Fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin e outros produtos institucionais podem estar remodelando o ethos central das criptomoedas, enraizado na visão original de Satoshi Nakamoto. De acordo com dados on-chain, a autocustódia de Bitcoin vem diminuindo constantemente desde janeiro de 2024 — mesmo mês em que os ETFs de Bitcoin foram aprovados nos Estados Unidos.
Após quase 15 anos de crescimento, a criação de novos endereços de Bitcoin (BTC) está diminuindo, enquanto os endereços ativos caíram drasticamente de quase 1 milhão em janeiro de 2024 para cerca de 650.000 no final de junho, atingindo níveis que não eram vistos desde 2019.
“Desde que os ETFs à vista se tornaram disponíveis, a taxa de crescimento dos usuários de autocustódia vem diminuindo”, disse o analista Willy Woo no X.
Os dados sinalizam uma grande mudança de comportamento, à medida que mais investidores optam por soluções de custódia institucional, como ETFs, em vez de gerenciar carteiras privadas.
A tendência faz parte da integração do Bitcoin ao sistema financeiro tradicional, à medida que mais investidores ingressam no universo cripto por meio de veículos institucionais. Para outros, no entanto, isso marca um afastamento dos usuários dos ideais de soberania individual e do propósito original do Bitcoin.
“Os ETFs não roubaram usuários de armazenamentos a frio... Eles abriram o mercado para aqueles que estavam presos atrás de muros de conformidade”, escreveu um membro da comunidade no X.
A ascensão e a conveniência dos ETFs de Bitcoin
O lançamento de ETFs de Bitcoin à vista por empresas como BlackRock, Fidelity e Grayscale marcou uma virada para o Bitcoin.
Os ETFs deram aos investidores acesso regulamentado e de nível institucional à criptomoeda, sem a necessidade de gerenciar carteiras, exchanges ou chaves privadas. Os fundos também ofereciam vantagens fiscais e prometiam custódia segura, além da facilidade de investimento e gestão por meio de plataformas de corretagem tradicionais.
A demanda do mercado foi forte desde o início. Nos primeiros 18 meses, os ETFs de Bitcoin à vista registraram cerca de US$ 50 bilhões em entradas líquidas , com o IBIT da BlackRock liderando com US$ 53 bilhões. Em 18 de julho de 2025, o IBIT havia crescido para US$ 83 bilhões em ativos sob gestão , triplicando em apenas 200 dias de negociação. Atualmente, o IBIT detém mais de 700.000 BTC, quase 100.000 a mais que o FBTC da Fidelity.
De acordo com o analista da Bloomberg, Eric Balchunas, o IBIT se tornou o ETF mais rápido da história a atingir US$ 80 bilhões, atingindo o marco em 374 dias, muito à frente do recorde anterior — 1.814 dias — estabelecido pelo VOO da Vanguard.
Expandindo a adoção institucional
Os ETFs de Bitcoin não são a única porta de entrada no mercado tradicional para o BTC. Nos últimos anos, as empresas de tesouraria de Bitcoin — empresas ou veículos de investimento que mantêm Bitcoin em seus balanços como um ativo de reserva estratégica — evoluíram de um pequeno grupo de players com alta convicção, como a Strategy e a Tesla, para um movimento institucional mais amplo.
O número de empresas de capital aberto com BTC aumentou para 125 no final do segundo trimestre de 2025 — um aumento de 58% em relação ao trimestre anterior. Em meados de 2025, mais de 250 organizações, incluindo empresas de capital aberto, empresas privadas, ETFs e fundos de pensão, já detinham BTC em seus balanços.
As empresas de tesouraria de Bitcoin oferecem aos detentores uma maneira indireta de investir em Bitcoin sem gerenciar chaves privadas ou lidar com exchanges de criptomoedas. Assim como os ETFs, elas eliminam a necessidade de autocustódia ou interação direta com exchanges de criptomoedas, ao mesmo tempo em que oferecem garantias regulatórias e custódia de nível institucional.