Principais pontos:
As taxas de funding dos futuros de Bitcoin ficaram brevemente negativas, sinalizando que traders otimistas atualmente não têm convicção para usar alavancagem.
A incerteza quanto à lucratividade de longo prazo da inteligência artificial levou investidores a migrar para ouro e títulos do governo dos EUA.
O Bitcoin (BTC) não conseguiu recuperar o nível de US$ 70.000 na terça-feira após uma retração nos futuros do S&P 500. Os traders estão preocupados que os investimentos no setor de inteligência artificial possam demorar mais para maturar, o que pressionou as ações da Nvidia (NVDA US), Apple (AAPL US) e Google (GOOGL US) na sexta-feira. O viés de baixa nos futuros de Bitcoin tornou-se evidente, levando traders a temer novas quedas.
A taxa anualizada de funding dos futuros de BTC ficou brevemente negativa na segunda-feira, indicando falta de demanda por posições compradas alavancadas. Em condições neutras, esse indicador normalmente varia entre 6% e 12%; consequentemente, a falta de convicção por parte dos compradores tem sido a norma na última semana. O recente domínio dos metais preciosos também contribuiu para a frustração dos investidores de Bitcoin.
Prata e ouro despontaram como claros vencedores nos últimos dois meses, enquanto o mercado acionário entrou em um período de consolidação. Os ganhos no setor de tecnologia perderam força, com alguns analistas argumentando que as avaliações se tornaram excessivas, enquanto outros afirmam que os ganhos de eficiência com IA finalmente estão se concretizando. Independentemente do desfecho, investidores buscaram proteção em títulos do governo.
Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos dos EUA caíram para seus níveis mais baixos desde novembro de 2025, sinalizando aumento na demanda por esses títulos. Essa tendência não necessariamente reflete maior confiança na estratégia do Federal Reserve para evitar uma recessão sem alimentar a inflação. De fato, o dólar americano enfraqueceu frente a uma cesta de moedas estrangeiras, como refletido no índice DXY.
Dario Amodei, cofundador e CEO da Anthropic, teria dito na sexta-feira que as receitas provenientes de investimentos em IA dificilmente trarão retorno nos próximos anos. Segundo a Fortune, ele alertou que gastar enormes quantias para construir data centers rapidamente pode ser “ruinoso”.
Amodei também observou que entregar US$ 10 trilhões em capacidade computacional até meados de 2027 é impossível devido a limitações de capacidade. Essa incerteza no setor de tecnologia levou investidores a adotar um comportamento mais avesso ao risco.
Mercado de opções de Bitcoin se estabiliza enquanto incerteza macroeconômica persiste
A demanda por estratégias neutras a baixistas utilizando opções de BTC estagnou na última semana. O pânico após a queda inesperada para US$ 60.200 em 6 de fevereiro diminuiu consideravelmente, mas os traders ainda estão longe de voltar a um viés otimista.
A relação put-to-call das opções de BTC na Deribit estava em 0,8x na segunda-feira, indicando demanda equilibrada entre instrumentos de venda (put) e compra (call). Esse dado contrasta fortemente com a relação de 1,5x observada na quarta-feira, um nível tipicamente considerado baixista. Embora provavelmente leve algumas semanas para que os compradores recuperem plena confiança, os indicadores de derivativos de Bitcoin atualmente não mostram sinais de pânico entre os participantes do mercado.
Os traders podem ter optado por agir com mais cautela, escolhendo realizar lucros após o Bitcoin flertar com a marca de US$ 70.000. Essa postura foi amplificada pelo fato de que tanto os mercados dos EUA quanto da China estavam fechados para feriados na segunda-feira. Não há indicação clara de que o Bitcoin esteja destinado a novas quedas apenas com base na taxa negativa de funding dos futuros de BTC. No entanto, estabelecer um momento de alta sustentável provavelmente dependerá de uma redução na incerteza macroeconômica.
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