Principais destaques:
97% das opções de venda de ETH expirarão sem valor se o ETH se mantiver acima de US$ 2.600.
Um resultado altista para o ETH pode ser limitado por fatores macroeconômicos e estratégias de negociação que restringem os ganhos do Ether.
Em 30 de maio, US$ 2,4 bilhões em opções de Ether (ETH) expirarão — um evento que pode apoiar a tentativa do ETH de romper acima da marca de US$ 2.700 pela primeira vez em mais de três meses. Apesar dos ganhos recentes, o Ether acumula uma queda de 21% em 2025, enquanto o mercado de criptomoedas em geral teve um aumento de 5%.
Os compradores de ETH estão motivados a manter o ETH acima de US$ 2.600 antes do vencimento mensal. No entanto, a fraca atividade da rede Ethereum sugere que o potencial de alta pode ser limitado.
Analistas acreditam que o desempenho inferior do Ether se deve à concorrência crescente entre blockchains voltadas para aplicações descentralizadas. Ainda assim, o ETH mantém uma vantagem importante como o único altcoin com um ETF de mercado à vista nos Estados Unidos. Esses ETFs atraíram US$ 287 milhões em entradas líquidas entre 19 e 27 de maio, refletindo o aumento do interesse de investidores institucionais.
Mesmo com a crescente demanda por produtos de investimento baseados em Ether, os depósitos e a atividade on-chain na rede Ethereum diminuíram. Essa tendência é especialmente preocupante à medida que rivais como Solana, BNB Chain e Tron continuam a ganhar participação de mercado. O Ethereum não está mais entre os dez principais protocolos em termos de taxas, criando um desequilíbrio de oferta que contribui para a pressão inflacionária sobre o ETH.
Opções de venda (put) mal posicionadas para preços acima de US$ 2.600
Apesar dos US$ 1,3 bilhão em opções de compra (call) dominarem o vencimento de 30 de maio, isso não implica necessariamente que esses traders reinvestirão os lucros em novas posições altistas. Muitas estratégias de opções envolvem múltiplos vencimentos e são estruturadas de formas que não se beneficiam do ETH ultrapassando determinados patamares. Além disso, os traders podem proteger sua exposição por meio dos mercados futuros.
Os US$ 1,1 bilhão em opções de venda (put) claramente foram pegos de surpresa, já que 97% delas foram posicionadas em US$ 2.600 ou menos. Esses contratos expirarão sem valor se o ETH se mantiver acima desse nível às 8h UTC de 30 de maio. Embora esse desequilíbrio seja incomum, um resultado semelhante pode afetar as opções de compra excessivamente otimistas com preços de exercício em US$ 2.800 ou mais, caso o ETH permaneça próximo aos níveis atuais.
Abaixo estão quatro cenários prováveis com base nas tendências de preço atuais. Esses resultados estimam lucros teóricos com base nos desequilíbrios de interesse aberto e não consideram estratégias complexas.
Entre US$ 2.300 e US$ 2.500: US$ 420 milhões em calls (compra) vs. US$ 220 milhões em puts (venda). Resultado líquido favorece os calls em US$ 200 milhões.
Entre US$ 2.500 e US$ 2.600: US$ 500 milhões em calls vs. US$ 130 milhões em puts, favorecendo os calls em US$ 370 milhões.
Entre US$ 2.600 e US$ 2.700: US$ 590 milhões em calls vs. US$ 35 milhões em puts, favorecendo os calls em US$ 555 milhões.
Entre US$ 2.700 e US$ 2.900: US$ 780 milhões em calls vs. US$ 10 milhões em puts, favorecendo os calls em US$ 770 milhões.
Os compradores estão fortemente incentivados a empurrar o ETH acima de US$ 2.700, mas o contexto macroeconômico mais amplo pode se sobrepor a esses esforços. Dada a forte correlação entre as criptomoedas e o índice S&P 500, indicadores macroeconômicos e lucros corporativos provavelmente continuarão sendo as principais forças moldando o apetite por risco dos investidores — e, por fim, o preço do ETH no momento do vencimento das opções mensais.
Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente os pontos de vista do Cointelegraph.