O Bitcoin caiu 5,3% entre 9 e 10 de outubro, atingindo uma mínima de três semanas de US$ 58.900.

A correção do mercado começou após os Estados Unidos relatarem dados de inflação ao consumidor maiores do que o esperado, sugerindo que os traders estão preocupados com o fato de que o Federal Reserve tenha menos incentivos para continuar reduzindo as taxas de juros no futuro próximo.

A reação do Bitcoin (BTC) reflete a visão dos investidores de que há uma chance aumentada de recessão. O Bureau of Labor Statistics dos EUA relatou um aumento de 0,2% no Índice de Preços ao Consumidor (CPI) em setembro em comparação com o mês anterior, o que desencadeou preocupações de “estagflação”. Nesse cenário, os preços continuam subindo apesar da estagnação econômica, o que é contrário aos objetivos do banco central de estimular o crescimento enquanto controla a inflação.

Enquanto isso, os pedidos de seguro-desemprego nos EUA atingiram o maior nível em 14 meses, de acordo com dados divulgados em 10 de outubro. As solicitações iniciais de benefícios de desemprego aumentaram inesperadamente, atingindo um total ajustado sazonalmente de 258.000 em 5 de outubro. Embora parte do aumento possa ser atribuída à greve trabalhista na Boeing, o impacto negativo mais amplo na economia permanece uma preocupação significativa para os formuladores de políticas.

Embora não haja garantia de que o preço do Bitcoin será afetado negativamente se o Federal Reserve dos EUA for compelido a adotar uma política monetária mais rígida, os investidores temem que uma economia superaquecida cause uma correção no mercado de ações. Consequentemente, o ânimo dos traders é abalado, dado o atual alto nível de correlação de 88% entre o S&P 500 e o Bitcoin.

Nesse contexto, é natural esperar que os traders de Bitcoin se tornem menos otimistas em relação aos preços de curto prazo, especialmente após dois dias consecutivos de saídas dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA. De acordo com dados da Farside Investors, esses instrumentos registraram saídas líquidas de US$ 59 milhões entre 8 e 9 de outubro, revertendo a tendência dos dois dias de negociação anteriores.

O impulso de baixa do Bitcoin se acelerou após relatos de que o formador de mercado Cumberland DRW foi processado pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) por agir como um “dealer não registrado” em transações de criptomoedas. De acordo com uma declaração do regulador, a empresa com sede em Chicago lucrou com a venda de ativos cripto “semelhantes à venda de commodities”.

Os derivativos de Bitcoin refletem pressão de venda de curto prazo

Independentemente de essas alegações serem válidas ou não no tribunal, os traders tendem a buscar proteção quando surgem medo e incerteza. Quando o Bitcoin caiu abaixo de US$ 59.000, suas principais métricas de derivativos mostraram fraqueza, sugerindo uma demanda reduzida por atividade de compra alavancada (long).

Em mercados neutros, o prêmio de futuros de Bitcoin, que mede a diferença entre contratos mensais e o preço à vista nas exchanges regulares, deve refletir um prêmio anualizado de 5% a 10% (base) para compensar o período de liquidação mais longo.

Prêmio anualizado de futuros de Bitcoin de 2 meses. Fonte: Laevitas.ch

Em 10 de outubro, a taxa base do Bitcoin caiu abaixo do limite neutro de 5% pela primeira vez em mais de dois meses. Mais importante ainda, a última vez que esse indicador virou para o lado negativo, em 5 de agosto, o Bitcoin caiu 24,6% em três dias. Portanto, a recente mudança nas métricas de futuros de BTC sinaliza uma mudança significativa no sentimento dos traders.

Os traders também devem analisar o mercado de opções para entender o impacto do recente movimento de preço do Bitcoin. A inclinação delta de 25% revela quando mesas de arbitragem e formadores de mercado cobram a mais por proteção de alta ou de baixa. Se os traders antecipam uma queda no preço do Bitcoin, a métrica de inclinação tende a subir acima de 7%; por outro lado, durante períodos de euforia, tende a ser negativa em 7%.

Inclinação delta de 25% das opções de Bitcoin a 30 dias. Fonte: Laevitas.ch

A inclinação delta de 25% das opções de Bitcoin permaneceu próxima de zero, indicando que as baleias e os formadores de mercado não mudaram sua percepção de risco-recompensa de curto prazo. Consequentemente, a forte queda na base do BTC pode ser temporária, sugerindo que um punhado de grandes entidades pode ter fechado inesperadamente suas posições long alavancadas. Em última análise, os traders de derivativos não estão apostando em uma queda iminente no preço do Bitcoin.

Este artigo é para fins informativos gerais e não pretende ser e não deve ser interpretado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.