O preço do Bitcoin teve uma reação mista em 25 de janeiro, depois que os Estados Unidos registraram um crescimento do produto interno bruto de 2,9% no quarto trimestre, um pouco melhor do que o esperado. Ainda assim, a soma de todos os bens e serviços comercializados entre outubro e dezembro cresceu menos de 3,2% em relação ao trimestre anterior.

Outro conjunto de dados que limitava a confiança dos investidores era a probabilidade de o Federal Reserve dos EUA não reverter suas medidas contratuais tão cedo, depois que os pedidos de bens duráveis dos EUA aumentaram 5,6% em dezembro. O indicador veio muito acima do esperado, então pode significar que as taxas de juros serão aumentadas por um pouco mais do que o esperado.

Os preços do petróleo também ainda são um foco para os investidores, com o West Texas Intermediate (WTI) se aproximando de seu nível mais alto desde meados de setembro, sendo negociado atualmente a US$ 81,50. A razão subjacente é a escalada do conflito Rússia-Ucrânia depois que os EUA e a Alemanha decidiram em 25 de dezembro enviar tanques de guerra para a Ucrânia.

O Índice do Dólar dos Estados Unidos (DXY), uma medida da força do dólar em relação a uma cesta das principais moedas estrangeiras, manteve-se em 102, perto de seus níveis mais baixos em oito meses. Isso sinaliza baixa confiança na capacidade do Federal Reserve dos EUA de conter a inflação sem causar uma recessão significativa.

A incerteza regulatória também pode ter sido vital para limitar o lado positivo do Bitcoin. Em 26 de janeiro, o De Nederlandsche Bank, o banco central holandês, multou a exchange de criptomoedas Coinbase em US$ 3,6 milhões devido ao não cumprimento dos regulamentos locais para provedores de serviços financeiros.

Vejamos as métricas de derivativos para entender melhor como os traders profissionais estão posicionados nas condições atuais do mercado.

Posições compradas de margem do Bitcoin aumentam ligeiramente

Os mercados de margem fornecem informações sobre como os traders profissionais estão posicionados, pois permitem que os investidores tomem criptomoedas emprestadas para alavancar suas posições.

Por exemplo, pode-se aumentar a exposição emprestando stablecoins para comprar Bitcoin. Por outro lado, os tomadores de empréstimo de Bitcoin só podem vender a criptomoeda porque apostam na queda de seu preço. Ao contrário dos contratos futuros, o equilíbrio entre os comprados e os vendidos nem sempre é correspondido.

Razão de empréstimo de margem OKX stablecoin/BTC. Fonte: OKX

O gráfico acima mostra que a taxa de empréstimo de margem dos traders da OKX aumentou ligeiramente após 20 de janeiro, sinalizando que os traders profissionais adicionaram alavancagem muito depois que o Bitcoin ultrapassou a resistência de US$ 21.500.

Pode-se argumentar que a demanda por empréstimos de stablecoins para posicionamento otimista é muito menor do que os níveis vistos no início de janeiro. No entanto, uma taxa de empréstimo de margem stablecoin/BTC acima de 30 é incomum e normalmente excessivamente otimista.

Mais importante, a métrica atual em 17 favorece o empréstimo de stablecoin por uma ampla margem e indica que os vendidos não estão confiantes em construir posições alavancadas de baixa.

Os traders de opções flertam com um viés otimista

Os traders também devem analisar os mercados de opções para entender se o rali recente fez com que os investidores se tornassem mais avessos ao risco. A inclinação delta de 25% é um sinal revelador sempre que as mesas de arbitragem e os formadores de mercado estão cobrando demais por proteção de alta ou baixa.

O indicador compara opções de call(compra) e de put (venda) semelhantes e ficará positivo quando o medo prevalecer porque o prêmio de opções de venda de proteção é maior do que as opções de compra de risco.

Resumindo, a métrica de inclinação se moverá acima de 10% se os traders temerem uma queda no preço do Bitcoin. Por outro lado, a excitação generalizada reflete uma inclinação negativa de 10%.

Inclinação delta 25% das opções de Bitcoin de 60 dias. Fonte: Laevitas

A inclinação delta 25% flertou com o viés otimista em 21 de janeiro, quando o indicador atingiu o limite de menos 10. O movimento coincide com o aumento de preço do BTC de 11,5% e sua subsequente rejeição em US$ 23.375. A partir de então, os operadores de opções aumentaram sua aversão ao risco por quedas inesperadas de preços.

Atualmente, perto de zero, a inclinação do delta sinaliza que os investidores estão precificando riscos semelhantes para baixo e para cima. Portanto, por um lado, a falta de demanda dos traders de margem dispostos a vender Bitcoin parece promissora, mas, ao mesmo tempo, os traders de opções não estavam confiantes o suficiente para se tornarem otimistas.

Quanto mais tempo o Bitcoin permanecer acima de US$ 22.500, mais arriscado se torna para aqueles que apostam na queda do preço do BTC (vendidos). Ainda assim, os mercados tradicionais continuam a desempenhar um papel essencial na definição da tendência, portanto, as chances de outra subida de preço antes da decisão do Fed em 1º de fevereiro são mínimas.

As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas dos autores e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.

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