Mercados de opções de Bitcoin reduzem as coberturas de risco — Novas máximas à vista?

O Bitcoin (BTC) subiu 6% após o Federal Reserve dos Estados Unidos (Fed) cortar as taxas de juros em 0,50% em 18 de setembro, elevando seu preço a uma máxima de três semanas perto de US$ 63.500. Apesar desse rali, as métricas de derivativos indicam que os touros do Bitcoin estão hesitantes em aumentar as posições alavancadas, colocando o nível de suporte de US$ 62.000 sob pressão.

Corte de taxa de juros e dados do mercado de trabalho impactam o preço do Bitcoin

O relatório de pedidos de seguro-desemprego dos EUA, divulgado em 19 de setembro, elevou ainda mais o sentimento dos investidores, com os pedidos semanais de benefícios de desemprego caindo para uma mínima de quatro meses de 219.000, abaixo do pico de 250.000 em julho. Embora ainda relativamente alto, a queda sinaliza uma melhoria. Stephen Innes, da SPI Asset Management, disse ao Yahoo Finance que o foco do Fed "mudou decisivamente para o mercado de trabalho," dado que a inflação está relativamente estável em 2,5%.

Em resposta a esses desenvolvimentos, os mercados de ações dos EUA também se saíram bem, com o S&P 500 alcançando uma máxima histórica em 19 de setembro. O presidente do Fed, Jerome Powell, tranquilizou os investidores, afirmando que "a economia dos EUA está em boa forma" e que o corte de juros foi "um sinal de confiança, não de pânico." Powell explicou ainda: "O momento de apoiar o mercado de trabalho é quando ele está forte, não quando você começa a ver demissões."

No entanto, apesar dessas mudanças macroeconômicas, alguns investidores acreditam que a próxima eleição presidencial nos EUA em novembro pode ter um impacto mais significativo na economia global. O investidor bilionário Ray Dalio disse à CNBC que a eleição "destaca os desafios à capacidade da sociedade de funcionar sem problemas." Dalio evitou apoiar qualquer candidato de um dos principais partidos, defendendo a união de "moderados [...] para promover grandes reformas."

Dalio expressou preocupação com a mentalidade predominante de "vencer a qualquer custo," alertando que isso poderia levar a parte perdedora a "não aceitar" os resultados da eleição. Enquanto os debates políticos se concentram em temas como aborto, imigração e mudanças climáticas, Dalio apontou que a principal preocupação dos eleitores permanece sendo o alto custo de vida, segundo pesquisas nacionais.

Dada a postura negativa da administração Biden em relação ao setor de criptomoedas, é compreensível que os traders de derivativos de Bitcoin estejam hesitantes em se tornar otimistas muito rapidamente. Durante uma audiência da Subcomissão da Câmara em 18 de setembro, o representante do Arkansas, French Hill, acusou a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) de injetar política em sua abordagem regulatória, resultando em "confusão e incerteza."

Opções de Bitcoin mostram demanda reduzida por proteção contra quedas

Para avaliar se os traders estão ganhando confiança no nível de suporte de US$ 62.000, é crucial analisar a taxa de financiamento dos futuros de Bitcoin. Os contratos perpétuos, frequentemente chamados de swaps inversos, incorporam uma taxa de financiamento embutida, recalculada a cada oito horas. Uma taxa de financiamento positiva geralmente indica uma maior demanda por alavancagem por parte dos compradores (posições longas).

De 18 a 19 de setembro, a taxa de financiamento de 8 horas do Bitcoin permaneceu relativamente estável, em 0,005%. Isso equivale a 0,5% em uma base mensal, característica de um mercado neutro. Embora isso marque uma mudança significativa em relação às taxas negativas observadas em 14 de setembro, a taxa atual mostra que os traders de varejo ainda estão hesitantes em se tornar otimistas em relação ao preço do Bitcoin.

Para determinar se esse sentimento estava isolado aos futuros perpétuos de Bitcoin, é importante examinar a demanda no mercado de opções de BTC. A relação de volume put-to-call mede o equilíbrio entre a demanda por opções de venda (put) e opções de compra (call). Normalmente, durante períodos de incerteza, a demanda por opções de venda protetivas aumenta, fazendo com que a relação ultrapasse 1,0.

Em 19 de setembro, a relação de volume de opções put-to-call de Bitcoin caiu para 0,54, indicando que as opções de compra superaram as opções de venda em 86%. Isso representa uma mudança drástica em relação aos dois dias anteriores, quando a relação refletia uma demanda equilibrada entre calls e puts. No final das contas, embora os traders de Bitcoin possam estar hesitantes em abrir posições longas alavancadas, a demanda reduzida por proteção contra quedas sugere que os traders estão relativamente confortáveis com o nível de suporte de US$ 62.000.

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