O Bitcoin (BTC) não conseguiu sustentar níveis acima de US$ 66.000 desde 31 de julho, apesar de ter alcançado um ganho de 5,2% entre 3 e 7 de outubro. Alguns analistas afirmam que o Bitcoin se beneficia do crescente endividamento federal dos Estados Unidos; no entanto, embora essa correlação pareça válida, ela tem influência mínima nas tendências de preço de curto prazo.
Na realidade, eventos sociopolíticos parecem ser o principal fator que limita a alta do Bitcoin, considerando que a base monetária global (M2) aumentou de US$ 104 trilhões em junho para US$ 108 trilhões em outubro, enquanto o Bitcoin foi rejeitado várias vezes no nível de resistência de US$ 68.000. Isso sugere que o rali para US$ 64.000 provavelmente não está enraizado na situação fiscal dos EUA.
Bitcoin/USD vs. base monetária global (M2, bilhões). Fonte: TradingView
Evidências adicionais que enfraquecem essa relação mostram que o dólar americano se fortaleceu em relação a outras moedas globais importantes, conforme medido pelo índice DXY, que subiu para 102,5 em 7 de outubro, em comparação com 100,4 em 30 de setembro. Se os investidores temem que a dívida do governo dos EUA esteja fora de controle, por que estão trocando euros, libras esterlinas ou francos suíços por dólares?
Dados recentes dos EUA não foram favoráveis ao preço do Bitcoin
Para entender por que o preço do Bitcoin falhou consistentemente em sustentar níveis acima de US$ 66.000 nas últimas oito semanas, deve-se começar analisando o que está limitando a melhora no sentimento dos investidores. Por exemplo, incertezas em relação ao crescimento econômico global, o conflito crescente no Oriente Médio e o impacto das eleições presidenciais dos EUA em novembro são fatores significativos.
Os dados de empregos dos EUA de setembro, mais fortes do que o esperado, divulgados em 4 de outubro, reduziram as chances de uma recessão econômica. No entanto, também fizeram com que a probabilidade implícita de um corte de 0,50% nas taxas de juros caísse para 0%, em comparação com 40% apenas duas semanas antes, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Taxas de juros mais altas por um período prolongado tornam os investidores mais avessos ao risco, o que é prejudicial ao preço do Bitcoin.
Além disso, os dados macroeconômicos atuais levaram os investidores a aumentar suas expectativas de resultados positivos para os lucros corporativos do terceiro trimestre, levando o banco de investimentos Goldman Sachs a aumentar sua meta para o índice S&P 500 no final de 2025 para 6.300, segundo a Reuters. O Goldman observou que uma "recuperação no ciclo da indústria de semicondutores" apoiará ainda mais o momento dos lucros.
Independentemente das opiniões dos entusiastas do Bitcoin sobre como o preço do BTC reagirá a uma potencial recessão econômica global, as últimas medidas de estímulo anunciadas pela China reduzem significativamente a necessidade de proteções alternativas. O índice do mercado de ações de Hong Kong atingiu uma alta de 32 meses em 7 de outubro, fechando 9,3% acima dos níveis de 30 de setembro, enquanto o S&P 500 está sendo negociado 0,5% abaixo de sua máxima histórica.
Métricas de derivativos do Bitcoin e saídas de ETFs à vista
Apesar do otimismo geral nos mercados de ações globais, o preço do Bitcoin não conseguiu sustentar níveis acima de US$ 66.000, e, mais importante, o sentimento dos traders de derivativos permanece neutro. O prêmio anualizado do mercado de futuros de BTC é uma das principais métricas de otimismo.
Em mercados neutros, esses contratos de derivativos geralmente são negociados com um prêmio anualizado de 5% a 10% para compensar o período de liquidação mais longo. No entanto, se a demanda por compras alavancadas (longs) aumentar, esse prêmio pode facilmente ultrapassar 15% ou 20%. Por outro lado, períodos de pessimismo resultam em prêmios negativos, também conhecidos como backwardation.
Prêmio do contrato de futuros de 2 meses de Bitcoin. Fonte: Laevitas.ch
Note que o prêmio anualizado dos futuros de BTC permaneceu em 8%, indicando que a demanda por alavancagem está relativamente equilibrada entre os otimistas e os pessimistas. Parte da falta de convicção dos traders decorre dos fluxos recentes em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista, que viram uma saída líquida de US$ 335 milhões desde 1º de outubro, de acordo com dados da Farside Investors.
Em última análise, as razões pelas quais o Bitcoin permanece abaixo de US$ 64.000 são principalmente devido a um ambiente macroeconômico que favoreceu o mercado de ações e investidores buscando proteção em posições de liquidez diante de incertezas sociopolíticas.
Este artigo é para fins de informação geral e não se destina a ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são apenas do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.