Principais pontos:
O Bitcoin subiu acima de US$ 90.000, mas os dados de opções mostram que os traders não estão confortáveis com exposição ao risco de queda.
Saídas de ETFs de Bitcoin à vista e baixa demanda por alavancagem sugerem que os investidores seguem cautelosos quanto a ganhos no curto prazo.
Incerteza econômica limita recuperação do preço do Bitcoin
O Bitcoin (BTC) saltou acima de US$ 90.000 no sábado, levando os traders a questionarem se há impulso suficiente para retomar o nível de US$ 95.000 pela primeira vez em sete semanas.
Mesmo com o S&P 500 negociando apenas 1,3% abaixo de sua máxima histórica, investidores passaram a se preocupar com a piora das condições econômicas, especialmente após a montadora de veículos elétricos Tesla (TSLA US) reportar vendas decepcionantes.
Os futuros do índice Nasdaq, com forte peso em tecnologia, não conseguiram recuperar o nível de 26.000 pontos, já que o setor segue dividido entre o otimismo em torno da inteligência artificial e os riscos ligados a dados mais fracos do mercado de trabalho nos Estados Unidos.
Segundo a Bloomberg, as entregas totais de veículos da Tesla somaram 418.227 unidades no quarto trimestre, queda de 15% em relação às 495.570 de um ano antes. As ações da Tesla caíram 2,5% na sexta-feira e permanecem 12,2% abaixo de sua máxima histórica.
Em contraste, surgiu um otimismo moderado vindo da China após as ações da empresa chinesa de tecnologia Baidu (BIDU US) dispararem 15%. A companhia protocolou um pedido de IPO na bolsa de Hong Kong para desmembrar sua unidade de chips de inteligência artificial, a Kunlunxin.
O setor de tecnologia claramente sustentou os ganhos de 20% do Nasdaq em 2025, mas traders temem que as avaliações tenham se tornado excessivamente esticadas.
BTC atinge máximas de várias semanas, mas alavancagem segue contida
A demanda por posições compradas alavancadas em BTC permaneceu estável no sábado, mesmo com o Bitcoin voltando aos níveis mais altos desde 12 de dezembro.
O preço do Bitcoin permaneceu confinado a uma faixa relativamente estreita de 6% nos últimos 20 dias, deixando investidores cada vez mais ansiosos à medida que o rompimento acima da resistência continua sendo adiado.
A taxa de base dos futuros de Bitcoin ficou abaixo do nível neutro na sexta-feira, sinalizando falta de confiança entre os otimistas.
O prêmio anualizado atual de 4% sobre os mercados à vista reflete as preocupações dos traders de que tarifas de importação dos EUA possam pesar sobre a economia em geral. Do lado positivo, o reteste mais recente do nível de US$ 85.000 em 19 de dezembro não foi suficiente para desencadear um sentimento amplamente baixista.
A falta de demanda por posições compradas alavancadas em Bitcoin também pode ser atribuída à pressão vendedora nos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista. Desde 15 de dezembro, esses produtos registraram mais de US$ 900 milhões em saídas líquidas.
Enquanto isso, ETFs de ouro registraram sete semanas consecutivas de entradas líquidas, possivelmente sinalizando menor confiança no crescimento econômico dos EUA em meio a preocupações crescentes com as condições fiscais do governo.
Ceticismo persiste perto de US$ 90.000, mas não há pânico
Para determinar se baleias de Bitcoin e formadores de mercado ficaram otimistas após o ganho de 3,2% em dois dias, é necessário examinar a atividade no mercado de opções de BTC.
As opções de venda (put) de Bitcoin foram negociadas com prêmio no sábado, já que traders profissionais exigiram maior compensação para exposição à queda dos preços.
Embora o indicador permaneça dentro da faixa neutra de -6% a +6%, ele ainda está longe de se tornar otimista, o que normalmente é sinalizado por um skew put-call invertido. Os derivativos de BTC apontam para um ceticismo persistente perto do nível de US$ 90.000, embora claramente não haja sinais de medo excessivo.
A inflação continua sendo uma grande fonte de preocupação à medida que o governo dos EUA planeja implementar incentivos fiscais para estimular a economia. Os mercados de futuros de títulos precificam apenas uma probabilidade de 16% de que as taxas de juros caiam para 3,25% ou menos até abril, segundo a ferramenta FedWatch do CME.
Por ora, traders de derivativos de Bitcoin não esperam novos ganhos de preço, e a confiança provavelmente será reconstruída lentamente após um mês de consolidação em torno de US$ 89.000.
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