À medida que o preço do Ether enfrentou dificuldades no primeiro trimestre de 2025, a consultoria de investimentos norte-americana Two Prime abandonou o suporte ao ETH e adotou uma estratégia focada exclusivamente em Bitcoin.
Após conceder US$ 1,5 bilhão em empréstimos tanto em Bitcoin (BTC) quanto em Ether (ETH) nos últimos 15 meses, a Two Prime decidiu abandonar o ETH para focar exclusivamente em gestão e empréstimo de ativos em BTC, segundo anúncio feito pela empresa em 1º de maio.
“O comportamento estatístico de negociação, a proposta de valor e a cultura da comunidade do ETH fracassaram além do ponto em que valha a pena manter o envolvimento”, afirmou a Two Prime.
A mudança da empresa para uma abordagem focada apenas no Bitcoin ocorreno momento em que o ETH perdeu 45% de seu valor no acumulado do ano, embora alguns otimistas especulem que o ETH possa estar próximo do fundo e prestes a reverter a tendência negativa.
“Ether não negocia mais de forma previsível”
“Como empresa de trading algorítmico, valorizamos dados mais do que narrativas”, declarou a Two Prime, acrescentando que “os dados sugerem que o ETH mudou fundamentalmente”.
Além de ter se descorrelacionado do Bitcoin, o Ether deixou de ser previsível, argumentou a empresa:
“Agora, ele se comporta como uma memecoin, e não mais como um ativo previsível. Mesmo com a turbulência do primeiro trimestre de 2025, o Bitcoin manteve seu comportamento fundamental, enquanto o ETH apresentou diversos movimentos fora de padrão.”
A Two Prime acrescentou que essas condições “geram dores de cabeça” tanto para o trading algorítmico quanto para o empréstimo com lastro em ETH, já que o ativo deixou de se comportar de forma consistente — mesmo considerando a já alta volatilidade dos mercados de ativos digitais.
Fundada em 2019 por Alexander Blum e Marc Fleury, a Two Prime é uma consultoria de investimentos registrada na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). A empresa vinha oferecendo serviços de trading e empréstimos tanto para BTC quanto para ETH nos últimos seis anos.
Comunidade reage: sinal de fundo para o ETH?
As críticas da Two Prime ao Ether rapidamente geraram reações da comunidade, com muitos interpretando a mensagem como mais um sinal de fundo para a criptomoeda.
“Que declaração mais idiota”, escreveu um observador de mercado no X, citando a alta volatilidade do S&P 500, que acumula queda de 4,7% no ano.
“Nunca nem ouvi falar deles. Parece irrelevante”, disse outro comentarista, expressando ceticismo sobre a importância da mudança de postura da Two Prime em relação ao Ether.
“Se isso não é um sinal de fundo para o ETH, então não sei o que é”, especulou outro usuário, juntando-se aos que esperam uma recuperação no preço do ETH após o atual ciclo de baixa.
Quem mais abandonou o ETH nos últimos meses?
A Two Prime também mencionou o desempenho dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ether, destacando que a compra de ETFs de BTC superou a de ETH em quase 24 vezes.
“O fracasso do ETF do ETH cria um ciclo reflexivo no qual instituições como a BlackRock dedicam menos recursos à sua promoção e venda. O BTC alcançou o mainstream, enquanto o ETH ficou para trás”, afirmou a empresa.
Apesar do desempenho fraco, o Ether ainda é a maior altcoin em ETFs cripto no que diz respeito a ativos sob gestão (AUM), ficando muito à frente de ativos como Solana (SOL) e XRP (XRP).
De acordo com a atualização mais recente da CoinShares, os produtos negociados em bolsa baseados em Ether tinham US$ 9,2 bilhões em AUM até o final da última semana, enquanto Solana e XRP vinham atrás com US$ 1,4 bilhão e US$ 1 bilhão, respectivamente.
Após a aprovação da SEC dos EUA em maio de 2024, os ETFs de Ether spot tiveram um início lento, com desempenho bem inferior ao lançamento de sucesso dos ETFs de Bitcoin spot.
Diante da baixa demanda de investidores, alguns emissores como a VanEck encerraram a negociação de ETFs de futuros de Ether, enquanto a WisdomTree retirou sua proposta de ETF Ethereum Trust em setembro de 2024. Já em março de 2025, a ARK liquidou seus ETFs de futuros tanto de Ether quanto de Bitcoin.