Principais conclusões:
O índice de Sharpe do Bitcoin converge com o do ouro, indicando retornos ajustados ao risco semelhantes e reforçando seu papel como reserva de valor.
O ouro superou o Bitcoin no primeiro trimestre de 2025 com uma valorização de 30,33% contra 3,84% do Bitcoin, impulsionado pela incerteza econômica.
Os influxos para ETFs de Bitcoin estão se recuperando, e analistas preveem que o BTC pode atingir entre US$ 110.000 e US$ 444.000 em 2025.
O preço do Bitcoin (BTC) está se mantendo acima de US$ 100.000, levando Jurrien Timmer, diretor de macro global da Fidelity, a afirmar que o ativo cripto pode retomar sua posição como principal concorrente a reserva de valor.
A análise recente de Timmer destaca uma convergência nos índices de Sharpe do Bitcoin e do ouro, sugerindo que os dois ativos são cada vez mais comparáveis em termos de retornos ajustados ao risco. O índice de Sharpe mede a taxa de retorno de um investimento em relação ao risco assumido, comparando seu desempenho com um referencial livre de risco em relação à sua volatilidade.
O gráfico abaixo, que rastreia dados semanais entre 2018 e maio de 2025, mostra os retornos do Bitcoin (1x) se aproximando dos do ouro (4x), com o ouro a US$ 22,48 e o Bitcoin a US$ 15,95 em termos de desempenho relativo.
Do ponto de vista de alocação, Timmer recomendou uma proporção de 4:1 de ouro para Bitcoin como proteção de reserva de valor, destacando uma observação intrigante. Timmer disse:
“Continuo fascinado com o fato de que o ativo mais negativamente correlacionado ao Bitcoin é o ouro. Para dois jogadores na mesma equipe de reserva de valor, não é o que eu esperaria ver. A relação risco-recompensa do Bitcoin continua a impressionar. Não há outro ativo como ele!”
Enquanto a credencial de reserva de valor do Bitcoin melhora acima de US$ 100.000, a newsletter macroeconômica focada em Bitcoin Ecoinometrics apontou que o primeiro trimestre de 2025 não foi tranquilo.
Em 2024, os ETFs de Bitcoin à vista registraram impressionantes US$ 35 bilhões em entradas líquidas, adquirindo 500.000 BTC e impulsionando um retorno de 120%. No entanto, 2025 começou de forma diferente. Nos quatro primeiros meses, os fluxos para ETFs de Bitcoin caíram para menos de um terço do observado em 2024, enquanto os ETFs de ouro atraíram mais capital.
A newsletter observou que essa mudança pode ser atribuída à incerteza do primeiro trimestre em torno da política do Federal Reserve, da política comercial e da economia dos EUA. A Ecoinometrics afirmou:
“Entre dois ativos tangíveis, ouro e Bitcoin, é fácil entender por que o capital foi para aquele visto como um porto seguro.”
Com um ganho de preço de 30,33% em 2025 em comparação com os 3,84% do Bitcoin, o ouro se beneficiou de sua estabilidade durante a instabilidade econômica. Além disso, a análise acrescentou que o Bitcoin teve melhor desempenho como um “ativo de crescimento beta elevado”, prosperando em ambientes de aumento de liquidez e desvalorização do fiat.
Desenvolvimentos recentes sinalizam uma mudança: maior clareza na política comercial dos EUA, uma postura mais branda do Federal Reserve e condições financeiras mais frouxas impulsionaram fluxos constantes para os ETFs de Bitcoin.
Bitcoin está a caminho de novas máximas em 2025
Um índice de Sharpe mais alto é uma métrica positiva para o Bitcoin, aumentando significativamente a probabilidade de atingir novas máximas históricas acima de US$ 110.000 em maio. Segundo a empresa de custódia cripto Bitcoin Suisse, o alto índice de Sharpe do BTC permitiu que o ativo prosperasse em ambientes de risco tanto favoráveis quanto desfavoráveis desde a eleição presidencial dos EUA.
Com mais de 88% de sua oferta em lucro, o BTC atualmente se comporta como uma aposta de alta convicção, com grande probabilidade de entrar em uma “fase de aceleração” em breve. Dominic Weibei, chefe de pesquisa da Bitcoin Suisse, disse:
“Neste ambiente, o Bitcoin emergiu como o canivete suíço dos ativos. Quer as ações subam ou os títulos despenquem, o BTC negocia com base nos fundamentos de oferta e demanda, oferecendo um perfil de vitória que os ativos tradicionais simplesmente não conseguem oferecer.”
Da mesma forma, o Cointelegraph reportou que o Bitcoin tem uma "boa chance" de atingir US$ 250.000 ou mais em 2025, impulsionado por sua correlação com o ouro, segundo uma previsão baseada no modelo do ouro. O relatório usa uma estrutura baseada em cenários fundamentada em seu modelo de ouro para projetar a possível revalorização do Bitcoin como um ativo tangível não soberano.
Se o valor de rede do Bitcoin, medido em ouro, seguir uma curva exponencial e o ouro mantiver seu valor atual, analistas sugerem que o BTC pode atingir US$ 444.000 em 2025. No entanto, uma estimativa mais conservadora do analista Apsk32 aponta um alvo “razoável” de US$ 220.000 para o ano.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.