A especulação de que baleias de Bitcoin estão engajadas em uma fase massiva de reacumulação tem sido significativamente exagerada, o que sugere que a estrutura do mercado de ativos digitais não mudou de forma material, de acordo com dados on-chain da CryptoQuant.
A narrativa popular de que grandes detentores estão comprando Bitcoin (BTC) de forma agressiva é enganosa, afirmou Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant. Grande parte dos dados amplamente compartilhados sobre “acumulação de baleias” é distorcida por atividades relacionadas a exchanges, e não por comportamento genuíno de investidores.
Exchanges de criptomoedas rotineiramente consolidam fundos de muitas carteiras pequenas em um número menor de carteiras grandes por razões operacionais e regulatórias. Esse processo aumenta artificialmente o número de carteiras com saldos muito elevados, levando rastreadores on-chain a classificarem erroneamente essa atividade como acumulação por baleias.
Quando essas distorções relacionadas a exchanges são filtradas, os dados mostram que grandes detentores ainda estão distribuindo Bitcoin, e não acumulando, disse Moreno.
Como resultado, os saldos totais das baleias continuam em queda. As participações entre endereços com 100 a 1.000 BTC também estão diminuindo, uma tendência que sugere a continuidade de saídas de fundos negociados em bolsa (ETFs).
Esses dados são relevantes porque as baleias de Bitcoin exercem uma influência desproporcional sobre o mercado, com grandes transações frequentemente impulsionando movimentos de preço e períodos de volatilidade. No entanto, a estrutura do mercado mudou desde o início de 2024 com o lançamento dos ETFs spot de Bitcoin nos EUA, que passaram a figurar entre os principais detentores do ativo digital.
Um ponto positivo: holders de longo prazo passam a acumular
Enquanto o debate continua sobre se as baleias de Bitcoin estão ou não reacumulando, outros dados on-chain apontam para uma mudança mais construtiva em um grupo amplamente acompanhado: os holders de longo prazo.
Matthew Sigel, chefe de pesquisa em ativos digitais da VanEck, afirmou que os holders de longo prazo de Bitcoin se tornaram acumuladores líquidos nos últimos 30 dias, após o que ele descreveu como o maior evento de venda desse grupo desde 2019.
Essa mudança sugere que uma das fontes mais significativas de pressão vendedora recente sobre o Bitcoin pode estar diminuindo, ao menos no curto prazo.
A ação de preço do Bitcoin ainda não reflete uma recuperação sustentada, mas o ativo também evitou um novo teste da mínima abaixo de US$ 80.000 registrada em novembro. No momento da publicação, o Bitcoin era negociado ligeiramente acima de US$ 90.000.
