O crescimento dos fundos de investimento em Bitcoin (BTC) negociados em bolsa (ETFs) tornou-se um ponto focal nos mercados financeiros, alimentando especulações sobre seu potencial de superar ativos tradicionais como o ouro. Os ETFs são convenientemente comprados e vendidos em bolsas de valores regulares, simplificando o processo para investidores comuns negociarem Bitcoin usando suas contas de corretagem padrão.

Outro benefício é que esses instrumentos estão sujeitos à supervisão regulatória, derrubando barreiras para fundos mútuos e gestores financeiros profissionais que anteriormente não podiam deter e gerenciar ativos digitais diretamente.

Impacto dos ETFs de Bitcoin spot no mercado spot subjacente

Os ETFs têm uma maneira única de manter seus preços alinhados com o valor dos ativos que representam, envolvendo um processo chamado de criação e resgate. Esse processo desempenha um papel crucial na gestão do número de ações do ETF disponíveis no mercado e garantindo que o preço do ETF permaneça intimamente ligado ao valor dos ativos que representa.

Semelhante aos preços de outros itens que podem ser comprados e vendidos, o preço de um ETF é influenciado por quanto as pessoas querem comprá-lo (demanda) e quanto querem vendê-lo (oferta). Às vezes, a demanda por um ETF pode ser muito alta ou muito baixa, fazendo com que seu preço se afaste do valor real dos ativos que possui.

Para evitar diferenças significativas entre o preço do ETF e o valor de seus ativos, existem players especiais no mundo financeiro chamados participantes autorizados. Esses participantes têm a capacidade de criar ou resgatar ações do ETF com base na demanda do mercado. Criar novas ações aumenta a oferta e resgatar ações diminui. Ao fazer isso, eles podem ajudar a manter o preço do ETF sob controle e evitar desvios significativos do valor verdadeiro dos ativos que representa.

ETFs de Bitcoin spot superam expectativas em volumes

A negociação de ETFs ligados ao preço de varejo (spot) do Bitcoin começou em 11 de janeiro, e esses produtos acumularam um recorde de US$ 14 bilhões em volume nos primeiros cinco dias, uma façanha incomparável por outros ETFs de commodities.

Como destacado por Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg, a única classe de ativos que superou o Bitcoin em termos de volumes foi a que acompanha os índices S&P 500 ou Nasdaq-100. Para colocar as coisas em perspectiva, o valor do mercado de ações dos EUA está em US$ 52 trilhões, mais de 60 vezes maior que o valor de mercado de US$ 810 bilhões do Bitcoin.

Mais importante ainda, os ativos combinados sob gestão (AUM, na sigla em inglês) dos emissores de ETFs de Bitcoin spot estão em US$ 28 bilhões, superando a soma de prata, petróleo bruto e commodities diversificadas,  e deixando o ouro como o único concorrente restante.

Uma publicação na rede social X (antigo Twitter), feita por James Van Straten, analista-chefe da CryptoSlate, retrata o ouro como o líder absoluto no segmento de commodities, detendo US$ 96 bilhões sob seus instrumentos de ETF.

No entanto, o AUM dos ETFs de Bitcoin atualmente representa apenas 3,5% do valor de mercado atual do Bitcoin. Em contraste, mesmo excluindo os 63% do AUM do ouro usados ​​em joias, moedas, eletrônicos e outras aplicações, sua indústria de ETF abrange apenas 2% do valor de mercado restante de US$ 5 trilhões do ouro.

O ouro não é o único concorrente direto na indústria de ETFs

Embora o crescimento dos ETFs de Bitcoin tenha superado o dos ETFs baseados em commodities, o mercado de títulos conta uma história diferente, acumulando impressionantes US$ 2 trilhões em AUM globalmente. Da mesma forma, o AUM da indústria de ETFs do S&P 500 ultrapassa US$ 1 trilhão, sublinhando o apelo duradouro das ações tradicionais.

Além disso, ainda que os ETFs de Bitcoin não tenham superado o valor de mercado do ouro, o crescimento recente sinaliza uma narrativa convincente. A comparação com commodities como petróleo, prata e ouro sublinha a crescente influência do Bitcoin como uma classe de ativos legítima.

À medida que o Bitcoin amadurece, o potencial de um valor de mercado acima de US$ 1 trilhão torna-se cada vez mais plausível, afirmando sua posição como uma força transformadora no âmbito financeiro.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e movimentação comercial envolve risco, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.