O Bitcoin (BTC) ganhou 8,4% entre 15 e 16 de maio, atingindo US$ 66.750, o que foi o nível mais alto em três semanas. Embora o Bitcoin tenha se estabilizado perto de US$ 65.000, essa mudança de preço marca uma reviravolta depois que o BTC retestou o suporte de US$ 57.000 em 1º de maio. No entanto, esses ganhos não foram suficientes para instilar otimismo de acordo com as métricas de derivativos do Bitcoin.
O que está por trás do desempenho sem brilho do Bitcoin?
Parte da decepção dos investidores do Bitcoin pode ser atribuída ao forte desempenho dos ativos tradicionais. O índice S&P 500 disparou para uma alta recorde em 16 de maio, com um ganho total de 6% ao longo de 15 dias. Enquanto isso, o ouro ganhou 4% no mesmo período e está atualmente sendo negociado a US$ 2.375, a menos de 1% de distância de seu preço de fechamento mais alto.
O Bitcoin precisa subir mais 12% para recuperar seu preço de fechamento mais alto de US$ 73.084. Este feito parece improvável, dado que o principal motor de preço, ou seja, os influxos de fundos dos fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin, desapareceu. Esses ETFs capturaram US$ 12,1 bilhões em investimentos desde o lançamento em janeiro, mas estagnaram nos últimos dois meses.
O pior ambiente regulatório, especialmente nos EUA, pode explicar por que os investidores estão hesitantes em comprar Bitcoin usando derivativos, apesar da força de preço recente. Em 6 de maio, o presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) dos EUA, Rostin Behnam, alertou que novas ações de fiscalização seriam tomadas contra o ecossistema cripto nos próximos seis meses a dois anos.
Além disso, os reguladores dos EUA têm vários casos pendentes contra empresas de cripto, incluindo Binance, Coinbase e Kraken. Ações de fiscalização recentes contra serviços focados em privacidade e corretoras como Robinhood também contribuíram para a incerteza. A falta de um quadro legislativo claro e clareza jurisdicional limita o apetite dos investidores de Bitcoin.
Além disso, as criptomoedas receberam atenção negativa da mídia após a prisão de 193 suspeitos por lavagem de dinheiro usando stablecoins na China. As autoridades alegaram em 15 de maio que esses indivíduos transferiram US$ 1,9 bilhão usando stablecoins para contrabandear itens e investimentos para o exterior. Além disso, em 1º de maio, um casal de senadores dos EUA solicitou uma investigação sobre o uso de criptomoedas para financiar organizações terroristas no Oriente Médio.
Derivativos do Bitcoin estão estáveis apesar da alta acima de US$ 66.000
Para entender se o sentimento dos grandes investidores foi afetado pelo pior ambiente regulatório, deve-se analisar os dados dos mercados de futuros do BTC. A relação long-short dos principais traders consolida posições em contratos futuros à vista, perpétuos e trimestrais, oferecendo uma visão abrangente de como esses traders estão otimistas ou pessimistas.
No OKX, a atual relação long-short está em 0,96, indicando que touros e ursos têm posições aproximadamente iguais. No entanto, esta é uma postura menos otimista em comparação com 14 de maio, quando o indicador estava em 1,25, favorecendo os longs. Da mesma forma, os principais traders da Binance estão agora menos otimistas em comparação com 14 de maio, pois a relação long-short caiu de 1,31 para 1,14.
Para avaliar o apetite dos traders de varejo, deve-se focar nos contratos perpétuos, também conhecidos como swaps inversos. Esses contratos incorporam uma taxa embutida recalculada a cada oito horas para compensar os desequilíbrios na demanda de alavancagem. Essencialmente, uma taxa negativa indica uma preferência por alavancagem utilizada pelos shorts (vendidos).
Observe como a taxa de financiamento do Bitcoin permaneceu abaixo de 0,01% no último mês, sinalizando uma demanda equilibrada entre comprados e vendidos. De acordo com as métricas de derivativos, nem mesmo a recente alta acima de US$ 66.000 conseguiu instilar confiança nos traders de varejo.
Essencialmente, os investidores não estão confiantes em fazer apostas de alta enquanto a incerteza regulatória persistir. Por outro lado, se o Bitcoin eventualmente ultrapassar os US$ 68.000, a maioria dos traders será pega de surpresa, potencialmente impulsionando o rali, já que há espaço para alavancagem de alta.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda movimentação de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.