O Bitcoin (BTC) teve um desempenho muito inferior ao do ouro (XAU) no último ano, com queda de 13,25%, enquanto o metal precioso acumulou uma alta de quase 100%. O BTC pode alcançar os ganhos do ouro?
Pontos principais:
A oferta de Bitcoin é limitada a 21 milhões, com cerca de 1 milhão ainda a ser minerado.
Mineradoras de ouro aumentam a produção quando os preços sobem, ao contrário dos mineradores de Bitcoin.
O tamanho reduzido do Bitcoin em relação ao ouro amplia qualquer potencial de alta, mesmo a partir de pequenas realocações.
A oferta de Bitcoin não depende da demanda
A emissão de Bitcoin não reage a preços mais altos como ocorre com o ouro.
O protocolo libera novos BTC em um cronograma fixo, que diminui ao longo do tempo por meio dos halvings, até o limite rígido de 21 milhões.
Os mineradores podem adicionar máquinas ou desligá-las, mas não podem alterar a quantidade de moedas que a rede emite.
“O problema do ouro como ativo de tesouraria de longo prazo é que ele não tem ajuste de dificuldade nem halving”, disse Pierre Rochard, CEO da Bitcoin Bond Company, acrescentando:
“Quanto mais o preço do ouro sobe, mais capital é investido em novos projetos de mineração de ouro, acelerando a diluição da oferta de ouro acima do solo.”
A produção global de ouro aumentou nos últimos 25 anos, passando de cerca de 2.300 toneladas em 1995 para mais de 3.500 toneladas em 2018, segundo o World Gold Council.
Ela atingiu um recorde de 3.672 toneladas em 2025.
No fim de 2025, 93% de todos os BTC já haviam sido minerados, com a taxa de inflação anual em torno de 0,81%. Ela pode cair para 0,41% após o próximo halving do BTC, em março de 2028, segundo dados da Bitbo.
O valor de mercado do ouro supera amplamente o do Bitcoin
Em janeiro, o valor do Bitcoin representava apenas cerca de 4,30% do valor de mercado do ouro, de US$ 41,69 trilhões.
Se os investidores já compram ouro como exposição a ativos duros, seja para proteção cambial, risco geopolítico ou preservação do poder de compra no longo prazo, o Bitcoin ainda pode atrair uma alocação marginal.
Segundo Jeff Walton, diretor de risco da Strive, uma empresa de tesouraria em BTC, o Bitcoin precisa apenas que uma pequena parcela da demanda típica do ouro migre para o BTC.
Com um valor de mercado menor, essa demanda marginal pode se traduzir em um movimento percentual maior.
Teoricamente, uma realocação de 5% do ouro para o Bitcoin equivaleria a mais de US$ 2 trilhões em entradas, implicando um potencial de alta de 116,25% no valor de mercado do BTC e um preço-alvo em torno de US$ 192.000, com base nas avaliações atuais.
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