A Ethena Labs, equipe por trás do USDe, adicionou Bitcoin (BTC) como colateral ao seu produto sintético vinculado ao dólar, com a esperança de escalar "significativamente" a partir de seu atual fornecimento de US$ 2 bilhões.
Com o interesse aberto em Bitcoin aumentando de US$ 10 bilhões para US$ 25 milhões no último ano nas principais exchanges de criptomoedas, o USDe tem capacidade para escalar em um fator de 2,5, explicou a Ethena em uma postagem de 4 de abril no X.
O USDe entrou em operação na Ethereum em 19 de fevereiro. Na época, a Ethena prometeu um rendimento percentual anual (APY) de 27,6% sobre o USDe apostado, provocando preocupações generalizadas na comunidade. O APY do USDe atingiu o pico de 113% em 5 de março, mas desde então caiu para 7,15%.
Empolgados em anunciar que a Ethena adicionou o BTC como um ativo de respaldo ao USDe
— Ethena Labs (@ethena_labs) 4 de abril de 2024
Isso é um desbloqueio crucial que permitirá ao USDe escalar significativamente a partir do fornecimento atual de US$ 2 bilhões pic.twitter.com/FOZRWBrVZV
A Ethena afirmou que o Bitcoin proporcionaria melhor liquidez e ofereceria um produto mais "seguro" e "robusto" para os detentores de tokens USDe.
"Os mercados de derivativos de BTC estão crescendo em um ritmo mais rápido que os de ETH e oferecem melhor escalabilidade e liquidez para delta hedging."
A Ethena adota uma estratégia de delta hedging no mercado de derivativos para manter a paridade do USDe.
Por exemplo, a Ethena pode ter posições curtas em Ether (ETH) ou derivativos baseados em Ether, que se tornam recompensadores quando o preço do Ether cai. Como resultado, a Ethena pode compensar qualquer volatilidade descendente do colateral do USDe em um grau considerável.
Antes da adição do Bitcoin, o USDe era respaldado por ETH, Tether (USDT) e tokens de staking líquidos baseados em Ether em proporções de 45%, 38% e 17%, respectivamente.
A empresa obtém a maior parte de seu colateral da Binance, Bybit e OKX em proporções de 59%, 15% e 20%, respectivamente. Deribit, Bitget e BitMEX compõem os 6% restantes.
A Ethena reconheceu que o Bitcoin não possui um rendimento nativo de staking como o Ether apostado, mas disse que rendimentos de staking de 3%–4% são “menos significativos” durante mercados em alta, onde as taxas de financiamento podem exceder 30%.
A Ethena está tentando diferenciar seu produto de dólar sintético das stablecoins eliminando ou reduzindo significativamente a dependência do sistema bancário tradicional.
O USDe atualmente tem a quinta maior capitalização de mercado entre os produtos denominados em dólares dos Estados Unidos, de acordo com o CoinGecko.
Sua capitalização de mercado de US$ 2 bilhões só fica atrás do USDT, USD Coin (USDC), Dai (DAI) e First Digital USD (FDUSD).