O Ether pode cair para até US$ 2.400 após o lançamento dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ether à vista, diz Andrew Kang, fundador e parceiro da empresa de capital de risco focada em cripto Mechanism Capital.
De acordo com CoinGecko, o Ether (ETH) está sendo negociado a US$ 3.410 no momento da escrita. Uma queda para US$ 2.400 representaria uma queda de quase 30% em relação ao seu preço atual.
Em um post no X de 23 de junho, Kang disse que, ao contrário do Bitcoin, o Ether atrai menos interesse institucional, há poucos incentivos para converter Ether à vista em forma de ETF e os fluxos de caixa da rede não têm sido muito impressionantes.
“Quanto potencial de alta um ETF de ETH proporcionaria? Eu argumentaria que não muito,” disse Kang, acrescentando:
“Após o lançamento do ETF, minha expectativa é de US$ 2.400 a US$ 3.000.”
O preço previsto pode representar um retrocesso significativo para o ativo, dado que o Ether já atingiu mais de US$ 4.000 em março, quando o Bitcoin (BTC) atingiu um novo recorde histórico. Quase atingiu o mesmo nível novamente dias antes da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) aprovar os ETFs de Ether.
Os fluxos em relação aos ETFs de Bitcoin à vista serão pequenos
Kang vê os ETFs de Ether à vista atraindo 15% dos fluxos que os ETFs de Bitcoin à vista têm visto, que está na faixa de 10–20% estimada pelos analistas de ETFs da Bloomberg Eric Balchunas e James Seyffart.
Kang observou que apenas US$ 5 bilhões em novos fundos — excluindo fundos convertidos da forma à vista — fluíram para os ETFs de Bitcoin à vista nos primeiros seis meses.
Extrapolando esses dados para a Ethereum, sugere-se que os ETFs de Ether à vista poderiam captar US$ 840 milhões em “verdadeiros” influxos no mesmo período.
“Acredito que as expectativas dos nativos em cripto estão superinfladas e desconectadas das verdadeiras preferências dos alocadores tradicionais,” disse Kang.
“Isso implica que o ETF está mais do que precificado.”
Nem todos concordam com a previsão de preço de Kang. O analista do setor Patrick Scott (amplamente conhecido como Dynamo DeFi) disse recentemente ao Cointelegraph Magazine que ele “espera um movimento direcional semelhante” ao desempenho dos ETFs de Bitcoin à vista. No entanto, ele não vê o preço do Ether dobrando.
Enquanto isso, a empresa de gestão de ativos VanEck acredita que os ETFs de Ether à vista podem ajudar a levar o Ether a US$ 22.000 até 2030.
Ações de tecnologia supervalorizadas
O argumento da Ethereum para os investidores como uma camada de liquidação financeira descentralizada, um computador mundial ou uma loja de aplicativos Web3 pode ter algum peso, mas é uma “venda difícil” quando se olha para os dados, argumentou Kang.
O futuro da Ethereum como uma “máquina” de fluxo de caixa parecia mais promissor quando as taxas eram impulsionadas pelas finanças descentralizadas e pelo último ciclo de tokens não-fungíveis. No entanto, isso não continuou, e agora a Ethereum pode parecer outra ação de tecnologia supervalorizada, disse ele:
“Com US$ 1,5 bilhão de receita anualizada em 30 dias, uma proporção PS de 300x, lucro/PE negativo após a inflação, como os analistas justificarão esse preço para o escritório familiar do pai deles ou para o chefe do fundo macro?”
Sem staking, uma venda difícil
Kang disse que a aprovação surpresa também significa que os emissores têm menos tempo para fazer apresentações de marketing para investidores institucionais. No entanto, Bitwise e VanEck estão entre os poucos solicitantes de ETF de Ethereum aprovados que já lançaram anúncios temáticos de Ethereum.
Kang acrescentou que a remoção do staking dos ETFs de Ether à vista propostos também pode dissuadir os investidores de converter seu Ether à vista em forma de ETF.
Kang reconheceu que a BlackRock e outras instituições financeiras começaram a fazer movimentos no espaço de tokenização de ativos do mundo real na Ethereum, mas ele não tem certeza de quanto impacto isso terá no preço do Ether.
O executivo da Mechanism Capital acredita que a proporção de preço ETH/BTC pode deslizar de 0,054 nos preços atuais para até 0,035 nos próximos 12 meses.
No entanto, Kang acha que uma alta do preço do Bitcoin para US$ 100.000 nos próximos seis a nove meses pode “arrastar” o Ether para um novo recorde histórico no processo.