Bem-vindo à História das Criptomoedas, uma série do Cointelegraph que leva os leitores de volta aos eventos mais significativos no espaço das criptomoedas. Impulsionada pela Phemex, a linha do tempo permite que os membros da comunidade cripto explorem e reflitam sobre os eventos importantes que moldaram a indústria até hoje.
Este artigo explora o período após novembro de 2022, quando a exchange FTX entrou em colapso, dando origem a um dos invernos mais notórios das criptomoedas na história dos ativos digitais.
O período após o colapso da exchange FTX é conhecido como um dos momentos mais sombrios da história das criptomoedas.
A queda da FTX e de suas mais de 130 subsidiárias catalisou uma reação em cadeia de falências e demissões entre as empresas Web3, dando origem a um dos invernos cripto mais longos, que viu o preço do Bitcoin (BTC) atingir o mínimo de US$ 16.000.
EXPLORE A HISTÓRIA DAS CRIPTOMOEDAS
Após a falência que causou uma perda de US$ 8,9 bilhões em fundos de investidores, os reguladores foram obrigados a tomar medidas e desenvolver estruturas mais orientadas para a segurança do investidor, enfatizando a transparência para as exchanges e prestadores de serviços de criptomoedas.
Os reguladores dos Estados Unidos emitiram algumas das multas criminais mais significativas da história para a Binance, apesar da falta de evidências de má apropriação de fundos de usuários. Eles também multaram exchanges menores em um esforço agressivo para evitar potenciais colapsos semelhantes ao da FTX.
Como a FTX entrou em colapso?
A agora infame exchange FTX colapsou há quase um ano e meio, enviando ondas de choque pelos mercados globais de criptomoedas e eliminando dezenas de bilhões de valor em poucos dias.
Essencialmente, a FTX entrou em colapso devido à apropriação indevida de fundos dos usuários, o que resultou em bilhões de dólares em perdas comerciais para sua empresa irmã, a Alameda Research. A empresa de negociação quantitativa utilizou os fundos dos clientes da FTX que Bankman-Fried transferiu sem consentimento para financiar as perdas comerciais da Alameda, agora conhecidas como o gap de Alameda.
Antes de obter seu protocolo de negociação quantitativa de Gary Wang, a Alameda perdeu mais de US$ 500.000 por dia ao longo de um mês terrível, afirmou Michael Lewis em sua biografia sobre Bankman-Fried.
A apropriação indevida de fundos dos usuários começou a se desenrolar em novembro de 2022, quando foi revelado que uma grande parte do balanço patrimonial da Alameda era composta pelo token FTT da FTX.
A revelação levou a uma grande venda, que fez o preço do token FTT despencar, levantando preocupações generalizadas sobre a saúde financeira da FTX e da Alameda Research. Isso levou a saques em massa pelos clientes de até US$ 6 bilhões em três dias. A FTX não conseguiu atender aos saques, pois foi forçada a suspendê-los.
A FTX entrou com pedido de falência em 11 de novembro de 2022. Bankman-Fried foi preso nas Bahamas em 12 de dezembro de 2022, depois que procuradores dos Estados Unidos apresentaram acusações criminais contra ele. Ele foi extraditado para os EUA em janeiro de 2023. Bankman-Fried foi condenado a 25 anos de prisão federal em 28 de março de 2024.
A repressão regulatória após o colapso da FTX
O colapso da exchange FTX desencadeou uma resposta severa da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), que iniciou uma ampla repressão às exchanges de criptomoedas para evitar outro potencial colapso semelhante ao da FTX.
Em junho de 2023, a SEC processou a Coinbase e a Binance Exchange por supostas violações de segurança. No processo contra a Binance, a SEC alegou que a empresa e seu fundador, Changpeng Zhao, haviam desviado bilhões de fundos de usuários.
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Apesar da falta de evidências de desvio de fundos de usuários, a Binance foi acusada de violar leis contra lavagem de dinheiro e concordou em pagar uma das multas criminais mais significativas da história, no valor de US$ 4,3 bilhões.
Quanto ao processo contra a Coinbase, a SEC afirmou que a exchange opera como uma exchange, corretora e agência de compensação não registrada e violou leis de segurança ao listar 13 tokens que, segundo o processo movido em junho de 2023, eram valores mobiliários.
