Principais destaques:
Os derivativos de ETH mostram um apetite de alta enfraquecido, enquanto o TVL da Ethereum cai e as taxas da rede diminuem, reforçando a aversão ao risco.
Os cortes de empregos nos Estados Unidos aumentam e as contratações sazonais enfraquecem, deixando os traders à espera de nova liquidez antes de retomarem a confiança no potencial de curto prazo do ETH.
O Ether (ETH) subiu 15% a partir da mínima de US$ 2.623 registrada na sexta-feira, mas as métricas de derivativos mostram que os traders permanecem cautelosos. A ausência de alavancagem otimista entre os principais traders de ETH, somada à queda nas taxas da rede Ethereum, enfraquece o argumento para uma valorização sustentada. Como resultado, traders questionam o que precisa mudar para que o ETH recupere de forma convincente o patamar de US$ 4.000.
A demanda por posições alavancadas de compra em ETH tem estado praticamente ausente desde segunda-feira, conforme indicado pela taxa de financiamento dos futuros perpétuos. Em condições normais, essa taxa deveria ficar entre 6% e 12% para compensar os custos de capital. Ainda assim, parte significativa da hesitação atual decorre da incerteza após o flash crash de outubro.
A queda de 20% no preço do Ether em 10 de outubro desencadeou liquidações generalizadas em plataformas centralizadas e descentralizadas, atingindo fortemente a confiança dos traders. O valor total bloqueado (TVL) na rede Ethereum caiu de US$ 99,8 bilhões em 9 de outubro para US$ 72,3 bilhões, segundo dados da DefiLlama. Essa contração nos depósitos adiciona pressão ao preço do ETH, com investidores se preparando para uma demanda mais fraca.
As taxas da rede Ethereum caíram 13% na última semana, mesmo com o número de transações permanecendo estável. Essa divergência preocupa os investidores quanto a um possível ciclo de retroalimentação negativa, ligado à redução dos depósitos na rede — o que pode acabar gerando pressão inflacionária sobre o ETH. Afinal, o mecanismo de queima da Ethereum depende inteiramente de uma atividade on-chain constante.
Ao agregar posições à vista, em futuros e com margem, os principais traders da OKX reduziram sua exposição comprada em ETH. A razão long-to-short agora mostra uma inclinação de 23% para posições vendedoras. Mais importante ainda, as baleias e market makers falharam repetidamente em manter uma alavancagem otimista significativa, sinalizando falta de convicção no mercado.
Traders de Ether aguardam clareza enquanto dados fracos de emprego nos EUA corroem a confiança
Outro fator que alimenta a incerteza dos traders é o enfraquecimento do mercado de trabalho dos EUA. Algumas empresas citaram aumento nos custos operacionais, enquanto o gasto do consumidor caiu após o fim da paralisação do governo norte-americano, que durou até 12 de novembro, de acordo com o Yahoo Finance. A Reuters relatou que empresas sediadas nos EUA anunciaram mais de 25.000 cortes de empregos em novembro.
O CEO da 50 Park Investments, Adam Sarhan, afirmou: “Você não tem demissões em massa quando a economia está forte.” Se os cortes se acelerarem, podem prejudicar ainda mais a confiança do consumidor e pesar sobre ativos de risco, incluindo o Ether.
O governo dos EUA precisa continuar expandindo sua dívida para sustentar o crescimento, já que a desaceleração das receitas e o aumento dos custos superam o ritmo da economia. Ao mesmo tempo, os investimentos maciços em infraestrutura de inteligência artificial levarão anos para gerar ganhos de produtividade ou retornos significativos. Déficits elevados favorecem investimentos alternativos, o que pode se tornar um gatilho potencial para o preço do ETH.
Embora o cenário de emprego fraco prejudique o sentimento do mercado, uma economia mais fraca também pode levar o Federal Reserve a adotar uma postura mais acomodatícia. Além disso, o ambiente de aversão ao risco diminuiu após a reversão da desaceleração causada pela paralisação do governo.
Historicamente, as criptomoedas se beneficiaram de tais condições; contudo, a falta de clareza sobre o mercado de trabalho dos EUA continua corroendo a confiança dos traders. Ainda não está claro se o Ether conseguirá recuperar os US$ 4.000 antes de novas injeções de liquidez dos principais bancos centrais para sustentar o crescimento global.
Por ora, os investidores parecem mais focados em ações de tecnologia e no mercado de títulos, deixando pouco espaço para uma alta de curto prazo no ETH.
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