Os touros do Bitcoin (BTC) colocaram a maioria de suas opções em US$ 24.500 ou mais para o vencimento de 3 de março e, devido ao recente otimismo visto no mercado, quem pode culpá-los? Em 21 de fevereiro, o preço do Bitcoin foi negociado brevemente acima de US$ 25.200, refletindo ganhos de 18% em oito dias. Infelizmente, a pressão regulatória sobre o setor cripto aumentou e, apesar de nenhuma medida efetiva ter sido anunciada, os investidores ainda estão cautelosos e reativos às observações dos formuladores de políticas.

Por exemplo, em 23 de fevereiro, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Gary Gensler, afirmou que “tudo menos o Bitcoin” está sob a jurisdição da agência. Gensler observou que a maioria dos projetos cripto “são valores mobiliários porque há um grupo no meio e o público está antecipando lucros com base nesse grupo.”

Os comentários proferidos em 1º de março por dois funcionários do Banco Central dos EUA (Fed) reiteraram a necessidade de aumentos ainda mais agressivos das taxas de juros para conter a inflação. Os comentários do presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, e do presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, também diminuíram as expectativas dos investidores de uma reversão da política monetária nos EUA em 2023.

A postura mais rígida do ambiente regulatório e macroeconômico fez com que os investidores repensassem sua exposição às criptomoedas. No entanto, o declínio do preço do Bitcoin praticamente extinguiu a expectativa dos touros de lucrar com US$ 24.500 ou mais com as opções que expiram em 3 de março, portanto, é improvável que suas apostas sejam recompensadas à medida que o vencimento se aproxima.

Touros tiveram seu "tapete puxado" por comentários regulatórios negativos

O interesse em aberto para o vencimento das opções em 3 de março é de US$ 710 milhões, mas o valor real será menor uma vez que os touros ficaram excessivamente confiantes depois que o Bitcoin foi negociado acima de US$ 25.000 em 21 de fevereiro.

Interesse em aberto agregado para opções de Bitcoin com vencimento em 3 de março. Fonte: CoinGlass

O índice de comprados-vendidos de 1,12 reflete o desequilíbrio entre US$ 400 milhões de opções de compra em aberto de e US$ 310 milhões de opções de venda. No entanto, o resultado esperado é provavelmente muito menor em relação ao interesse em aberto ativo.

Por exemplo, se o preço do Bitcoin permanecer próximo a US$ 23.600 às 8h UTC de 3 de março, apenas US$ 50 milhões dessas opções de compra estarão disponíveis. Essa diferença acontece porque o direito de comprar Bitcoin por US$ 24.000 ou US$ 25.000 é inútil se o BTC for negociado abaixo desse nível no momento do vencimento.

Ursos armaram sua armadilha abaixo de US$ 23.000

Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 3 de março para instrumentos de compra e venda varia, dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico:

  • Entre US$ 22.000 e US$ 22.500: 700 opções de compra contra 6.200 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de venda em US$ 120 milhões.
  • Entre US$ 22.500 e US$ 23.000: 1.000 opções de compra contra 4.800 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de venda em US$ 85 milhões.
  • Entre US$ 23.000 e US$ 24.000: 2.100 opções de compra contra 1.800 opções de venda. O resultado líquido é equilibrado entre touros e ursos.
  • Entre US$ 24.000 e US$ 25.000: 4.900 opções de compra contra 400 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra (touros) em US$ 110 milhões.

Essa estimativa bruta considera as opções de compra usadas em apostas de alta e as opções de venda utilizadas exclusivamente em negociações neutras para baixistas. Mesmo assim, essa simplificação desconsidera estratégias de investimento mais complexas.

Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de compra, ganhando efetivamente uma exposição negativa ao Bitcoin acima de um preço específico, mas, infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.

Demanda fraca por hipotecas nos EUA poderiam beneficiar os touros do BTC?

Os touros do Bitcoin devem elevar o preço acima de US$ 24.000 em 3 de março para garantir um lucro potencial de US$ 110 milhões. No entanto, os dados de um anúncio da Mortgage Bankers Association em 1º de março podem virar a maré favoravelmente para o BTC. O volume semanal de pedidos de hipoteca caiu 44% em relação ao mesmo período de 2022, atingindo o nível mais baixo em 28 anos.

Considerando a pressão negativa dos reguladores e a atenção dos investidores voltada para a próxima decisão sobre os juros dos EUA do Fed em 22 de março, os ursos têm boas chances de pressionar o BTC abaixo de US$ 23.000 e lucrar US$ 85 milhões no vencimento das opções semanais de 3 de março. Ainda assim, há esperança para os touros do Bitcoin, dependendo de como os mercados tradicionais reagirem aos dados pessimistas das demandas hipotecárias.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.

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