A Coinbase solicitou uma ordem para encerrar o caso, questionando a autoridade da SEC sobre as exchanges de criptomoedas. A moção da exchange para encerrar o processo legal foi negada em 27 de março, permitindo que a SEC prosseguisse com seu processo contra a Coinbase.
A resposta regulatória imediata concentrou-se em processos judiciais e aplicação da lei em vez de implementar regulamentações específicas para blockchain, de acordo com Ashar Burney, chefe jurídico da TDeFi, que disse ao Cointelegraph:
"Essa abordagem reflete uma tendência mais ampla, na qual os reguladores lidam com atividades fraudulentas no espaço das criptomoedas por meio de estruturas legais existentes, enfatizando a aplicação da lei contra comportamentos criminosos em vez de introduzir novas regulamentações específicas para tecnologias de blockchain."
Burney acrescentou que o colapso da FTX foi principalmente um "caso de fraude criminal", não uma falta de estruturas regulatórias.
Como o cenário regulatório evoluiu pós-FTX
Após o colapso da FTX, as exchanges de criptomoedas começaram a buscar mais transparência, lideradas pela Binance, a maior exchange do mundo.
No final de novembro de 2022, a Binance lançou seu sistema Proof-of-Reserves (PoR), que mostra a quantidade de ativos subjacentes que a exchange detém em nome dos usuários. Essa auditoria de terceiros tem como objetivo mostrar aos usuários que a exchange pode atender a quaisquer solicitações de saque potenciais. Os principais ativos da Binance estavam supercolateralizados em pelo menos 102% até 12 de abril, de acordo com sua página de PoR.
Após o impulso da Binance para transparência, outras principais exchanges seguiram o exemplo, incluindo Coinbase, OKX, Crypto.com, Kraken e Bybit.
Apesar dos novos sistemas de auditoria PoR, os investidores ainda precisam realizar a devida diligência, pois a FTX também havia realizado inúmeras auditorias financeiras que não descobriram a fraude, de acordo com Ashar Burney, chefe jurídico da TDeFi, que disse ao Cointelegraph:
"A empresa SBF passou por várias auditorias realizadas por empresas de auditoria respeitáveis, demonstrando a complexidade de identificar comportamentos fraudulentos mesmo com medidas de conformidade estabelecidas. No geral, a segurança dos investidores não é significativamente diferente, especialmente considerando que a indústria de criptomoedas tem taxas de fraude mais baixas em comparação com os setores tradicionais de fintech e investimento."
Além dos esforços de transparência das exchanges de criptomoedas, os governos em todo o mundo também adotaram uma abordagem mais colaborativa para regular a incipiente indústria de criptomoedas, de acordo com James Wo, fundador e CEO da DFG, que disse ao Cointelegraph:
"Embora os países tenham posições diferentes, com alguns sendo mais amigáveis às criptomoedas do que outros, todos trabalham em direção ao mesmo objetivo de fornecer um quadro que previne a lavagem de dinheiro com processos suficientes de Conheça seu Cliente (KYC) nos países que não proíbem isso."
Em maio de 2023, o Conselho Europeu adotou o primeiro marco legal abrangente para a indústria de criptomoedas. O framework dos Mercados em Ativos Cripto (MiCA) visa proteger os investidores por meio de padrões de transparência mais rigorosos e regras de AML.
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Graças ao novo projeto de lei MiCA, as exchanges de criptomoedas se tornarão entidades totalmente regulamentadas a partir do final de 2024, disse Vyara Savova, líder sênior de políticas na European Crypto Initiative, ao Cointelegraph:
"2024 é o ano do MiCA, e toda a UE agora terá um marco legal abrangente para criptoativos, serviços relacionados a criptoativos e prestadores de serviços relacionados a criptoativos (também conhecidos como CASPs). As exchanges de criptomoedas são um tipo de CASP sob o MiCA e se tornarão totalmente regulamentadas em dezembro de 2024."
Embora o MiCA seja um passo significativo para o cenário regulatório global e a segurança dos investidores, sua eficácia dependerá das implementações dos estados membros para cada país, explicou Savova:
"Um aspecto importante que geralmente é negligenciado é o papel das leis dos estados membros na aplicação dessa regulamentação, já que essas leis criarão o quadro de supervisão no respectivo país."
