Cboe Global Markets solicitou à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) a aprovação de uma mudança de regra que permitiria aos emissores combinar fundos negociados em bolsa (ETFs) e fundos mútuos.
De acordo com uma reportagem da Reuters em 4 de abril, a Cboe enviou um formulário 19b-4 solicitando luz verde para adicionar uma classe de ações ETF a fundos mútuos existentes, permitindo uma estrutura de fundo com múltiplas classes de ações. Se aprovado, a regra permitiria aos emissores combinar e oferecer fundos mútuos e ETFs similares dentro de um único veículo de investimento.
Todd Sohn, um analista de ETFs na Strategas LLC, disse à Reuters que “tanto o número de ETFs quanto os ativos em ETFs poderiam disparar” se a SEC aprovar a solicitação da Cboe.
Fundos mútuos e ETFs apresentam diferenças únicas em suas operações, bem como em seus quadros regulatórios. Fundos mútuos são tipicamente comprados e vendidos ao final do dia de negociação a um preço baseado no valor líquido do ativo do fundo, que é calculado após o fechamento do mercado.
ETFs, por outro lado, são negociados em bolsas durante o dia de negociação a preços de mercado, como ações, e podem flutuar a qualquer momento. Se a mudança de regra for aprovada, ações de ETF de Bitcoin (BTC) poderiam potencialmente ser adicionadas ao portfólio de um fundo mútuo, oferecendo exposição ao ativo digital.
O sistema proposto não será o primeiro do seu tipo. Desde 2001, o Grupo Vanguard tem uma estratégia de investimento patenteada que permitiu uma estrutura de “classe de ações” única dentro de seus ETFs.
Essa estrutura possibilitou à Vanguard oferecer ETFs como uma classe de ações de seus fundos mútuos existentes, permitindo que ambos os fundos compartilhassem o mesmo portfólio subjacente. A patente da Vanguard sobre esse conceito de classe de ações expirou em maio de 2023.
De acordo com a Reuters, oito gestores de ativos — incluindo Dimensional Fund Advisors, Morgan Stanley e Fidelity — desde então solicitaram aprovação regulatória para replicar o modelo. T. Rowe Price e JPMorgan também expressaram interesse em usar uma abordagem semelhante.
A aplicação da Cboe deve ser aprovada ou rejeitada pela SEC dentro de 240 dias. O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, observou que o envio dá aos emissores uma chance de forçar a SEC a responder às suas aplicações.
De acordo com a Mordor Intelligence, o mercado de ETFs da América do Norte está projetado para ultrapassar US$ 8 trilhões em 2024 e expandir a uma taxa de crescimento anual composta de 14% para US$ 15,52 trilhões até 2029.