ethereum poderiam atrair entre US$ 1 bilhão e US$ 2 bilhões nas semanas iniciais. Da mesma forma, Stephen Richardson, diretor-gerente de mercados financeiros da Fireblocks, disse ao Cointelegraph que espera entradas significativamente menores no lançamento do ETF de Ethereum.
Markus Thielen, chefe de pesquisa da 10x Research, observou que a receita gerada pelo Ethereum é "minúscula" em comparação com sua capitalização de mercado, indicando que o ativo atualmente não representa um "investimento viável e suficientemente gerador de fluxo de caixa." Thielen também apontou que os rendimentos do staking de Ether permanecem inferiores aos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos.
Apesar de um ambiente regulatório mais favorável para criptomoedas nos EUA, é importante não ignorar as tendências macroeconômicas. O Conference Board dos EUA relatou em 25 de junho que seu índice de confiança do consumidor caiu para 100,4 de 101,3 em maio, sugerindo que as famílias estão preocupadas com a inflação, segundo o Yahoo Finance.
Também em 25 de junho, a governadora do Federal Reserve dos EUA, Michelle Bowman, reiterou que as taxas de juros permanecerão altas "por algum tempo", conforme relatado pelo Yahoo Finance. Bowman destacou que a inflação ainda está "elevada" e enfatizou que qualquer afrouxamento nas condições financeiras ou estímulo fiscal adicional poderia aumentar ainda mais a inflação. A projeção mediana do Federal Reserve é de apenas um corte de taxa antes do final do ano, mantendo assim o apelo dos investimentos de renda fixa.
Altas taxas de rede do Ethereum e demanda reduzida por alavancagem de ETH
A rede Ethereum enfrenta seus próprios desafios, incluindo taxas de gás relativamente altas, que têm pairado em torno de US$ 3 por transação na camada base. Este problema explica parcialmente por que blockchains concorrentes como BNB Chain (BNB) e Solana (SOL) têm conseguido capturar volumes significativos.
Apesar desses desafios, o Ethereum continua sendo o líder incontestável em valor total bloqueado (TVL) e volumes de aplicativos descentralizados. No entanto, de acordo com a DappRadar, não houve crescimento da demanda nos últimos sete dias, enquanto concorrentes como Solana e Aptos viram aumento na atividade e nos depósitos. Embora o ecossistema de camada 2 do Ethereum seja robusto, não se deve ignorar os desafios impostos por esses concorrentes.
Para entender o sentimento dos traders profissionais de Ether, é preciso examinar as métricas de futuros de ETH. O prêmio dos futuros de Ether indica a diferença entre os contratos mensais nos mercados de derivativos e o nível spot nas exchanges regulares. Normalmente, espera-se um prêmio anual (base) de 5% a 10% para compensar o período de liquidação prolongado.
O prêmio dos futuros de Ether caiu abaixo do limite de 10% em 21 de junho e, desde então, permaneceu em uma faixa neutra. Essa mudança representa uma alteração de tendência após cinco semanas de sentimento otimista e é particularmente preocupante, dado que o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, Gary Gensler, confirmou o lançamento do ETF de Ethereum spot até setembro.
Como Markus Thielen apontou, justificar a valorização do token Ethereum é desafiador, dado que a receita da rede é de apenas US$ 23,9 milhões por semana, com base nos dados da DefiLlama. Em comparação, Tron e Solana, que possuem depósitos muito menores, geram US$ 8,8 milhões e US$ 9,8 milhões por dia, respectivamente. Portanto, se as expectativas dos analistas de baixos fluxos de entrada para o ETF spot se confirmarem, a probabilidade de o Ether ultrapassar US$ 3.700 no curto prazo parece pequena.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.