Hong Kong e Dubai também introduziram regulamentações para criptomoedas que favorecem a inovação na tentativa de se tornarem conhecidos como centros globais de criptomoedas. No entanto, o sinal regulatório mais significativo veio em janeiro de 2024, com a aprovação dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin spot.
ETFs de Bitcoin sinalizam uma abordagem favorável à inovação, mas os investidores não necessariamente estão mais seguros
Após meses de batalhas regulatórias, os dez ETFs de Bitcoin spot foram aprovados pela SEC dos Estados Unidos em 10 de janeiro, permitindo que investidores tradicionais obtenham exposição ao BTC por meio de fundos negociados publicamente.
A aprovação dos ETFs é um desenvolvimento positivo que sinaliza uma abordagem favorável à inovação por parte dos reguladores dos EUA para o futuro, segundo Wo, da DFG, que disse ao Cointelegraph:
"Apesar dos processos contra várias exchanges de criptomoedas, a SEC já havia aprovado o ETF de Bitcoin com o ETF de Ethereum sendo protocolado. Isso sinaliza que os governos estão mais a favor da regulamentação do que da proibição total, como visto em muitos outros países, onde os reguladores fornecem regulamentações rigorosas para a aprovação de licenças para operar negócios relacionados a criptomoedas."
A aprovação do ETF nos EUA também inspirou outras jurisdições a seguir o mesmo caminho. A Comissão Regulatória de Valores Mobiliários (SFC) de Hong Kong poderia aprovar os primeiros quatro pedidos de ETF de Bitcoin spot até 15 de abril, após relatos de que o regulador financeiro acelerou o processo de aprovação dos primeiros ETFs.
Apesar dos significativos desenvolvimentos regulatórios globais, como os ETFs e mais regulamentações em torno das exchanges de criptomoedas, os investidores não estão necessariamente protegidos de outro colapso semelhante ao da FTX, de acordo com Wo da DFG:
"Embora a regulamentação e a conformidade tenham se intensificado em entidades reguladas, isso não significa que não acontecerá novamente, mesmo que possamos esperar uma melhor gestão de risco dessas entidades. No geral, a auto-custódia ainda será a mais segura, pois você tem controle sobre seus próprios fundos, desde que adote mitigantes de risco suficientes para não clicar em links de phishing ou golpes que possam esvaziar sua carteira."
Olhando para o futuro em 2024 e além
O colapso da FTX inspirou uma colaboração generalizada entre os reguladores globais para evitar outro colapso de alto perfil. Algumas das principais economias do mundo desenvolveram novas regulamentações para exchanges de criptomoedas, enquanto a Europa aprovou o primeiro framework abrangente para a indústria de criptomoedas, estabelecendo a referência para outros reguladores.
O framework europeu MiCA ainda está em desenvolvimento. A próxima parte importante do projeto de lei estabelecerá um padrão de comunicação de marketing para exchanges de criptomoedas, o que poderá impactar os provedores de serviços de criptomoedas na Europa, de acordo com Vyara Savova, líder de políticas sênior da European Crypto Initiative, que disse ao Cointelegraph:
"O que se desenvolverá ao longo de 2024 é o CASP e, portanto, as comunicações de marketing das exchanges e o que será permitido. É um tópico muito impactante que surgiu na França e agora está sendo discutido no nível da UE por meio da Retail Investment Strategy."
O segundo pacote de consulta para diretrizes de solicitação reversa sob o MiCA está previsto para encerrar em 29 de abril. O resultado da consulta será influente para a implementação final do MiCA em dezembro, de acordo com Savova:
"[Isso determinará] como exchanges e outros CASPs de países fora da UE podem oferecer serviços aos cidadãos da UE sem uma licença e como esses serviços devem ser comercializados na Europa. Os resultados desta consulta serão críticos para a implementação do MiCA em dezembro."
Segundo Burney da TDeFi, os provedores de serviços de criptomoedas ainda podem enfrentar uma fiscalização regulatória mais rigorosa, incluindo requisitos de divulgação e conformidade mais rígidos, levando a uma indústria mais madura. Burney disse:
"Esses desenvolvimentos refletem uma mudança para um framework regulatório mais maduro visando equilibrar a inovação com a supervisão regulatória. No entanto, obter uma licença nos EUA pode não impedir totalmente as exchanges de operar globalmente e atender aos clientes dos EUA, destacando os desafios de regular uma indústria descentralizada e global."