O protocolo de dólar sintético Ethena Labs e a plataforma de tokenização Securitize apresentaram uma proposta conjunta para incluir a stablecoin USDtb da Ethena no Grand Prix de Tokenização de US$ 1 bilhão da Spark. A competição busca integrar ativos do mundo real (RWAs) às finanças descentralizadas, oferecendo liquidez aos participantes selecionados.
Como parte da proposta, a Ethena incluiu a introdução de uma funcionalidade de swap entre o USDtb e o USDe — outra de suas stablecoins. Esse recurso permitiria que o ecossistema Sky gerenciasse e realocasse entre as duas stablecoins em resposta a mudanças nas taxas de juros ou nas condições de mercado.
As inscrições serão avaliadas por um painel que inclui Phoenix Labs e Steakhouse Financial, com base em critérios como precificação competitiva, liquidez e alinhamento com os objetivos estratégicos da Spark. As seleções finais serão determinadas por meio de uma votação de governança pelos detentores de tokens da Sky.
A Ethena afirma que atualmente contribui com quase US$ 120 milhões em receita anual para o ecossistema Sky, anteriormente MakerDAO.
Alternativa de perfil de risco
O USDtb, que será lançado na próxima semana, é respaldado pelo USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) da BlackRock — seu fundo tokenizado de Títulos do Tesouro dos EUA lançado na blockchain Ethereum em março de 2024 e atualmente com mais de US$ 533 milhões em ativos tokenizados.
Capitalização de mercado do BUIDL da BlackRock. Fonte: STM
A futura stablecoin da Ethena oferecerá um perfil de risco diferente em comparação ao seu dólar sintético existente, o USDe, que utiliza estratégias de hedge com derivativos envolvendo várias criptomoedas, tornando-o mais sensível às flutuações do mercado.
A Ethena Labs indicou que a integração do UStb poderia melhorar o desempenho do seu dólar sintético durante períodos de condições de financiamento fracas. Especificamente, a composição de suporte do USDe pode ser ajustada dinamicamente para potencialmente incorporar o USDtb para mitigar riscos associados a taxas de financiamento negativas.
Dados da CoinGecko indicam que o valor de mercado do USDe da Ethena ultrapassou US$ 4,3 bilhões em 29 de novembro. De acordo com uma análise recente da CCData, seu desempenho pode ser atribuído ao “interesse aumentado no ecossistema Ethena após sua proposta de ativar o compartilhamento de receita para os detentores de tokens ENA”.