O Ether (ETH) caiu mais de 7% em relação à sua máxima de 2025, à medida que a fila de validadores e investidores para fazer o unstake do ativo atingiu a maior alta em 18 meses na quarta-feira.
O Ethereum é uma rede de proof-of-stake que exige que validadores façam stake do ativo e bloqueiem fundos para garantir a segurança da rede.
Validadores que desejam sair do sistema de staking do Ethereum precisam passar por uma fila de saída de validadores, “e nos últimos dias, o número aumentou absolutamente”, relatou o protocolo de staking Everstake na quarta-feira.
Atualmente, há 644.330 ETH — no valor aproximado de US$ 2,34 bilhões — aguardando para sair, com um tempo de espera de 11 dias, segundo o ValidatorQueue. Houve um pico semelhante na fila de saída em janeiro de 2024, quando os preços do ETH caíram 15% na segunda metade do mês.
O unstaking pode significar que validadores estão buscando liberar o ativo para venda, mas isso nem sempre é o caso.
A Everstake afirmou que isso não é sinal de medo ou colapso, mas sim de uma “mudança”, acrescentando que os validadores provavelmente estão saindo para “fazer restake, otimizar ou trocar operadores, não para deixar o Ethereum”.
Eles acrescentaram que investidores e detentores também podem querer realizar lucros, “porque é natural presumir que alguns stakers estão se preparando para vender, o que pode criar pressão de venda de curto prazo e potencialmente levar a uma correção de preço”.
Realização de lucros ou reposicionamento?
Apesar do aparente êxodo, há também 390.000 ETH — cerca de US$ 1,2 bilhão — na fila de entrada, o que significa que a quantidade líquida sendo desfeita em staking é de apenas cerca de 255.000 ETH.
Além disso, a fila de entrada aumentou significativamente desde o início de junho, quando empresas de tesouraria em Ether, como SharpLink e Bitmine, começaram a acumular agressivamente o ativo. A maioria das empresas com estratégia corporativa afirmou que fará staking de ETH para obter rendimentos adicionais.
O número de validadores ativos também está em uma máxima histórica, com pouco menos de 1,1 milhão, assim como a quantidade em staking, que está em torno de 35,7 milhões de ETH — quase 30% da oferta total — no valor de aproximadamente US$ 130 bilhões.
Preço do Ether recua da máxima de 2025
O ativo recuou cerca de 7% desde sua máxima de sete meses de US$ 3.844, registrada na segunda-feira, caindo para menos de US$ 3.550 durante o pregão da noite de quarta-feira, à medida que traders realizavam lucros.
Os preços do ETH se recuperaram marginalmente para US$ 3.643 no momento da redação e ainda acumulam alta de mais de 50% no último mês.
Também houve uma enorme demanda por ETFs de Ether à vista nos EUA, que registraram mais de US$ 2,5 bilhões em entradas nos últimos seis dias de negociação — e isso sem que um ETF de staking tenha sido aprovado.
“Vimos US$ 8 bilhões em entradas líquidas por meio de pontes DeFi para a rede principal do Ethereum nos últimos três meses, e um aumento considerável nas entradas de ETFs de Ethereum, apesar dos ETFs de BTC registrarem saídas”, disse Henrik Andersson, diretor de investimentos da Apollo Capital, ao Cointelegraph.
“Isso demonstra o interesse tanto dos usuários nativos onchain quanto das instituições”, acrescentou.
Token de staking líquido da Lido perde paridade brevemente
O fundador da Tron, Justin Sun, também retirou recentemente cerca de US$ 600 milhões em ETH da plataforma de empréstimos DeFi Aave, causando uma breve desvalorização (depeg) do stETH (STETH), o token de staking líquido da Lido, e uma queda acentuada na liquidez da Aave.
Isso pode ter contribuído para o aumento da fila de saída, à medida que yield farmers em pânico tentaram converter stETH de volta para ETH ou vendê-lo em mercados secundários, observou Marcin Kazmierczak, cofundador da plataforma de staking RedStone.