O preço dos títulos de alto risco (junk bonds) da Coinbase está despencando em meio a um desempenho abaixo do esperado no primeiro trimestre e temores sobre o que poderia acontecer em caso de falência.
De acordo com dados de negociação de títulos da Trace Bonds, ambas as ofertas de junk bonds da Coinbase caíram cerca de 17% e 5,2% desde o relatório do primeiro trimestre na terça-feira (10/05), para US$ 63 e US$ 62,31 no momento da redação deste artigo. No geral, eles caíram 20% e 19% cada desde o início deste mês.
Títulos baseados em moedas de 10 anos sendo negociados a 63 centavos de dólar pic.twitter.com/fqmKmiXk5E
— state (@statelayer) 12 de maio de 2022
Junk bonds são uma forma de dívida corporativa emitida por empresas que não possuem classificações de crédito de grau de investimento. As empresas emprestam uma certa quantia de dinheiro por meio da oferta de junk bonds e definem uma data de vencimento (data de retorno) e uma taxa de juros que pagarão sobre o capital emprestado.
Como os junk bonds têm uma classificação de crédito mais baixa, eles exigem taxas de juros mais altas do que os títulos corporativos com grau de investimento. No caso da Coinbase, ela arrecadou cerca de US$ 2 bilhões em setembro em duas ofertas uniformemente distribuídas em 3,375% em sete anos e 3,625% em 10 anos.
Notavelmente, ambas as ofertas de títulos de alto risco foram lançadas a US$ 100 cada e vêm apresentando tendência de queda desde então. A queda mais acentuada do que o normal neste mês, no entanto, sugere que os investidores estão perdendo a confiança na Coinbase no futuro.
O preço das ações da Coinbase também caiu 20% desde a data de seu relatório do primeiro trimestre, embora o sentimento dos investidores já fosse de baixa antes, com o preço caindo 50% desde o início de maio.
Divulgação do processo de falência
A principal exchange de criptomoedas registrou perdas no primeiro trimestre de US$ 430 milhões, além de uma queda de 27% na receita em comparação com o primeiro trimestre de 2021.
Logo após a divulgação do relatório, surgiram preocupações sobre uma divulgação no relatório do primeiro trimestre sobre o destino dos ativos dos usuários se a empresa fosse “sujeita a processos de falência”.
A divulgação observou que, se a empresa falir, os ativos digitais do usuário mantidos na plataforma podem “estar sujeitos a processos de falência” e podem vê-los tratados como “credores sem garantia”.
Sem chaves, sem cripto. Isso é da Coinbase. pic.twitter.com/CaIzQBYQ38
— Richard Heart (@RichardHeartWin) 11 de maio de 2022
Isso pareceu causar temores em duas pontas do espectro, pois os usuários estavam preocupados com a possibilidade de não conseguirem recuperar seus ativos se a Coinbase se dissolvesse. Mas, os hodlers de títulos pareciam preocupados com a ideia de que os usuários ainda pudessem ter alguma reivindicação sobre os ativos da Coinbase, pois esperam estar à frente deles na fila.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, tentou esmagar os medos, no entanto, depois que ele observou no Twitter que “não temos risco de falência, no entanto, incluímos um novo fator de risco baseado em um requisito da SEC chamado SAB 121”.
Mais cedo na sexta-feira (13/05), Armstrong também compartilhou uma nota sobre a semana passada de eventos.
O CEO pediu calma, apesar de admitir como “pode ser assustador ver o preço de nossas ações em queda com manchetes negativas associadas”, ao sugerir que a empresa pode lidar com a atual desaceleração do mercado:
“Em tempos como esses, precisamos dar um passo atrás e diminuir o zoom. Nada na Coinbase mudou esta semana, somos a mesma empresa que éramos ontem, ou um ano atrás. Se alguma coisa, estamos em uma posição ainda mais forte devido ao nosso balanço.”
“Este último ciclo de alta gerou um tremendo lucro e dinheiro que aumenta nossa resiliência, e construímos uma equipe incrível com alguns dos melhores talentos do mundo”, acrescentou.
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