Principais pontos:
A venda de Bitcoin por investidores institucionais é visível, com os ETFs de Bitcoin registrando US$ 1,38 bilhão em saídas líquidas ao longo de quatro sessões de negociação.
Dados de futuros de BTC mostram uma taxa de base neutra de 5%, bem abaixo do nível de 10% que normalmente define um verdadeiro rompimento altista.
O Bitcoin (BTC) chegou a subir brevemente acima de US$ 92.000 após relatos de uma investigação do DOJ contra o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, embora os traders permaneçam cautelosos em meio às saídas de ETFs. Apesar do movimento inesperado, os traders de Bitcoin continuam céticos devido às retiradas de fundos negociados em bolsa e à fraca demanda por posições alavancadas compradas em BTC.
Apesar da recuperação recente, o Bitcoin ainda acumula queda de 23% desde outubro de 2025, enquanto ouro e prata atingiram máximas históricas em 2026. Essa divergência levou traders a questionar se a narrativa do ativo digital como reserva de valor está perdendo força. Como resultado, mesmo que o Bitcoin avance mais 14% em direção a US$ 105.000, investidores podem hesitar em adotar uma postura altista, especialmente à medida que analistas ficam menos confiantes de que os EUA entregarão novos estímulos econômicos no curto prazo.
O Goldman Sachs não espera mais um corte de juros em março, citando inflação persistente e dados resilientes do mercado de trabalho, apesar de desacelerações temporárias. O presidente dos EUA, Donald Trump, criticou abertamente o Fed por manter as taxas de juros elevadas, mesmo com a inflação acima da meta de 2% ao longo da segunda metade de 2025. O mandato de Powell como presidente do Fed termina em abril, abrindo espaço para um sucessor potencialmente mais inclinado a uma política monetária mais frouxa.
Powell está sendo investigado por causa do projeto de renovação do prédio do Fed, levando analistas a questionarem se a independência do banco central pode estar em risco — um cenário que poderia favorecer ativos alternativos escassos, como o Bitcoin. Powell disse que a ação deve ser vista dentro do contexto mais amplo das ameaças do governo Trump.
Bitcoin não consegue sustentar US$ 94.000 apesar de grandes compras corporativas
Mesmo com o Bitcoin recuperando o nível de US$ 91.000 na segunda-feira, os traders mostraram pouco interesse em adotar uma postura altista, de acordo com dados de derivativos de BTC.
O perfil de risco do Bitcoin parece em grande parte inalterado pela disputa de poder entre o Fed e o governo Trump, já que o prêmio anualizado dos futuros de BTC, ou taxa de base, permaneceu próximo de 5%, em território neutro a baixista. Períodos de sentimento altista costumam ser caracterizados por futuros de BTC negociando com prêmio de 10% ou mais em relação aos mercados à vista.
Mais importante ainda, os ETFs de Bitcoin à vista registraram US$ 1,38 bilhão em saídas líquidas ao longo de quatro dias consecutivos de negociação. Ainda mais preocupante, o Bitcoin não conseguiu sustentar níveis acima de US$ 94.000 no último mês, apesar de a Strategy (MSTR US) adicionar US$ 1,25 bilhão em BTC. A empresa liderada por Michael Saylor anunciou na segunda-feira sua maior compra de Bitcoin desde julho de 2025.
Embora o Bitcoin possa funcionar como uma proteção alternativa ao sistema financeiro tradicional, há pouca evidência de que uma crise de confiança no dólar americano esteja se formando. Apesar do déficit fiscal de US$ 601 bilhões registrado nos três meses finais de 2025, a dívida do governo dos EUA manteve seu status de grau de investimento. Enquanto isso, os rendimentos dos Treasuries de 5 anos permaneceram abaixo de 3,8% nos últimos dois meses.
Se os traders estivessem se preparando para uma desaceleração econômica iminente, o dólar americano provavelmente teria enfraquecido frente a uma cesta de moedas estrangeiras, conforme medido pelo índice DXY. Em vez disso, o Índice de Força do Dólar dos EUA se recuperou para 99, após um piso de 96,7 no fim de novembro de 2025. Como resultado, atualmente não há evidência clara de uma “operação de desvalorização”, apesar da forte alta dos metais preciosos.
Em última análise, o apelo do Bitcoin e das criptomoedas permanece contido, como refletido nos fluxos de ETFs e na demanda moderada por posições alavancadas em BTC, sugerindo probabilidades relativamente baixas de uma alta surpresa em direção a US$ 105.000 no curto prazo.
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