O Bitcoin (BTC) obteve um aumento notável de preço de 15,7% nos primeiros seis dias de dezembro. Esse aumento foi fortemente influenciado pela expectativa de aprovação iminente de um fundo negociado em bolsa (ETF) à vista nos Estados Unidos. Os analistas de ETFs da Bloomberg acreditam que há 90% de chances de aprovação dos ETFs de BTC pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA até 10 de janeiro do ano que vem.
Entretanto, o recente aumento de preço do Bitcoin pode não ser tão simples quanto parece. Os analistas não consideraram as múltiplas rejeições de US$ 37.500 e US$ 38.500 durante a segunda metade de novembro. Essas rejeições deixaram os traders profissionais, inclusive os formadores de mercado, questionando a força do mercado, principalmente do ponto de vista das métricas de derivativos.
Volatilidade inerente ao Bitcoin explica a redução do apetite dos traders profissionais
A alta de 7,6% do Bitcoin para US$ 37.965 em 15 de novembro resultou em decepção, pois os ganhos foram totalmente devolvidos no dia seguinte. Da mesma forma, entre 20 e 21 de novembro, o preço do Bitcoin caiu 5,3% depois que a resistência de US$ 37.500 se mostrou mais formidável do que o previsto.
Embora as correções sejam naturais mesmo durante os mercados de alta, elas explicam por que as baleias e os formadores de mercado estão evitando posições compradas alavancadas nessas condições voláteis do mercado. Surpreendentemente, apesar das velas diárias positivas durante todo esse período, os compradores que usaram alavancagem para montar posições compradas foram liquidados à força, com perdas que totalizaram incríveis US$ 390 milhões nos últimos cinco dias.
Embora o prêmio de futuros de Bitcoin na Bolsa Mercantil de Chicago (CME) tenha atingido seu nível mais alto em dois anos, indicando uma demanda excessiva por posições compradas, essa tendência não se aplica necessariamente a todas as exchanges e perfis de clientes. Em alguns casos, os principais traders reduziram seu índice de alavancagem de posições compradas para vendidas aos níveis mais baixos observados em 30 dias. Isso indica um movimento de realização de lucros e uma demanda reduzida por apostas de alta acima de US$ 40.000.
Ao consolidar posições em contratos futuros perpétuos e trimestrais, é possível obter uma visão mais clara sobre o posicionamento dos traders profissionais, se otimista ou pessimista.
A partir de 1º de dezembro, os principais operadores da OKX deram preferência às posições compradas com um forte índice de 3,8. Entretanto, como o preço subiu acima de US$ 40.000, essas posições compradas foram fechadas. Atualmente, a proporção favorece fortemente as posições vendidas em 38%, marcando o nível mais baixo em mais de 30 dias. Essa mudança sugere que alguns traders de peso se afastaram do mercado diante da atual alta.
No entanto, o mercado inteiro não compartilha esse mesmo sentimento. Os principais traders da Binance demonstram um comportamento oposto. Em 1º de dezembro, a proporção favorecia as posições compradas em 16%. Desde então, o índice subiu para 29% de inclinação para o lado de alta. No entanto, a ausência de posições compradas alavancadas entre os principais operadores é um sinal positivo, confirmando que a alta foi impulsionada principalmente pela atividade no mercado à vista.
Dados de opções confirmam que algumas baleias não estão acreditando na alta atual
Para determinar se os traders foram pegos de surpresa e atualmente mantêm posições vendidas debaixo d'água, os analistas devem examinar o equilíbrio entre as opções de compra e de venda. Uma demanda crescente por opções de venda normalmente indica que os traders estão se concentrando em estratégias de preço neutras ou de baixa.
Os dados das opções de Bitcoin na OKX revelam uma demanda crescente por opções de venda em relação às opções de compra. Isso sugere que baleias e formadores de mercado podem não ter previsto a alta recente. Ainda assim, os traders não estavam apostando em uma queda, pois o indicador favoreceu as opções de compra em termos de volume. Uma demanda excessiva por opções de venda teria movido a métrica acima de 1,0.
A recuperação do Bitcoin em direção a US$ 44.000 parece saudável, já que nenhuma alavancagem excessiva foi implementada. No entanto, alguns participantes importantes foram pegos de surpresa, reduzindo suas posições compradas com alavancagem e mostrando um aumento na demanda por opções de venda simultaneamente.
Como o preço do Bitcoin permanece acima de US$ 42.000, em antecipação à possível aprovação do ETF no início de janeiro, os incentivos para que os touros pressionem as baleias que optaram por não participar da recente alta se tornam mais fortes.
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