Um dólar enfraquecido pode ser otimista para o Bitcoin, mas duas métricas podem ser motivo de preocupação no curto prazo, de acordo com o analista de cripto da Real Vision, Jamie Coutts.
“Embora minha estrutura esteja se tornando otimista à medida que o dólar despenca, duas métricas ainda levantam alertas: volatilidade dos títulos do Tesouro (Índice MOVE) e spreads dos títulos corporativos”, disse Coutts em um post no X em 9 de março.
O analista enquadrou o Bitcoin como um “jogo de galinha” com os bancos centrais, apresentando uma visão “cautelosamente otimista”, apesar dessas métricas preocupantes.
O Índice do Dólar Americano (DXY) caiu para uma mínima de quatro meses de 103,85 em 10 de março, de acordo com a Market Watch. O DXY é um índice que mede o valor do dólar em relação a uma cesta de outras moedas.
Coutts explicou que os títulos do Tesouro dos EUA funcionam como colateral global e que o aumento da volatilidade desses títulos leva a cortes no valor do colateral, apertando a liquidez.
O Índice MOVE, que mede a volatilidade esperada no mercado de títulos do Tesouro dos EUA, está atualmente estável, mas subindo, observou ele.
Índice MOVE e Índice do Dólar Americano. Fonte: Jamie Coutts
“Com a rápida queda do dólar em março, pode-se esperar que a volatilidade diminua ou, se não diminuir, que o dólar reverta sua tendência,” o que seria negativo, disse ele.
O aumento da volatilidade dos títulos do Tesouro pode levar a condições de liquidez mais apertadas, o que pode forçar os bancos centrais a intervir de maneiras que, no final, poderiam beneficiar o Bitcoin, sugeriu.
Enquanto isso, os spreads dos títulos corporativos vêm se alargando consistentemente há três semanas, e grandes reversões nesses spreads historicamente coincidiram com picos nos preços do Bitcoin, disse Coutts.
Coutts concluiu que, no geral, essas métricas pintam um quadro negativo para o Bitcoin. “Ainda assim, a depreciação do dólar — uma das maiores em 12 anos neste mês — continua sendo o principal motor da minha estrutura,” acrescentou.
Em 6 de março, a Bravos Research afirmou que um DXY em declínio “poderia ser um grande impulso para ativos de risco”, como ações e criptomoedas.
Coutts também identificou outros fatores otimistas, incluindo uma corrida global por reservas estratégicas de Bitcoin ou acumulação via mineração, a estratégia de Michael Saylor adicionando mais 100.000 a 200.000 moedas ao seu tesouro de BTC este ano, um possível dobramento das posições em ETFs de Bitcoin à vista e aumento da liquidez.
“Pense no Bitcoin como um jogo de alto risco contra os planejadores centrais. Com suas opções se reduzindo — e assumindo que os HODLers permaneçam sem alavancagem — as probabilidades estão cada vez mais a favor dos detentores de Bitcoin.”
